關注周期行業回踩的機會

市場綜述：今日市場四大指數微低開后，全天逐步走高，滬指再收出中陽。滬指收盤報3244.86點，成交2458.3億，漲幅0.43%；深成指數收盤報10366.98點，成交2573.9億，漲幅0.69%；創業板指數收盤報1688.61點，成交501億，漲幅0.23%；中小板指數收盤報6935.01點，成交1060億，漲幅0.78%。

元芳昨日觀點：預計未來兩交易日會輕鬆修復3238點缺口，再上摸3250點，隨後會出現調整，為後面突破去年高點3301點蓄勢。

滬指實現我們的預期回補跳空缺口，目前已經完全恢復到前期的上升通道中。今日市場資源的煤炭、鋼鐵、有色板塊如期出現調整事，而其餘的水泥、房地產板塊出現強勢上攻，繼續保持強勢，周期股仍有大資金追捧。資金流入地產，地產票主要集中在深圳市場，因此上海今日出現縮量，而深圳市場出現成交的溫和放大，資金開始嘗試攻擊不同的板塊，電力板塊都出現脈衝式的上漲說明市場熱點板塊開始擴散，短期來看最冷門的板塊出現補漲，有可能出現短期沖高回落，同時我們看到期貨螺紋鋼主力合約大跌4%。從技術來看，期貨螺紋鋼短期是見頂跡象回調，商品市場如果出現調整，會否傳導給大宗商品類股，這個需要觀察，資源類的票目前都只剛形成上升趨勢，如出現調整也許反而是買進的機會。 目前，上證50、滬深300指數已經創下一年半的新高，而創業板指數仍趴近三年的地板上不動。市場依舊是二八的風格。周五重點關注從熱點如何切換，有色煤炭和金融有繼續發動的跡象。

市場資金面：截至7月20日，上交所融資餘額報4862.71億元，較前一交易日增加6.21億元；深交所融資餘額報3959.25億元，增加3.74億元；兩市合計8821.97億元，增加9.95億元。

評：市場在收復周一的長陰后，融資盤開始翻多加倉。

07月20日訊，今日早間，央行開展600億元逆回購操作，資金投放量較前幾日減少。逆回購期限方面，包括7天期400億元，14天期200億元，因今日無逆回購到期，故實現凈投放600億元，為連續第四日凈投放。

7月20日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）漲跌互現。隔夜Shibor利率上行3.14個基點至2.7534%， 1月期利率下行1.28個基點至3.9792%，3月期Shibor利率下行0.49個基點至4.2551%。

評：隨著稅期結束及連續凈投放效果顯現，資金面緊張態勢將趨於緩解，央行凈投放量下降，側面反映市場流動性缺口已在收窄，料7月資金面最緊張的時候已經過去。

K線技術分析：技術上看，滬指K線在暴利洗盤后，長陽收復並創出新高，技術形態依舊強勢。預計明天周五市場繼續漲，但滬指漲到3250-3295區間減倉操作，隨後會有大概回落60點（取決於高點位，回踩3200點）左右，隨後我們等到回踩時縮量加倉操作，靜靜等待主力第三次拉升，屆時會上演暴力腳踩3295-3301雙頭的驚艷一幕，滬指將劍指3478點附近，這是未來的空間。時間周期應該在一個季度左右，我們反覆強調整個三季度是最好的賺錢時間。

市場方向及策略：（市場沒發生改變，昨天的策略繼續適用）

市場出現結構性風險，中小創出現較大的系統性風險，只有在估值被徹底降低后才會出現機會，今天市場依舊複合我們預測，以資源為主，中字頭央企輔助，疊加券商的上攻的結構性行情，精選個股為之是上策。

繼續積极參与金融、周期行業票的炒作，只有在他們出現明顯的泡沫后，而成長類票跌出價值，才會出現風格的變化，目前還遠沒到時間。

市場的熱點板是，在嚴監管后合規金融板塊，以及資源的有色和煤炭中，業績大幅度預增的國企改革板塊。 短期重點關注三類板塊票：

1.嚴重滯漲券商、金融（錦龍股份、中航資本）

2.資源的有色板塊中新入選MS標的（銅陵有色）

3. 資源的有色、煤炭板塊國企改革標的（鋁業、盤江股份）