消滅餘額寶，銀行也回不到一家獨大的時代了

不到三個月的時間，餘額寶最高限額一降再降：從最高100萬元到25萬元，再到現在的10萬元。

如果是市場的正常行為，除非企業發生重大危機，否則不會一而再再而三揮刀自宮。顯然，因素在市場之外。

都說樹大招風，餘額寶的遭遇再次體現了這一點。

餘額寶資金規模，2013年誕生以來，一路飆漲

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餘額寶為何要揮刀自宮？

表面的原因是應對新規，規避市場風險。

今年3月出台的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定（徵求意見稿）》提出，貨幣基金規模與風險準備金掛鉤，限制隨意新發貨幣基金以及單隻貨幣基金規模較大的現象。還有業內人士透露，監管將會持續升級，未來或將限制對於同業存單的投資。

新規的意思很明顯，那就是以餘額寶為代表的貨幣基金規模太大，一旦發生擠兌風險，後果不堪想象。數據顯示，的貨幣基金最規模超過5萬億元，相當於GDP總量的7.2%。

不過，相比於銀行存貸款，貨幣基金的風險的確要高一些；但與股票、混合基金乃至銀行自身的理財業務相比，貨幣基金的安全性和流動性高的又不是一點半點。一個T+0就足以保證常態之下的資金安全，至於說擠兌危機，除非發生金融危機，到那時，比餘額寶更嚴重的問題恐怕更多。

退一步講，即便監管需要加碼，但一份貨幣基金的最高額度三個月內腰斬九成，怎麼看都不正常。

相比於表面上的原因，更深層次的原因可能還是利益層面的博弈。

先來看一組數據，截至今年6月30日，餘額寶的資產凈值達到1.43萬億元，這一數字，甚至超過了作為五大行之一的招商銀行的規模，後者的存款規模才只有1.3萬億元。

要知道，這些錢在過去基本都是以存款形式流入銀行的，銀行獲取資金的成本不過是一兩個點的基準利率，這些利率有時候甚至連通貨膨脹都跑不過，但通過更高的貸款利率，銀行輕而易舉地賺取了存貸利率差，可以說是穩賺不賠、旱澇保收。

然而，當資金從銀行轉移到餘額寶中時，銀行想要獲取這些資金，就要在拆借市場里，付出比存款更高的利率，銀行的資金成本隨之提升，而貸款利率的空間卻保持不變，這無形之中擠壓了銀行的利潤空間。

數據顯示，作為餘額寶運營方的天弘基金官方數據顯示，餘額寶高達82.95%的資產投向銀行存款和結算備付金。

換句話說，這八成的蛋糕原本是主動奉送到銀行之口的，現在反倒要加錢加價才能買回，會產生怎樣的反彈，不難想象。

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餘額寶可謂命運多舛。

2014年，剛誕生不久的餘額寶就面臨被封殺危機。

央視某評論員一紙檄文將餘額寶定性為「吸血鬼」，某官員隨之發聲要對餘額寶進行存款準備金管理，銀行業協會隨聲附和；與此同時，四大行以安全風險為由集體下調快捷支付限額……一時間，風雨欲來，直到兩會上央行行長周小川表示「不會取締餘額寶」，方才塵埃落定。

一事未平，一事又起。

繼餘額寶之後，支付寶等第三方支付又成為砧板魚肉。先是線下二維碼支付被叫停，直到2016年才重新恢復，否則就不會有如今蔚為大觀的「無現金」社會；接著，支付寶、理財通等第三方支付的跨行免費轉賬被叫停，免費時代被迫提前結束；再然後，網聯出世，一統第三方支付的江湖。

雖然存在層層掣肘，但第三方支付和貨幣基金還是憑藉市場優勢一路成為主流。

餘額寶讓普通國民知道了在存款之外還有無數種高收益的理財方式，支付寶和理財通讓國人也不用再看銀行櫃檯的臉色，線上線下二維碼支付的普及，正在創造一個「無現金」社會……

習慣了微信支付和餘額寶支付的人，習慣了將零錢放在理財通和餘額寶的人，習慣了在街頭拿起手機就能埋單的人，還願意再到銀行的櫃檯，排號等座，卑躬屈膝，看人臉色嗎？

無論如何，銀行都再也回不到過去一家獨大的時代了。

3

馬雲曾感慨：「有時候，打敗你的不是技術，可能只是一份文件。」

文件是什麼？不過是一紙條款，只是經過權力的加冕，就變成威嚴的律令。所謂權力加冕，有時要經過所謂的徵求意見，有時還要有一眾人等的表決，有時僅僅只是一個紅頭蓋章，有時可能只是領導的某幾句話，它就從「看法」變成了「法」。

誰會打敗馬雲？或許是馬化騰，或許是未來的馬誰誰。我們不關心，因為充分的市場競爭總會給出一個不會太差的結果。怕就怕，當市場上的競爭方尚未展開對壘時，公權力就橫刀直入，槍聲還沒響起，勝負已然揭曉，這顯然沒意思。

無論是銀行還是支付寶、理財通或餘額寶，在消費者看來，誰能提供更優質的服務，誰能提供有利於投資者的利率，誰就能在市場中立於不敗之地。

到底是技術打敗文件，還是文件打敗技術，我們拭目以待。