IPO被否，原因主要在這七個方面

截止5月17日，證監會已經審核了210家公司的首發申請，其中，178家獲得通過，24家被否，4家暫緩表決（其實是6家，其中兩家暫緩表決後過會：山東先達農化、江蘇新日電動車），3家取消審核，1家在上會前撤回申報材料，通過率為85.64%。

IPO被否原因多種多樣，主要包括持續盈利、規範運行、會計核算、獨立性、主體資格、信息披露、募集資金運用七個方面。

發審委否決一家公司，往往在多個方面進行問詢，7個方面的問題形成一個雷網，某一方面出現問題，都可能被阻擋在IPO大門之外。

以下是今年被否未通過的公司及主要問題

1、廣東日豐電纜股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：業績波動、期間費用核算、盈利預測、應收賬款、境外收入、出資不實

2、杭州華光焊接新材料股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：業績下滑、信息披露、減值準備、關聯交易、毛利率

3、深圳華龍訊達信息技術股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：關聯交易、內控制度、個人所得稅、違反稅法

4、廣東百合醫療科技股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：出資合法合規、長期待攤費用、會計準則

5、上海思華科技股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：關聯交易、收入確認、客戶依賴、風險提示、信息披露、業績下滑、利潤總額。

6、柳州歐維姆機械股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：其他應收款、內控制度、股權轉讓的合規性和合理性、銷售費用、業務費用、合法合規性

7、浙江永泰隆電子股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：海外收入、毛利率、客戶、申請文件

8、深圳西龍同輝技術股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：營業收入、期間費用、內控制度、主營業務收入

9、長春普華製藥股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：保證合同、擔保、主營業務、財務不規範、內控制度、經銷商核查

10、蘇州金槍新材料股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：會計差錯、股份收購、沒通過高新技術認證

11、南京聖和葯業股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：商業賄賂、誇大、暗示療效、誤導消費者、董事高管變動

12、北京新水源景科技股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：募投項目、信息披露、固定資產、工程資質、勞動合同、收入確認。

13、浙江科維節能技術股份有限公司（首發）未通過

發審委關注點：主營業務、設備折舊、施工資質、核心競爭力、項目涉訴、應收賬款、減值準備、壞賬準備、納稅調整.

14、四川里伍銅業股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：經營環境、客戶依賴、股份凍結

15、山東元利科技股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：固定資產減值測試、內控制度、會計基礎、毛利率、環保措施

16、深圳清溢光電股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：關聯交易、內控制度、股權轉讓

17、寧波震裕科技股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：業務毛利率、海關處罰、出口退稅

18、美聯鋼結構建築系統（上海）股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：主營業務收入、毛利率、內控制度、持續盈利能力、關聯關係、勞動外包、應收賬款

19、重慶聖華曦葯業股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：會計準則、稅收依賴、內控制度、銷售費用率、商業賄賂

1、本次監管層否決反饋的第一個問題，是針對永德吉較高的大客戶集中度而言的。

請發行人代表進一步說明：

（1）發行人客戶高度集中的原因和合理性，是否屬於照明行業共同特點；

（2）發行人對第一大客戶朗德萬斯是否存在重大依賴，與朗德萬斯的交易是否具有可持續性，是否存在替代風險。朗德萬斯被境內同行業上市公司木林森等收購，是否致使與朗德萬斯的交易存在重大不確定性並對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；

（3）2016年7月，歐司朗公司即已宣布將朗德萬斯出售給木林森等，發行人在歷次《招股說明書》（申報稿）等申請材料中均未披露朗德萬斯被收購事項的原因。發行人相關信息披露是否準確、完整；發行人有關信息披露的內控制度是否健全並得到有效執行。請保薦代表人發表詳細說明核查的方法、過程、依據及結論。

採購與產銷量增幅不匹配，高管拿的錢不及同行的1/3

監管層反饋的第二個問題主要在銷售費率等財務數據上。

請發行人代表進一步說明報告期內發行人主要原材料玻璃管和發光二極體採購量、主要能源耗發電量增幅均低於產銷量增幅，銷售費用率、管理費用率均低於同行業可比公司的原因，是否存在關聯方、潛在關聯方或者第三方為發行人承擔成本或代墊費用的情形，以及通過人為壓低發行人高管和員工薪酬以降低期間費用的情形。請保薦代表人說明核查情況和結論。

境外銷售的真實性，真真是出口企業的要害

監管層提出的第三個問題，是集中於永德吉燈業的銷售規範性和合規性。

請發行人代表進一步說明：

（1）境外客戶的開發方式、交易背景，有關大額合同訂單的簽訂依據、執行過程；

（2）發行人出口退稅與其境外銷售規模、出口收入、與其匯兌損失之間的匹配性；

（3）第一大客戶朗德萬斯由歐司朗集團付款、第二大客戶BITRATE的付款方和客戶不一致的具體情況、原因和合理性，上述交易是否真實。請保薦代表人結合物流運輸記錄、資金劃款憑證、發貨驗收單據、出口單證與海關數據、出口信用保險公司數據、最終銷售或使用等情況，說明境外客戶銷售收入的核查方法、過程、依據及結論。

21、北京寶蘭德軟體股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：服務收入、收入確認、營業收入、核查代理銷售

22、浙江諾特健康科技股份有限公司（首發）未通過。

發審委關注點：業務模式、主營業務、內控制度、高離職率

23、哈爾濱城林科技股份有限公司（首發）未通過。