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偽白馬股之百潤股份:股價暴跌80% 興業證券曾稱走勢參考茅台

導讀:自將營業範圍從食用香精和煙用香精拓展至雞尾酒領域后,百潤股份可謂風光無限,成為市場焦點,各大機構研報層出不窮,更有甚者,興業證券分析師在被諮詢百潤股份未來走勢時,其以「參考茅台」四字回答。但好景不長,2015年下半年,百潤股份開始出現虧損,股價也直線下跌,自2015年5月22日最高價182元/股至今,跌幅已達80%。

一、百潤股份股價似坐過山車 股災至今跌幅達80%

2011年,百潤股份上市,此時它還是一家致力於食用香精和煙用香精的生產企業,總市值常年僅維持在20億元左右。2014年9月,百潤股份發布公告,稱擬通過發行股份的方式,購買巴克斯酒業100%的股權。巴克斯酒業主營業務為預調雞尾酒的研發、生產和銷售。自此,百潤股份將營業範圍拓展至雞尾酒領域。

2015年上半年,百潤股份一季報、半年報凈利潤分別為3.15億、6.13億,遠超市場預期;其股價更是走出了一輪上漲12倍的超級行情,至5月22日時,百潤股份股價高達182元/股(不復權)。此外,各大券商關於百潤股份的研究報告就有3.6篇/月,更有甚者,5月8日,有人在向興業證券食品飲料行業分析師劉海嘯諮詢關於雞尾酒行業的趨勢以及對百潤股份未來走勢的看法時,該分析師用了「參考茅台」四字回答。

2015年下半年,百潤股份開始出現虧損,預調雞尾酒市場在經歷了前兩年的高速增長后,如泡沫般快速萎縮,2015年,百潤股份三季度營業收入為5.1億元,凈利潤為8816萬元,不足億元;四季度的營業收入僅為1.52億元,凈利潤虧損達2.01億元。隨業績下滑的還有股價的跳水,自2015年5月28日股價達到182元/股(不復權)之後,百潤股份股價呈現斷崖式暴跌,至今日,跌幅達80%。若真按先前分析師所說「參考茅台」同期走勢,只能呈「剪刀」形態。

百潤股份2015年5月22日至今股價
貴州茅台同期股價

二、百潤股份業績跳水 稱因主營業務下降幅度較大所致

2017年4月11日晚間,百潤股份發布2016年度業績報告,報告顯示,百潤股份實現營業收入9.25億元,同比下跌60.64%;歸屬於上市公司股東凈利潤同比暴跌129.39%,虧損1.47億元。

對於業績下降,百潤股份曾在公告中解釋,主要是因為預調雞尾酒業務在2016年度持續消化渠道庫存,導致預調雞尾酒產品公司出貨量減少,主營業務較上年下降幅度較大所致。而據百潤股份2016年年報顯示,公司主要業務包括香精香料業務板塊和預調雞尾酒業務板塊,但前者在營業收入中佔比為12.09%,預調雞尾酒業務佔比達到87.86%。

專業人士認為,預調雞尾酒是曇花一現。消費者最初對預調雞尾酒充滿好奇,但因為準入門檻過低,大量產品湧入,導致市場被透支。同時,年輕消費者逐漸提升的健康觀念,預調雞尾酒豐富的色彩給消費者留下了色素、香精含量大的印象,反而成為產品劣勢。且百潤股份在廣告、影視劇作品植入上投入大量資金,希望能對利潤增長有所助益,但事實上,這些都加劇了企業負擔,導致營收、利潤雙雙下跌。

三、RIO擁有先發優勢 百潤股份或仍可獲較好發展

雖然目前RIO表現不佳,但仍有業內人士稱對RIO較為看好,因為品牌傳播力較強,且具備較好知名度,有一定消費者基礎。預調雞尾酒未來進入漫長的調整期,RIO擁有先發優勢。同時,隨著五糧液、古井貢酒、水井坊等大酒廠的變相退出,RIO競爭壓力減小。因此,若百潤股份本身不具有太大野心的話,未來在預調雞尾酒市場依然可以獲得較好的發展。



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