美國8月農業部報告意外全線偏空

北京時間2017年8月11日凌晨美國農業部公布了8月份供需報告。

油籽：本月預測美國17/18年度油籽產量為1.309億噸，較上月預測增加390萬噸，主要是受大豆產量上調提振。畝產預測上調刺激美豆產量上調至43.81億蒲，較上月預測增加121億蒲，遠高於市場平均預期的41.98億蒲。美豆收割面積預測未做調整，仍為88870萬英畝。首次基於田間調查基礎上的美豆畝產預測為49.4蒲/英畝，較上月預測的趨勢畝產水平高1.4蒲，遠高於市場預期預期的47.4蒲，但較上年度創紀錄水平低2.7蒲/英畝。在產量上調而初始庫存下調的情況下，預測美國17/18年度大豆供應量為47.77億蒲，較上月預測增加2%。供應增加及價格預測下調提振本月美豆出口量上調7500萬至22.25億蒲。全球豆粕進口需求下調導致美豆壓榨量下調1000萬蒲。預測美國17/18年度大豆年終庫存為4.75億蒲，較上月預測增1500萬蒲，遠高於市場平均預期的4.28億蒲。

預測美國17/18年度大豆農場年度平均價格為8.45-10.15美元/蒲，中間價格下調10美分。預測豆粕價格為295-335美元/短噸。預測豆油價格為31-35美分/磅，上下限各下調1美分。

美國16/17年度大豆供需預測調整包括：出口量上調、壓榨量下調及年終庫存下調。美豆出口量上調5000萬蒲，達到21.5億蒲。截至7月份美國陳豆出口銷售和裝船進度強勁提振出口上調。壓榨量下調1000萬蒲僅部分抵消出口的上調，由此美國陳豆庫存預測為3.7億蒲，較上月預測減4000萬蒲，低於平均預期的3.99億蒲。

全球17/18年度油籽產量預測為5.767億噸，較上月預測增加280萬噸，其中大豆產量預測上調230萬噸。美豆產量預測上調抵消印度產量下調的150萬噸。印度最新官方數據顯示收割面積減產導致產量下調。加拿大大豆和油菜籽產量預測下調，加拿大大平原天氣炎熱乾燥導致作物產量前景黯淡，而加拿大東部過量降雨導致大豆收割面積預測下調。其它調整包括：俄羅斯葵花籽產量上調、歐盟油菜籽產量上調及印度花生產量預測下調。

全球17/18年度大豆出口量預測上調150萬噸，其中美豆出口上調抵消阿根廷出口量的下調。阿根廷16/17年度大豆壓榨量和出口量下調導致全球17/18年度大豆初始庫存上調。初始庫存上調疊加產量增加，預測全球17/18年度大豆年終庫存增加430萬噸，達到9780萬噸，遠高於市場平均預期的9260萬噸。

粗糧：本月美國17/18年度玉米供需預測包括：供應量、飼用/調整用量、出口量及年終庫存均下調。本月預測美國玉米產量為142億蒲，較7月預測減1.02億蒲，遠高於市場平均預期的137.96億蒲。首次基於田間調查基礎上的美國玉米畝產預測為169.5蒲/英畝，較上月趨勢畝產預測低1.2蒲，但遠高於市場平均預期的165.6蒲/英畝。南達科他、衣阿華、明尼蘇達和伊利諾斯畝產年比均下滑。印第安那畝產年比持比，內布拉斯加和俄亥俄畝產預測上調。

產量預測下調導致本月預測美國17/18年度玉米飼用/調整用量減少2500萬蒲。出口量下調2500萬蒲，反映出阿根廷和巴西供應競爭壓力以及截至目前美國出口銷售低迷的情況。在供應降幅大於需求降幅的背景下，本月預測美國玉米年終庫存為22.73億蒲，較上月預測減少5200萬蒲，但仍遠高於市場平均預期的19.67億蒲。預測美國玉米農場年度平均價格仍為2.9-3.7美元/蒲。

本月除美國以外國家17/18年度粗糧產量基本未做調整，但貿易量下調、庫存上調。歐盟玉米和大麥產量預測均下調。加拿大玉米產量受收割面積下調影響下調。玉米面積增加及大麥生長情況良好提振俄羅斯玉米和大麥產量預測上調。烏克蘭玉米產量預測未做調整，畝產下調被收割面積增加抵消。基於次季玉米收割面積增加，巴西16/17年度玉米產量預測上調150萬噸。

全球17/18年度玉米貿易調整包括：歐盟、敘利亞和加拿大玉米出口下滑，但烏克蘭和俄羅斯出口上調起到部分抵消作用。基於3月份以來裝船進度創紀錄，本月巴西16/17年度玉米出口上調100萬噸。全球17/18年度玉米進口量上調，主要反映出歐盟和伊朗進口的增加。除美國以外國家玉米年終庫存上調。預測全球玉米年終庫存量為2.009億噸，略高於上月預測的2.008億噸，高於市場平均預期的1.951億噸。

小麥：產量下調導致本月預測美國17/18年度小麥供應減少2100萬蒲，降至17.39億蒲，但高於市場預期。預測美國硬質小麥及其它春小麥產量年比大幅下滑，反映出北部大平原產區遭遇了持續嚴重乾旱天氣的影響。但冬小麥產量預測上調起到部分抵消作用。美國16/17和17/18年度小麥食用需求量均下調。其它需求數據未做調整。預測美國17/18年度小麥年終庫存為9.33億蒲，較上月預測減少500萬蒲，但高於市場平均預期的9.05億蒲。美國小麥農場年度平均價格未做調整，中間價格仍為4.8美元/蒲，價格範圍仍為4.4-5.2美元/蒲。

全球17/18年度小麥供應預測量大幅上調，其中前蘇聯國家產量大幅上調860萬噸。預測俄羅斯產量將達到創紀錄的7750萬噸，較去年創紀錄水平高出500萬噸。俄羅斯和烏克蘭冬小麥產量預測均上調。另外，俄羅斯和哈薩克春小麥生長情況保持良好，由此也提振產量預測上調。加拿大小麥產量預測下調190萬噸，降至2650萬噸，主產區天氣嚴重乾旱導致產量預測下調。前蘇聯國家產量上調抵消加拿大、歐盟及美國產量的下調，由此提振全球17/18年度小麥產量預測上調500萬噸以上，達到7.432億噸。

除美國以外國家17/18年度小麥貿易調整包括：俄羅斯、烏克蘭和哈薩克出口增加抵消了加拿大和歐盟出口的下滑。預測一些國家進口量增加，包括印尼和奈及利亞。全球小麥消費量預測上調，其中俄羅斯、印尼和奈及利亞消費增加。預測全球小麥年終庫存量為2.647億噸，較上月預測增加410萬噸，高於平均預期的2.568億噸，再創歷史最高紀錄。(作者單位：光大期貨)