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平安大華基金:高股息率股適合長期投資

平安大華基金:高股息率股適合長期投資

神華今年3月以高總額、高比例分紅方案直接帶動了該公司股價在短時間內出現大幅上漲,並引發市場對高股息率股的關注。平安大華基金量化投資總監孫東寧日前表示,高股息股票長期以來業績增長優於股息率低的股票。平安大華股息精選滬港深擬任基金經理施旭認為,港股股息率普遍高於A股,當前存投資機會。

機構青睞高股息率股

股息率是一年的總派息額與當時市價的比例,以占股票最後銷售價格的百分數表示的年度股息。而在投資實踐中,股息率是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一,股息率越高,往往股票會被認為更具投資價值。相比散戶投資者,機構投資者更偏好低市盈率、高股息率、穩健型的個股。隨著養老金入市步伐漸近,大市值、低估值、高股息率的藍籌股成為資金競相追逐的標的。

高股息率在熊市期間具備有效的緩衝保護作用,具有類債券特徵。當前,選擇現金分紅的上市公司越來越多,孫東寧表示,從2006年至2015年的十年間,A股分紅總額超過8000億元。施旭表示,當前監管部門一直在鼓勵現金分紅,這將形成一個長期趨勢,股息率因此成為更加重要的考慮因素。

海通證券研究顯示,高股息策略在A股市場長期有效。孫東寧表示,通過統計過去十年的數據發現,從長期來看,股息率高的股票收益要明顯高於低股息率股票。

港股股息率較高

在香港證券市場,由於投資者結構、分紅制度等差異,港股上市公司的現金分紅比例較高,分紅持續性和穩定性高、分紅比例較高的上市公司持股集中度較低。施旭表示,對比在AH股同時上市的10隻高股息股票后發現,價值股近年來都有較高的股息率,且港股高於A股。

港股估值長期低於A股,且港股股息率相對A股而言更高,使得港股成為了當下值得青睞的投資標的。施旭判斷,在多方面影響下,未來港股市場仍然存在投資機會。首先,滬港通和深港通兩個渠道可有效投資港股市場優質股票;同時,受到美國加息影響,人民幣貶值壓力依然存在,港幣與美元掛鉤,投資港股市場可對沖人民幣貶值風險。

不可否認的是,當前A股市場也存在投資機會,但向上動力不足。孫東寧表示,從財政、貨幣兩個角度來說,今年都比較緊張,二級市場因此不是特別樂觀,可能會出現「L」型的底部震蕩的走勢。但總體來說,市場波動不會很大。他表示,近期A股市場中出現了一些新現象,當大盤指數下跌時,創新低和創新高的股票數量都在減少。他認為,「一帶一路」和新疆概念股存在較為確定的投資機會。

去年以來,在年初的熔斷之後,量化基金的業績表現十分亮眼,普遍跑贏其他主動權益類基金。正在發行的平安大華股息精選滬港深基金也將採用量化模型來精選個股,對於入選的高股息股票,採用價值+成長策略做進一步篩選。施旭表示,量化模型僅僅是一個工具,是作為輔助主動投資的方式之一,能規避一些人容易犯錯誤的地方,通過設定一系列條件來幫助基金經理篩選出符合投資理念的股票。

自去年5月起,平安大華深證300指數增強基金開始採用量化選股模型來對基金進行增強,截至3月中旬,深證300指數增幅7%左右,而該基金則有15%左右的增幅,大幅跑贏指數。

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