【投資理財】「揭秘」量化投資鼻祖的成功秘訣

根據最新消息，文藝復興的核心創始人西蒙斯目前個人財富達到180億美元。2015年西蒙斯創造一年凈賺17億美元、2016年一年凈賺14億美元的記錄，兩年都是全球最賺錢的頂級對沖基金經理榜單中第1名。另一位創始人Henry Laufer的身家也達到40億美元。

目前文藝復興兩位主要負責人Robert Mercer和Peter Brown身家也將超過十億美元。依此推算，當這倆人身家達到「10億級」門檻時，文藝復興300名員工中還將有更多人身家超10億。文藝復興科技公司「10」億級富豪的數量也將遠超其他對沖基金。

據華爾街日報消息，文藝復興2015-2016年獲得了來自瑞銀，花旗等投資機構超過70億美元的資金 。截止2017年1月，文藝復興管理的資金超過420億美元。

外人一直很想探究文藝復興成功的秘訣是什麼，量化交易的成功絕非僅限於個人，而是整個團隊與公司的成就。文藝復興科技公司旨在運用科學且系統化的投資方法，不斷地在市場上為投資者創造絕對回報 。文藝復興擁有世界頂級的信息處理設備，每天可以搜集並處理超10 TB 的資料。以下是三項系統化投資的要素：

1.紀律：在一個紀律化風險管理的框架內，提供靈活且具有邏輯的投資決策。

2.拓展性：在各種金融工具中分解市場異象。

3.效率： 創造知識共享 、開放的研究環境 ，使最佳的想法能快速的被投資策略採用 。

齊聚全球優秀人才

文藝復興的人員之所以能加入這家公司，是因為他們的專業、領先的研究技術以及對於科學研究方法的熱情。文藝復興的專業技術人員，運用專業與客觀的角度，來面對投資策略的挑戰，不受先入為主的觀念及偏見束縛。

文藝復興認為，在保持完整性和嚴密性的同時，進行大規模研究是培育一個開放合作環境的最佳方式。文藝復興不斷改進絕對收益的生成能力，反覆測試最好的交易構想，並以一種可控的、有效的方式將其納入模型中。

• 創造高效的思想衝擊文化。

• 減少不同部門功能的劃分。

• 想法可以來自任何地方，可以在不同的策略中採用。

• 支持公司研究和運營的連續性。

• 所有技術與研究人員共享軟體基礎設施。

頂尖的數據處理能力

文藝復興的系統受益於本身有悠長歷史的資料庫，這是在過去30年不斷累積及修正調整的精華。文藝復興有著強大的設備，使其能夠分析大量的數據來識別市場異象。計算出具有一致性的長期調整風險后收益。

• 超過45000條T1線路的帶寬連接到全球主要的交易所。

• 文藝復興專有代碼用於所有交易和模擬研究中，

• 擁有完整的備用設施，每天文藝復興會收集並處理超過10TB的數據。

員工利益與公司掛鉤

文藝復興以開放式架構方法，基於對公司研究上帶來的貢獻來評價每個員工，強調團隊合作，創造一個有凝聚力的工作環境，以及鼓勵思想上的開發與探索。文藝復興員工的薪酬掛鉤公司的盈利，員工更加團結去追求優異的回報。

文藝復興被譽為量化投資的典範。大獎章基金針對不同市場設計數量化的投資管理模型，並以電腦運算為主導，在全球各種市場上進行短線交易。不過西蒙斯對交易細節一直守口如瓶，除了公司的300多名員工之外，沒有人能夠得到他們操作的任何線索。

西蒙斯曾經透露該基金交易品種的選擇有三個標準： 即公開交易品種、流動性高，同時符合模型設置的某些要求。西蒙斯表示，「我是模型先生，不想進行基本面分析，模型的優勢之一是可以降低風險。而依靠個人判斷選股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又輸得精光。」

和流行的「買入並長期持有」的投資理念截然相反，西蒙斯認為市場的異常狀態通常都是微小而且短暫的，「我們隨時都在買入賣出賣出和買入，我們依靠活躍賺錢」。但是，在2005年8月，西蒙斯針對機構投資者成立了一支新的基金--文藝復興機構股票基金（Renaissance Institutional Equities Fund，RIEF）。RIEF初始成立規模為6億美元，截止2017年1月，其管理規模已經超過150億美元。採用純多股票策略，通過對在美國交易市場上交易的股票的數據和報表進行量化分析，進行中長期投資，獲取股票市場上超出市場加權的回報率。RIEF通過維持適度的槓桿控制來降低組合波動性，通過高度分散投資減低非系統風險。RIEF從開始操作至今，已有12年多的歷史，擁有不錯的業績。

大獎章基金華麗的收益讓文藝復興科技名響全球，該基金更是被譽為「最成功的對沖基金」。RIEF在投資方法、風控措施上與大獎章相似，並因此而被賦予文藝復興的「小獎章」稱號。

從兩隻基金的產品的收益情況看來，兩者具有一定的差異。經過研究發現，雖然同為文藝復興科技的產品，使用相似的投資方法、風控措施，兩隻基金在投資方向、理念、風險等方向還是存在著一定的差異的。

1.投資方向不同：

大獎章面對全球市場，其交易工具涵蓋美國國內外股票、商品期貨、債券、貨幣等領域； 文藝復興RIEF（小獎章）則專註於美國本土上市公司和在美國上市的境外企業。

2.投資理念不同：

大獎章使用「壁虎式投資法」，推崇短線套利，高頻交易，捕捉市場失效瞬間帶來的超額收益；而RIEF對於投資標的進行長期持有，通過頻繁交易增減倉位來實現風險調整后收益，著眼於中長期投資。

3.規避風險不同：

大獎章的投資產品標的廣，覆蓋全球市場，更是需要符合公開市場交易、流動性強和適用數學模型交易等條件，避免單市場巨大波動帶來影響。RIEF專註於美國股票市場，通過持有3000多種不同的股票來降低非系統風險。

「RIEF大部分情況下會對投資標的進行長期持有。事實上，如果以每天的交易量佔總資產的比例來計算的話，我們通常需要12到14個月才能交易RIEF的全部資產。儘管我們的策略會對投資標的長期持有，但我們每天平均會進行超過10000次的交易。事實上，我們投資組合中的每支股票平均每隔一天就倉位就會有增減的變化。」

「文藝復興的投資策略在設計和執行過程中，都以數學和統計模型為依據，以此實現非常有吸引力的風險調整后收益（risk-adjusted returns）。

1.優於標普500的出眾的風險調整后收益。

2.由大部分阿爾法和少量貝塔收益所組成的收益組合。

3.和S&P低相關性的收益。我們的投資組合包括任何在美國市場交易的具有合適流動性的股票，這包括存托憑證（ADRs），但不包括做上市（IPOs）、在二級市場公開交易的有限合夥制企業的份額（MIPs）和交易型開放式指數基金（ETFs）。

「文藝復興早在1980年代就開始管理資金，因此所以我們在投資經驗和企業認知上有著非常顯著的優勢。我們過去30多年都在使用這套行之有效的方法，未來也不打算用任何其他方法來替換它，還是會延續這樣的投資管理風格。」

「我們的投資者很多元，包括公司，公共養老基金，捐贈基金，基金會，保險公司，家族財富，以及高凈值客戶。」

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