合資板塊增長自主板塊減虧，上汽集團半年獲利160億

引言：在上市車企中，上汽集團仍是當之無愧的龍頭企業，並且在如此巨大的體量下，其業績不僅穩定還有不錯的提升，而這其中合資企業功不可沒。

在前不久上市車企陸續公布的半年財報中，上汽集團又毫無懸念的拿下了第一名，不管是營收還是凈利潤，與第二名之間差距非常明顯，而且這樣的狀況短時間內恐怕不會改變。

上汽大眾、上汽通用可以說是上汽集團的「定心丸」，只要這兩家企業不出「亂子」，上汽集團的業績就基本能保持穩定。2017年上半年其業績同樣如此，上汽大眾、上汽通用業績穩定增長，上汽通用五菱業績出現下滑，上汽乘用車虧損減少，上汽集團穩中有升。

上半年，上汽集團營業總收入為3964.06億元，同比增長12.85%；營業成本為3400.13億元，同比增長12.08%；歸屬上市公司股東凈利潤為159.58億元，同比增長5.96%；每股收益為1.379元，同比增長0.95%。

高端車發力，上汽大眾／通用業績穩增

上汽集團半年財報顯示，上汽大眾上半年營業總收入為1214.56億元，同比增長9.88%；歸屬母公司凈利潤為131.67億元，同比增長11.31%；銷量為97萬輛，與去年同期持平。

銷量不增，營收和凈利潤增長，這樣的狀況與上汽大眾銷量結構改變有一定關係。今年上半年，上汽大眾旗下高端SUV車型銷量增加，途觀L、途昂、科迪亞克等車型的上市對業績有明顯提升作用。

據乘聯會的數據，上半年途觀L累計銷量為8.77萬輛，途昂累計銷量為近2萬輛，科迪亞克累計銷量為8654輛。

在更高售價SUV車型的帶動下，上半年上汽大眾腳踏車平均售價提升9.88%至12.52萬元；腳踏車利潤也提升11.31%至1.36萬元。

上汽通用的上半年業績提升與上汽大眾有相似之處，不過上汽通用的業績提升更多來自於MPV和SUV的雙發力。

上半年，上汽通用營業總收入為1031.47億元，同比增長15.28%；歸屬於母公司凈利潤為93.57億元，同比增長8.06%。

上汽通用上半年累計銷量為86.74萬輛，同比增長3.97%。其旗下三個品牌銷售情況有較明顯的分化，豪華品牌凱迪拉克增長迅速，別克品牌維持穩定增長，雪佛蘭品牌銷量回暖，但仍處在恢復期。

不過這三個品牌對SUV車型的依賴都比較高，凱迪拉克依靠XT5實現突破、別克依靠昂科威維持穩定、雪佛蘭則依靠探界者尋求復甦，SUV車型對上汽通用的業績同樣至關重要。

值得注意的是別克品牌MPV車型GL8換代后的銷量猛增，為上汽通用的業績起到了提升作用。

在SUV和高端MPV的帶動下，上汽通用上半年腳踏車平均售價為11.89萬元，同比增長10.88%；腳踏車利潤為1.08萬元，同比增長3.94%。

低端車競爭加劇，上汽通用五菱業績下滑

作為上汽集團銷量最大的子公司，上汽通用五菱卻無法像上汽大眾和上汽通用一樣，貢獻與之比肩的業績。

今年上半年，上汽通用五菱「飄綠」的業績格外顯眼。上半年其營業總收入為492億元，同比微跌0.48%；歸屬於母公司凈利潤為20.58億元，同比下滑18.2%；銷量為101.32萬輛，同比微增0.07%。

銷量持平的情況下，營收和凈利潤均下滑，反映出上汽通用五菱盈利能力的下滑。而這一點在其腳踏車平均售價和腳踏車利潤上也能體現出來。

上半年，其腳踏車均價為4.86萬元，同比下滑0.56%；腳踏車利潤為2031元，同比下滑18.27%。

上汽通用五菱雖然體量巨大，上半年也有如寶駿510等表現優異的新車推出，但仍無法阻止低端市場競爭加劇帶來的業績下滑。

上半年，其銷量增長趨緩，且多個月出現負增長，企業只能降價促銷，而這對本來利潤就不高的上汽通用五菱來說，顯然對業績有明顯的損害。

這也再次證明，進入更高端市場是企業保證業績不斷提升的最好方式。目前，在車市，低端市場的競爭不僅無序而且愈發激烈，如不能儘快提升產品的競爭力，並向上突破，上汽通用五菱未來的業績仍然引人擔憂。

銷量增勢迅猛，上汽乘用車減虧

雖然上汽乘用車仍在虧損，但其上半年銷量上的優異表現，使其虧損金額大幅縮小，扭虧為盈或只是時間問題。

上半年，上汽乘用車歸屬母公司凈利潤為虧損15.2億元，較去年同期減虧3.5億元；腳踏車平均售價上漲7.07%至10.6萬元，與合資品牌差距進一步縮小。

這自然得益於其銷量的增長，上半年上汽乘用車銷量為23.4萬輛，同比增長113%。而且其增量主要由榮威RX5、名爵ZS等SUV車型帶來，SUV車型的增多和比重提高，對其業績有提升作用。

此外，新能源車的銷量也是上汽乘用車值得關注的項目，今年上半年其新能源車銷量為1.33萬輛，且多為售價較高的車型，售價均在15萬及以上區間，利潤空間較大，未來有望為上汽乘用車業績帶來增量。

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