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有機構預測金價年底或下挫200美元

黃金來和實質利率呈現反向走勢,黃金不會升息,實際利率提高時,會削弱黃金的吸引力。這兩年美聯儲升息,黃金ETF熱度不但沒退燒,反而維持高檔。

但是有分析師認為此種反常情況是地緣政治風險造成,影響力遲早會消退,預測黃金ETF會大失血,今年底金價將跌至每盎司1,150美元。

評級機構晨星認為,實質利率走高往往不利金價,會提高持有黃金的機會成本。只有在實質利率轉負時,金價才會狂飆。 2011年實質利率跌至負值,金價大漲;2013年實質利率回正,金價暴跌。

對照當前情況,美聯儲啟動升息,如今實質利率仍在負值邊緣,但是已比2016年7月高出40~50個基點,並接近2013年水位。照理說金價應該下跌,黃金ETF應爆發贖回潮,不料實際情況卻是金價持穩;黃金ETF也紋風不動,規模更創2013年以來新高。

文章稱,這可能是地緣政治風險升溫造成,短期內雖能拉抬金價,卻無法長期支撐黃金。地緣政治衝擊會隨著時間退燒,供需基本面才是決定金價的關鍵。倘若地緣政治風險降溫,美聯儲又持續升息,黃金ETF可能會突然退燒。

金價和黃金ETF走勢密切相關

這早有前例,2013年實質利率走高,黃金ETF嚴重失血,遭贖回近25%,金價也因此大跌25%、大約300美元。

Morningstar發表評論稱,實際利率走高往往不利黃金價格,會提高持有黃金的機會成本。只有在實際利率轉負時,金價才會狂飆。

2011年實質利率跌至負值,金價大漲。2013年實質利率回正,金價暴跌。對照當前情況,美聯儲啟動加息,儘管實際利率仍然在負值邊緣,但是已比2016年7月高出40~50個基點,並接近2013年水平。照理說金價應該下跌,黃金ETF應爆發贖回潮,不料實際情況卻是金價持穩;黃金ETF也紋絲不動,規模更創2013年以來新高。

文章稱,這可能是地緣政治風險升溫造成,但是地緣政治風險短期內雖能拉抬金價,卻無法長期支撐黃金。地緣政治衝擊會隨著時間退燒,供需基本面才是決定金價的關鍵。倘若地緣政治風險降溫,美聯儲又持續升息,黃金ETF可能會突然退燒。這早有前例,2013年實際利率走高,黃金ETF嚴重失血,遭贖回近25%,金價也因此大跌25%、大約300美元。

Kristoffer Inton預測,近期內金價可能會回調,2017年底將跌至1150美元/盎司。不過之後和印度的黃金買需會回升,帶動金價止跌回升。黃金可能在2020年再度回歸1300美元水平。

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