為什麼只有阿里股份8.9%的馬雲，卻連孫正義都要聽他的？

我們來看看阿里巴巴的股權結構。根據今年5月阿里巴巴發布的IPO招股書，阿里巴巴是這些公司和個人的：

以機構持股來看，日本軟銀是阿里巴巴最大的股東，持股比例達34.4%。美國雅虎第二，持股比例為22.5%。二者合計57%。

而以個人持股來看，阿里巴巴馬雲持股比例僅為8.9%。阿里巴巴創始人蔡崇信持股比例為3.6%，而阿里巴巴CEO陸兆禧、COO張勇等高管的持股比例均未超過1%。

這就引發了一個問題——

因為公司不小心長得太大了……

正經說，是這樣的。正如大家所知，一個正常的大公司——比如阿里巴巴——不斷發展壯大的歷程，就是不斷融 資、利用巨額資 本戰勝一個又一個競爭對手的過程。當一個公司發展到一定規模、繼續擴大再生產的時候，創始人通常很難以個人的能力完成這樣的投入，這時候難免需要外來資 金的投入。

所以，2000年，阿里巴巴完成第二輪2500萬美元融 資，其中來自日本的軟銀一家即拿出2000萬；第三輪投資中，軟銀再砸下6000萬美元。

而2005年8月，雅虎以10億美元和資產，換取了阿里巴巴40%的股權。利用這筆錢，淘寶網和支付寶迅速做大。這些資本陸續奠定了阿里巴巴日後在互聯網中的「江湖地位」。

但錢不是白給的。通過這幾場交易，馬雲及創始團隊徹底讓出了阿里巴巴第一大股東的地位。截至2007年阿里巴巴旗下B2B業務上市之前，雅虎、軟銀分別持有阿里巴巴39%和29.3%的股權。

馬雲試圖改善這種情況。2012年，阿里巴巴引入國字頭的新股東，出資76億美元，卻僅僅贖回了雅虎持有的20%左右的股權。從而，日本軟銀成為了阿里巴巴的大股東。

但是，阿里巴巴絕對不是日企

雖然日本軟銀是阿里巴巴大股東，但跟阿里巴巴是日企還是八竿子打不著的事。

因為，在阿里，公司的控制權依然是馬雲說了算，而不是日本軟銀。

為了在只擁有少部分股權的同時保證馬雲和創始團隊的控制權，阿里巴巴提出了「合伙人制」的變通之法。

阿里巴巴獨創得這種「合伙人制」在某種意義上有點像傳統的」雙重股權結構」：它可以讓一家公司的內部人士在公司上市之後也能維持對公司的控制權。

具體來說是這樣的：其實就是公司章程中設置的提名董事人選的特殊條款——由一批被稱作「合伙人」的人，來提名董事會中的大多數董事人選，而不是按照持有股份比例分配董事提名權(合夥制的法律規定)。

《華爾街日報》關於這一問題有如下報道：

「阿里巴巴的大股東軟銀和雅虎不在合伙人裡面，但是這兩家公司已經批准了這項計劃。即使股東們否決了提名的董事，合伙人仍可以繼續提名，直到董事會主要由合伙人提名的人選構成。」

阿里巴巴方案中的「合伙人」，並不像合夥企 業中的合伙人一樣，需要對公司的債務承擔連帶責任。阿里巴巴內部是這樣定義的：高度認同公司文化、加入公司至少5年的特定人士，被確認為合伙人——其實就是一批資深高管。

換句話說，這批資深高管才能決定在阿里巴巴的事，而不是占股多的人。

事實上，這也是阿里巴巴上市為何不選擇自己熟悉的港交所，而遠赴美國。港交所並不支持這種」合伙人制」，堅持要「一股一票」。所以，陸兆禧只能很屌地丟下一句「今天的香港市場，對新興企 業的治理結構創新，還需要時間研究和消化」，放棄在香港上市。

如今的阿里巴巴已然成為龐然大物，去年佔據了8000億的市場份額，自從阿里巴巴推出網商銀 行以來，在手機上就可以進行借貸，我們都知道螞蟻花唄螞蟻借唄等金融借貸產品，但芝麻體系下的這兩大產品要求芝麻分都要650分以上，許多用戶深表遺憾，所以繼而推出要求相對較低的【芝麻信 寶】，芝麻分500以上，微信嗖【芝麻信寶】微信的公眾服務號獲得與借唄對等的額度，1000--30W，方便了我們的生活，也佔據了市場，成就了阿里巴巴。

看在馬雲及其團隊如此費盡心思去保證對阿里巴巴的控制權的份上，你還說阿里巴巴是一家日本企業嗎？

我們來看看網友們對這件事的一些獨到見解：

■不知道叫什麼用戶名

日本人是大股東能怪誰？國內資本家願意把錢投入房產坑害國人卻不借錢給他，銀 行也不願意給他貸，他能怎樣？他現在能把支付寶轉到他名下撇開軟銀雅虎已經想當不錯了。

■進步青年

當年在國內融3000萬美元，幾大行就和見了鬼似的。那時候也沒有像樣的PE，連雷軍都嗤之以鼻！最後馬雲無奈去找孫正義，半小時就投了3000萬！這就是人家的眼光！

■醉落紅塵

這就是馬雲和王石的區別。股份合同裡面寫的清清楚楚。股份只是用來分紅的。怎麼運行馬雲說的算。

■佐達

馬雲最厲害不是能找別人投他！最利害的是找人借錢還不讓被借錢人管錢花那去了！

■紅牛

不得不說，日本人確實有眼光，怪不得馬雲，當年很多風投人都說他是騙子，薛蠻子說他長得歪瓜裂棗的，不可信，沒辦法。