房地產信託：市場春寒陣陣 新規或將帶來利好

和訊信託消息 新年伊始，房地產市場仍然冷冷清清。房地產信託作為曾經的市場明星，在遭遇宏觀經濟下行、兌付風險頻發后，現在也開始收縮「戰線」、防範風險，變得唯唯諾諾起來。

根據信託業協會的數據，截至2016年三季度末，房地產信託規模為1.35萬億元，儘管絕對數量依然龐大，但是其在信託資產總體規模中的佔比為8.45%，在信託資金的五大投向中排在最後一位，其佔比規模同比下降0.51個百分點。

「近期集合房地產信託發行及成立均有所降溫，一方面是受春節假期因素影響，信託公司放緩地產項目發行；另一方面，中央加大房地產調控力度，釋放對地產泡沫的擔擾，在弱經濟周期下房地產信託風險加大。」用益信託研究員帥國讓稱。

信託公司不安現狀，積極尋求突圍困境之道。

根據上海證券報的報道，中融信託旗下的子公司中融長河資本低調成立了一款「長河盛世1號集合信託計劃」，而這款產品最大的特點是信託計劃所認購的基金仍由中融信託及其子公司主動管理。此外，還有不少信託公司開始在股權類項目中謀求新的發展之路。

隨著基金業協會下發私募資產管理計劃備案管理規範4號文，直接封堵了私募資管計劃在16個熱點房地產城市的投放，這一新政或將利好房地產信託短期發展。

某信託業內人士對證券時報記者表示，繼銀行、房企發債被加強管控后，私募資管計劃房地產備案也被限制，短期內，新規或將導致部分地產業務回歸信託市場，信託業有望受益。

華融信託研究員袁吉偉認為，這是繼房企發債受限、理財資金不得流入房地產、部分房地產ABS叫停之後，監管層針對房地產企業融資的又一收緊政策。其中，新規限制私募資管計劃通過嵌套信託計劃對熱點房企進行融資，這將降低相關信託通道業務的需求。

袁吉偉也表示，近期已經有個別信託公司因房地產信託業務違規受到監管處罰，房地產信託融資也不會獨善其身，未來不排除房地產信託繼續收緊或被加強合規檢查的可能。從歷史經驗看，房地產信託增速與房地產行業走勢密切相關。在更為複雜的環境下，對於房地產信託融資的風險管控要求更高。歷史數據顯示，房地產下行趨勢下，信託項目違約數量明顯上升。