每桶50美元成國際油價平衡點

儘管歐佩克國家試圖通過減產來抬高油價，但效果似乎並不明顯，國際油價一直圍繞每桶50美元起伏。分析人士稱，產油國的減產行為可能不足以抵消需求下降帶來的衝擊，每桶50美元可能是消費者和生產者都可以接受的價格。

減產努力付諸東流

數據顯示，今年第一季度芝商所旗下NYMEX原油期貨價格累計跌幅近6%，截至4月6日報收每桶50.82美元。原油成為2017年第一季度全球表現最差的資產。一些分析師認為，美國原油產量的增加或將抵消石油輸出國組織(OPEC)減產效果，並預計明年年初前，油價不會達到每桶60美元。

雖然OPEC國家基本遵守減產協議，但是非OPEC產油國熱情不高，成為該協議的一大挑戰，比如俄羅斯至今仍未實現減產承諾。數據顯示，美國活躍石油鑽井機數持續增加，截至3月31日當周，美國活躍石油鑽井機數已達662台，創2015年9月以來新高。美國原油產量也隨之上漲，連續六周站上900萬桶/日的關鍵整數關口。美國庫存處於紀錄高位，已導致投機者對美國原油期貨和期權持倉降至去年12月以來最低。

巴克萊表示，因開採活動增加，預計美國原油產量2017年底前將接近1970年所創下的紀錄高位，OPEC為減產所付出的努力可能將付諸東流。

超供壓力無緩和

不過，也要看到，3月的最後一周，國際油價累計周漲幅為6%，原油期貨價格實現今年以來最大周漲幅，但2017年前3個月下跌近6%，為2015年末以來最大季度跌幅。

分析人士稱，從去年12月19日到3月中旬，原油期貨交易每桶價格波動不超過4.53美元。考慮到2014年6月以來的大幅波動，鞏固期對市場來說是很受歡迎的。分析師認為，對於能源商品而言，每桶50美元是WTI原油期貨價格的最佳點。每桶50美元的石油價格只是2014年6月當時的一半，而當WTI原油期貨價格在2016年2月達到低點26.05美元/桶時，交易量卻幾乎翻倍。因此，每桶50美元是消費者和生產者都可以接受的價格。

另外，亦有人士指出，OPEC可能會延長減產，沙烏地為了既有的利益將維持穩定的油價一直到2018年。沙烏地將通過IPO出售至少5%的Aramco股份(阿美石油公司)，並且50美元/桶的穩定油價將提高首次公開發行股票的估值。世界三大主要石油生產國是沙烏地、俄羅斯和美國，石油價格穩定在50美元/桶左右符合三國的利益。

OPEC與11個非OPEC產油國去年同意自2017年1月1日起減產，執行期六個月，以削減全球過剩的原油供應。今年2月OPEC的減產執行率已經達到106%，包括俄羅斯在內的非OPEC產油國的減產執行率達到64%。

與此同時，OPEC將於今年5月召開半年度會議，期間將討論是否將減產協議延長至下半年。沙烏地能源部長法力赫此前已經表示，如果全球庫存水平未降至5年均值，該組織就會延長協議。

弘業期貨表示，美國頁岩油產量以及庫存量快速的增長，抵消了歐佩克和其他產油國減產帶來的影響。油價下行，跌破每桶50美元。但是近期沙烏地和俄羅斯等國再度發聲力挺延長聯合減產至年底，從而一定程度上提振了市場信心。但是美國原油產量連續增長，鑽井數量大幅回升，頁岩油復甦帶來的超供壓力仍無緩和。