2月信貸數據回落 實體融資需求仍高

每經記者 肖樂 每經編輯 姚治宇

3月9日，央行發布2月金融統計數據。與1月相比，2月人民幣貸款新增量和社融規模增量都出現了大幅下降。2月人民幣貸款增加1.17萬億元，1月為2.03萬億元；2月社融規模增量1.15萬億元，1月為3.74萬億元。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出，金融數據整體呈現高位回落態勢，既有季節性因素，也有1月異常高的「非標」回歸正常，還有房貸規模平穩回落因素。

綜合2個月的數據來看，新增信貸總計3.2萬億元，與去年同期基本持平。

從央行發布的數據來看，2月份信貸增加額較前月出現了大幅下降。對於新增信貸的大幅回落，獨立經濟學家徐陽表示，2月信貸新增回落在預期之中。從資金投放角度看，基於早投放早受益原則，年初往往是銀行信貸集中投放的重要時點。然而時下，信貸投放正處於一個由貨幣政策偏松轉向中性甚至邊際上收緊的時期，2月信貸增速因此較前期出現明顯回落。

社融方面，規模增量減少了一半以上，2月份社會融資規模增量為1.15萬億元，比去年同期多3166億元；1月份社會融資規模增量為3.74萬億元，分別比上月和去年同期多2.1萬億元和2619億元。

2月，表外融資較1月大幅下降。2月，委託貸款增加1172億元，同比少增479億元；信託貸款增加1062億元，同比多增753億元；未貼現的銀行承兌匯票減少1718億元，同比少減1987億元。

徐陽表示，今年監管層已經多次強調要防控包括表外業務風險在內的金融風險。目前，「一行三會」正在緊鑼密鼓地進行資管業務整體監管框架的統一設計，防止監管套利和資金空轉。

分部門看，2月住戶部門貸款增加3002億元，其中，短期貸款減少802億元，中長期貸款增加3804億元，較1月份的6293億元下降2489億元，住戶部門中長期貸款在新增貸款中佔比32.5%，較1月份的31%微升。徐陽指出，居民按揭信貸下滑顯示著地產調控預期升溫，2月份居民按揭貸款的減少，既有監管部門窗口指導的原因，也有銀行主動調整信貸結構的原因。

華泰宏觀李超團隊表示，1月的房地產按揭貸款是2016年積攢需求的集中釋放，2月按揭貸款基本恢復正常。

企業信貸方面，非金融企業及機關團體貸款增加7314億元，其中，短期貸款增加3386億元，中長期貸款增加6018億元。企業中長期貸款增加額佔總的人民幣貸款增加額的51.4%，佔比仍然較高。實體經濟的融資需求仍然維持在高位。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮指出，企業中長期信貸仍高於去年同期，但值得注意的是，企業債券凈融資出現大幅下降，債市走熊及資金緊張是主要原因。

2月，企業債券融資凈減少1073億元，同比多減2458億元。

「綜合1～2月金融數據可以發現，儘管由於債市調整導致債券發行大幅減少，但是實體經濟整體的融資需求並未降低，反而仍然維持高位，重點觀察1-2月的固定資產投資數據，若資金確實進入實體經濟則表明經濟在持續好轉。」鄧海清表示。