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期債:警惕市場回調風險

期債:警惕市場回調風險

繼前一交易日的大幅上漲后,周四(2月23日),債券市場窄幅波動,國債期貨小幅收高,5年、10年期國債主力合約均較上日結算價收漲0.05%。市場人士指出,公開市場操作由凈投放轉為凈回籠,疊加對監管趨嚴、去槓桿持續推進的憂慮,市場預期整體偏謹慎,雖有配置需求的支撐,但債市仍難趨勢性上漲,建議投資者警惕市場回調風險。

期債小幅收高

昨日央行在公開市場開展了500億元逆回購操作,單日凈回籠400億元,結束此前連續五日凈投放態勢。不過在年初配置需求的支撐下,昨日一級市場招標仍然較好,二級市場收益率略有下行。

一級市場方面,口行債、國開債、鐵道債中標利率均低於二級市場水平,整體認購倍數向好,其中1年、10年期口行債認購倍數均超過4倍,7年、20年期國開債認購倍數也均接近4倍,顯示市場配置需求仍然較旺。

二級市場上,剩餘期限近10年的國開債160213券最新報價在4.06%/4.0525%,上日尾盤為4.07%/4.0615%;剩餘期限近10年的國債170004券最新報價在3.30%/3.27%,上日尾盤為3.28%/3.26%。

期貨市場昨日維持震蕩整理,截至收盤,中金所5年期國債期貨主力合約TF1706收報98.840元,較上日結算價漲0.05%;10年期國債主力合約T1706收報95.610元,較上日結算價漲0.05%。

警惕回調風險

市場人士指出,目前來看,經濟基本面暫無變化,貨幣政策維持中性穩健,資金面大概率維持緊平衡,疊加市場對監管收緊、去槓桿持續的擔憂,市場情緒仍將維持謹慎,期債市場的振幅也將增大,投資者需謹慎操作。

「23日央行凈回籠資金400億元,這是央行本周首次凈回籠,市場情緒受到一定影響,受資金面影響市場整體下行。目前五債、十債下影線站穩前期壓力線,市場走向很大程度將會受央行操作影響。」倍特期貨分析師趙亮昨日盤後點評稱。

具體到期債策略,廣發期貨表示,央行維穩市場流動性、中金所增加不同期限的期債品種、市場較強的配置力量對國債期貨形成支撐,但是近期經濟的持續改善、資本外流壓力仍存、資金面的持續偏緊、監管的趨嚴、月底地方債的發行等對期債影響較為負面,投資者仍需保持謹慎,不建議追高,警惕市場回調風險。銀河期貨則認為,2017年一季度國債期貨下行概率很高,而外部環境的改善、房地產和基建投資增速預期下滑在中期對期債有利好,因此一季度后貨幣政策有可能轉向,近期配置債券風險較大,短期看股票市場比債券市場風險更小些。

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