投資早餐｜銀行推10年理財產品，無預期收益不剛兌

依然有音頻陪伴你：

1、9月限售股解禁規模年內最高

滬深兩市已有193家公司明確將在9月份進行限售股解禁，相關限售股解禁總規模高達351.657億股。就解禁規模而言，9月份為年內限售股解禁規模最高峰，解禁總市值則位居年內第三，僅次於12月份和2月份的限售股解禁總市值。

早餐點評：限售股解禁本身並不會對A股市場的運行造成影響，但限售股解禁之後相關股東的減持套現卻會加劇市場資金供給失衡，引發個股股價下調。

因此，對於那些自然人股東持股比例較大、解禁限售股性質屬於股權激勵限售股份以及定向增發機構配售股的解禁股，投資者在近期要格外警惕。

2、三隻新股今日申購

華通熱力今日申購，股票代碼002893，申購代碼002893，網上發行1200萬股，發行價格8.56，發行市盈率：22.97，單一帳戶申購上限12000股。

原尚股份今日申購，股票代碼603813，申購代碼732813，網上發行882.8萬股，發行價格10.17，發行市盈率：22.99，單一帳戶申購上限8000股。

梅輪電梯今日申購，股票代碼603321，申購代碼732321，網上發行3080萬股，發行價格6.07，發行市盈率：22.99，單一帳戶申購上限30000股。

3、二季度信託規模突破23萬億元

信託業協會9月4日披露的二季度末信託公司主要業務數據顯示，截至今年二季度末，全國68家信託公司受託資產達到23.14萬億元，較一季度的21.97萬億元增加1.7萬億元。其中，受通道迴流信託業的影響，二季度事務管理類信託規模增長1萬億元，佔新增規模的58%。

早餐點評：信託通道業務往往在統計中被體現為「事務管理類業務」。這意味著，二季度信託業務規模的增長，主要歸功於通道業務。事實上，自去年下半年基金子公司、券商資管相繼收緊通道業務后，通道業務就大量迴流信託公司。

4、北京叫停旅遊理財產品

近日，北京市旅遊發展委員會向市內各區旅遊委、各旅行社發出關於禁止銷售旅遊套餐類產品的緊急通知，要求在出境游業務中，各組團社收取出境游保證金，必須採取銀行參與的資金託管方式。以便有效防範旅遊市場風險，嚴厲打擊非法集資、合同詐騙等旅遊違法行為。

早餐點評：不能否認旅遊金融行業中有很多表現優異的公司和產品，但目前部分旅遊理財產品所承諾的低價旅遊和高額利息顯然是不符合基本金融規律的。部分公司或是未向消費者明確闡明其中的風險，或是典型的龐氏騙局。

5、PingPong首獲歐洲支付牌照

盧森堡財政大臣皮埃爾·格拉美亞日前授予金融科技企業PingPong由盧森堡監督管理委員會簽發的歐洲支付牌照。PingPong是一家服務跨境電商賣家的公司，在落地盧森堡后它將成為首家落戶歐元區的金融科技公司。

早餐點評：PingPong能夠在歐洲獲得支付牌照，確屬不易。在國內第三方支付巨頭佔領了大部分市場份額的情況下，這家公司另闢蹊徑，尋找到一個競爭比較小的價值窪地，是一個明智的選擇。

6、銀行推10年理財產品 無預期收益不剛兌

近日，有銀行推出了投資期限長達十年的非保本浮動收益型理財產品。業內分析指出，這類理財產品實際上就是所謂的凈值型理財，沒有預期年化收益率，但有參考的業績比較基準，主要目的是逐步打破剛兌。

早餐點評：凈值型理財確實有利於打破剛性兌付，但剛性兌付短期內很難打破。實際上打破剛性兌付不能僅靠發行凈值型理財，不管是傳統的預期收益類理財，還是凈值型理財，不管資金運作得如何，只要你出現虧損或是收益很低，以後投資者就不會再去買了。

7、超1100家上市公司在拋售房產

1494家上市公司在半年報中披露了投資性房地產數據，其中，1163家持有的投資性房地產環比一季報減少。減少1億元以上的公司13家，超過10億元的公司3家。披露了投資性房產情況的上市公司中，77.8%的公司是在賣房子。

早餐點評：在樓市的重重調控之下，相當一批上市公司認為房地產投資價值在下降。未來房地產投資是一種「防禦型投資」，房產是一種「慢資產」，應該成為家庭的資產壓倉石。短炒風險很大，所以不建議高槓桿炒房。

8、北京樓市首付貸捲土重來

去年下半年，央行等七部門出台新規，禁止房產中介提供「首付貸」。本輪房產調控，禁止「首付貸」的監管態度也被重申。然而在北京地區，仍有房產中介違規協助提供首付貸。還引入了合作的擔保公司，並假借「信用貸」、「消費貸」之名繼續活躍在二手房交易市場。

早餐點評：雖然有規定信用貸、房抵貸的錢只能用來經營和消費，不能用於購房，但因為監管難度大，銀行也很難確定貸款人的貸款用途。銀行對於貸款的審核通常大多「睜一隻眼閉一隻眼」，畢竟貸款人有房產作為兜底的資產。

9、前7月10省市貢獻全國六成保費

保監會最新披露的數據顯示，今年前7月，江蘇、廣東、山東、河南、北京、四川、浙江、河北、上海、湖北等十個省市保費收入共計約1.5萬億元，佔總保費的59.25%，較去年同期繼續上升。

早餐點評：相較十大壽險公司排位變換頻繁，近三年來區域保險市場發展趨勢相對穩定。而上述數據也意味著，總保費區域集中度進一步加深，這很大原因在於這些區域的居民有著更強的保障意識。

10、人民幣匯率連破四大關口

在岸人民幣匯率周一日內大漲近500點，連破6.55、6.54、6.53、6.52四大關口，再度刷新去年5月以來新高至6.5181。與此同時，離岸人民幣對美元升破6.53關口，刷新逾15個月新高至6.5256。當前人民幣匯率走出獨立強勢行情。

早餐點評：當人民幣匯率升破6.6、6.7等整數關鍵點位時，短期往往會帶來更多的美元供給，其來源可能是企業的「存量結匯」力量，從而造成外匯市場供求情況取代美元指數，成為短期人民幣匯率波動的主要驅動因素。

11、市場對債券配置需求走弱

剛剛過去的8月份，債券一級市場發行規模相比7月上升幅度較大，但從發行情況看，一級市場招標情況小幅弱於7月，中標利率相對上日二級市場高低不一。在發行量大幅增加及8月資金面偏緊的背景下，市場對債券的配置小幅走弱。

早餐點評：上半年債市動蕩導致發行量銳減，導致下半年發行量壓力較大，然而從債券配置的主要力量商業銀行來看，當前的配置需求不強，後續供給壓力不容忽視。

12、黃金凈多倉七連漲逼近歷史最高

CFTC數據顯示，黃金投機凈多頭頭寸上周增加3.6萬手至23.2萬手，為連續七周增持中最大單周漲幅。空倉連續六周減持，上周減少141手至1.3萬手。政治地緣風險推動金價躍升至近10個月高位，投機性凈多頭頭寸逼近去年英國脫歐后高點。

早餐點評：這輪黃金上漲，是由於朝鮮半島的地緣政治緊張局勢刺激投資者尋求更安全的資產。但類似事件引發的市場波動都非常短暫。除非全球各國的一致回應是傾向於軍事打擊，否則緊張情緒通常會很快消散。因此，黃金若想藉助朝鮮一事繼續大漲，難度係數仍是相當大。

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