外儲跌得讓分析師都看不懂 「石油帝國」沙特怎麼了？

對於沙烏地阿拉伯這個「石油帝國」來說，油價穩定在50-60美元/桶的區間有一個特殊的、實質性的意義：預計會停止外儲流失。然而，最新數據顯示情況並非如此，沙烏地阿拉伯金融管理局發布的4月數據顯示，其持有的外儲凈值跌至5000億美元以下，創2011年來新低。並且，這一數據還計入了沙烏地首次拍賣的90億美元伊斯蘭債券。

沙烏地阿拉伯金融管理局數據顯示，4月沙烏地外儲環比下降85萬億美元至4930億美元，創六年低點，年內已下降360億美元。過去三年，由於石油價格暴跌，沙烏地阿拉伯的外儲已較2014年的峰值7300億美元下降約三分之一。IMF警告稱，五年內沙烏地可能因支出將外儲消耗殆盡。

分析人士對於沙烏地阿拉伯外儲急劇下降迷惑不已，尤其是沙烏地近期開始實行公共且「前所未有」的經濟和財政修復計劃。

值得注意的是，為了減少預算赤字，沙烏地採取了緊縮措施，這已經對經濟造成壓力，去年非石油經濟陷入停滯。沙烏地官方數據顯示，4月私營領域的貸款、墊款和透支額較去年同期下降0.6%。今年預期沙烏地國內GDP增速0.6%，逼近收縮線，去年同期為1.1%。

不過沙烏地官方並不認可GDP增速0.6%的預期，稱增速將超過1%，部分原因是將推出一個為期四年、規模530億美元的刺激計劃。沙烏地財政部長稱，外儲下降歸因於當地承包商在政府解決欠款問題後向海外供應商付款。

去年，沙烏地還披露其正在進行史上最大經濟調整，以減少對石油收入的依賴。這些措施包括減少對包括沙烏地阿拉伯石油公司在內的石油公司的補貼，出售其政府持股股權，這是沙烏地維持高油價的主要動力。為了引進現金，沙烏地2015年6月起允許海灣國家以外國家的合格投資者在起股市進行交易。

無論原因何在，如果沙烏地政府不能在50-60區間阻止外儲下降，則油價進一步下滑將對沙烏地財政造成嚴重傷害。石油諮詢公司警告稱，由於全球石油需求的季節性因素，即使減產協議延長到2018年一季度，市場也將是疲軟的。