長三角地區銀行理財收益持續上漲 整體風險回升

3月，受市場流動性大幅收緊的影響，長三角地區銀行理財價格指數小幅上升1.22點至73.47點，延續了2017年以來的向上表現。在3月長三角地區理財價格指數向上的過程中，產品的風險也迅速積聚，主要是由於產品收益上漲幅度遠超資產收益，促使違約概率高升，已達110.21點。從投資者財富積累的角度來看，投資長三角地區理財產品的收益呈現平穩上升表現，3月指數穩步上行至116.31點，能幫助投資者達成資產保值的目標。

資本市場方面，隨著美聯儲3月中旬的加息，及美國的10年期國債均呈現了逐步回落的態勢。股票市場在1-2月出現上漲表現后，3月中，國內宏觀流動性的邊際趨緊導致股市整體呈現出寬幅震蕩格局，預計該局勢在4月仍將持續。大宗商品BCI指數則在經歷8連陽后，在本月出現了幅度較大的下跌。雖然3月是傳統的供需旺季，但利好預期已被提前消化，同時流動性收緊的影響在美聯儲加息后被放大，因此連近期較為強勢的鐵礦石期貨也出現了大幅下跌的情形。

宏觀經濟方面，3月財新製造業及服務業PMI紛紛回落，其中製造業指數下滑0.5個百分點至51.8，而服務業指數則下滑0.4個百分點至52.2。綜合來看，製造業與服務業PMI仍然維持在50的榮枯線上方，反映出經濟仍然呈現擴張趨勢，不過該趨勢有所放緩，不排除二季度出現轉折表現。3月CPI暫未發布，但由於一季度CPI同比漲幅大幅低於預期，因此3月CPI或將大概率維持在低位。

監管政策層面，「一行三會一局」在統一監管方面已達成初步共識，會增強對市場總體的觀察與風險把握，同時未來會隨著市場的變化逐步調整監管條例。另外，今年銀行理財業務或將迎來較大的變化。3月底，委外定製基金正式迎來了《機構監管情況通報》，其中最受關注的一條是：「單一持有人佔比不可超過50%。」基於該條款，基金公司開展相關業務需要找兩筆以上的資金拼單，這在實際操作中難度較大，必將對委外基金的發展形成資源獲取方面的限制。（CIS）