剛性兌付或被打破，智能理財為您保駕護航

本文作者:張平

知名財經評論家、每日經濟智庫專家

本訂閱號全為原創，作者張平 人工智慧對應的英文「Artificial Intelligence」的「Intelligence」指的也是智力、智慧、聰明的意思。通常智能分為二種，一種是假智能，另一種是接近智能。前者指那些智能手機、智能電飯煲等。後者指阿爾法狗和智能理財，或者叫機器人理財。

最近，山東某龍頭企業遭遇了巨額債務危機，負債總額超70億，36家債權機構包括銀行、證券公司、資產管理公司、信託公司、投資公司、小貸公司等。而該企業在某理財平台上累計發標1200萬元，目前這筆債務終無法追回，投資者或將面臨重大財產損失。

此外，查遍該理財平台的官網，並沒有看到有風險準備金或第三方擔保的措施。這意味著，山東的這家企業在P2P平台上發布的所有債務均可能無法追回。為此，理財平台就要面臨一個難題：究竟是死撐兜底還是要打破剛性兌付呢？

有業內人士表示，雖然該理財平台沒有為用戶保本保息的義務，但是如果這麼大的標的走空，蒙受損失的投資人恐怕會失去對該理財平台的信心。不過，也有資深人士認為，理財平台作為信息中介，完全沒有必要對投資者進行剛性兌付，而且隨著信託、債券等打破剛兌，P2P行業打破剛兌也只是時間問題。

實際上，根據《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》中第三條提到，網路借貸信息中介機構不得提供增信服務。所謂增信指網路借貸信息中介機構向出借人承諾自身或代借款人承擔本金和利息的償還義務。從法津層面上來說，P2P平台作為信息中介本身就不應為用戶做出更多剛性兌付承諾。

既然剛性兌付早晚會被P2P行業打破，而多數投資者又在理財方面缺乏足夠的經驗，那麼我們該如何在降低投資風險的同時，又能獲得相對較高的回報率呢？筆者認為，對於廣大中產階層來說，智能理財代表了未來理財的大趨勢。

通常「智能」的定義是「智慧和行動能力」。什麼是智慧呢？是「辯析判斷、創造發明的能力」，人工智慧對應的英文「Artificial Intelligence」 的「Intelligence」指的也是智力、智慧、聰明的意思。通常智能分為二種，一種是假智能，另一種是接近智能。前者指那些智能手機、智能電飯煲等。後者指阿爾法狗和智能理財，或者叫機器人理財。

由此可見，智能手機、智能電飯煲之類的物品，沒有智慧「辯析判斷、創造發明的能力」，而阿爾法狗在圍棋桌面上戰勝了大國手李世石，以及智能理財能判斷投資風險、回報、投資機會，具備了「辨析判斷」的能力，雖然沒有發明創造，但也算得上「接近智能」或「半智能化」了。

與大多數金融產品、服務、理財相類似，智能理財起源於美國，英文是Robo-Advisor。資料顯示，智能理財概念起步在2008年前後。智能理財，簡單來說就是通過計算機、互聯網、大數據技術，基於現代資產組合理論構建模型和演算法，結合個人投資者的具體主觀風險偏好和客觀風險承受能力，以及理財目標，通過後台演算法給客戶進行資產配置優化。更簡單的描述是：「計算機+大數據+互聯網+資產組合理論」。

智能理財與人工理財相比有哪些優勢呢？第一，智能理財相對於投資顧問來說不會存在「私心」，不會受到個人情緒的影響，可以戰勝人性。而人工理財師，憑藉的是專業知識、豐富的經歷、掌握經濟、金融、法律、財務，以及對各個資產類別、理財產品的熟知而為投資者提供服務。而這些在智能理財中，是資料庫中繁多的數據資料。

第二，專業投資顧問(或理財師)，能力和水平良莠不齊。智能理財的背後卻是由專業的經濟、資產配置專家搭建的模型。理財顧問可能有判斷失誤的時候，而智能理財用的是專業化理財模型，通過計算機運營，失誤的可能性為零。

第三，智能理財效率高。一個投資顧問在正常的知識儲備、研究精力的情況下，擅長的投資組合可能是十幾個，最多幾十個，而整個全球市場的投資組合幾乎是超萬億計的，智能理財的超級運算能力，完全可以勝任所有投資者的個性化資產配置需求。

第四，智能理財比投資顧問的收費低，理財顧問收費大約1%-3%，機器人理財大概0.25至0.75%之間。更適合於廣大中產階層量身定製屬於自己的最優資產配置方案。

第五，人工理財師做不到隨時隨地的服務，但是智能理財是可以不受地域、天氣、時間影響的，可以做到全天候，7×24小時服務。隨著移動互聯網技術的發展，使得智能理財更加便捷、友好。

那麼，智能理財究竟是為什麼人服務的呢？答案是廣大中產階層。對於普通投資者來說，很需要量身定製的、專業的資產配置建議，但卻無法承擔相對較高的人工服務成本。或者說，請不起專業的理財師來進行資產配置，每一個理財師背後，都有一個龐大的團隊在支撐。因此，智能理財既是最適合中產階層資產配置的新模式，更是投資者合理化配置資產的好幫手。