東方證券邵宇：誰定義未來 ——流動性、技術進步還是全球化？

6月27日由新三板在線主辦的「TOP TMT資本峰會暨2017年新三板TMT高峰論壇」在北京順利舉行。東方證券首席經濟學家邵宇博士做了「誰定義未來——流動性、技術進步還是全球化？」的主題演講。

新三板在線 · 文/張貝貝

2017年6月27日，由新三板在線主辦的「TOP TMT資本峰會暨2017年新三板TMT高峰論壇」在北京順利舉行。

本次峰會聚焦智能化、共享經濟、消費升級等行業細分領域，側重產業發展與資本運作相結合，旨在深入探討TMT行業未來發展方向，以及新三板作為新興資本市場為TMT行業發展帶來的機遇。

在本次峰會上，東方證券首席經濟學家 、總裁助理邵宇博士做了「誰定義未來——流動性、技術進步還是全球化？」的主題演講。

邵宇提出，全球化進程的阻斷，準確的說是來自美式全球化和美元全球化進程的逆轉。這也是直接制約出口增長以至內外平衡的關鍵原因。

談到流動性時，邵宇提醒與會嘉賓，1985年-2017年 M2翻了303倍，30年複合增長率達21%。特別是4月份以來，現在流動性出現的是一和九十九現象。而以前是二八現象，或者一九現象。今年看起來整個的經濟增長都不會太快，慢慢的回落到6.6%，投資者可能要習慣10%以下的流動性增長，來考慮投資和融資計劃。

而在提到新供給時候，邵宇認為，要通過技術進步和變革創新改變生產函數。

廣義的技術進步包括技術創新、產業結構演進、管理水平提升以及更包括制度創新。簡而言之就是五新產業，即新技術、新產品、新業態、新模式、新組織必然是未來產能供給的增長前沿。

前面兩個「新」主要圍繞技術創新。剩下的三個「新」就是目前很熱的「互聯網+」概念，或稱「工業化4.0」（官方版的說法是「製造2025」）。現在民間已經出現了定製化、小型化生產模式，以消費者的需求為起點進行生產。其實工業化4.0也是這個道理，利用大數據、互聯網、物聯網等來進行智能製造與智能生產

對現在熱門的共享經濟，邵宇也分享了自己的想法。邵宇認為，不少的共享經濟，其實都是分時租賃。如果這個共享經濟到了很貴的消費階段，這麼貴的東西到資本市場，到二級市場怎麼樣消化他，這可能是一個很大的問題。同時我們還應該考慮共享經濟的宏觀意義，這是一個特別根本的問題。邵宇拿共享腳踏車舉例。雖然共享腳踏車很熱門，很方便，但是每個人都不坐汽車了，我們都騎腳踏車上班，這樣共享腳踏車估值會更高，但是結果是又回到了石器時代了嗎？所以共享經濟的宏觀意義是有待商榷的。

最後，邵宇表示，必須把流動性，把技術跟全球化放在一塊考慮，才會有一個更加明確的結論或者投資的方向。

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