低油價考驗美國頁岩油開採商

美國頁岩油生產商聲稱，即便油價低於50美元/桶，他們仍有利可圖，甚至低至45美元/桶也不怕。照目前的情勢來看，市場似乎要來真格了。

油田服務公司Baker Hughes的數據顯示，自2016年五月以來，頁岩油企業額外增加了425個鑽台，是目前活躍鑽台數量的兩倍多。

油價自二月中以來，已經每桶跌掉10美元，同比跌4美元，但是頁岩油生產商們卻迎難而上，持續增加鑽台數量。

鑽台增加的規模，堪比頁岩油最繁榮的2012到2014年。美國頁岩油行業已經可以確保，在2017年下半年以及2018年，產量會持續上漲。

美國能源情報署預測，2017年美國本土48州的頁岩油產量會增加至34萬桶/天，2018年將在此基礎上繼續增加50萬桶/天。

如此一來，美國頁岩油，以及其他非OPEC成員國，將在2018年填補全球石油需求的增長，同時擴大自身的市場份額，當然，這對OPEC來說可不是什麼好消息。

頁岩油生產商和OPEC目前處於對立狀態，OPEC尋求減少以提高油價，而頁岩油方面，則在努力增產。

油價的繼續下跌，也許會抑制頁岩油增長。

為了控制石油開採，以及調節石油產量，油價已經大幅下跌。

過去的經驗表明，通常WTI原油價格變化兩周后，美國石油鑽台數量才會隨之變化。

自二月以來WTI原油價格的下跌，也波及到頁岩油行業，預計六月中到七月末，鑽台數量會停止增加甚至下降。

如果接下來數周，鑽台數量停止增長甚至下降，那麼對跌跌不休的油價來說，會是一個利好消息。

然而，如果頁岩油生產商迎難而上，繼續增加鑽台數量，那麼市場會擔心石油產量過剩，油價恐將繼續走低。

值得注意的是，頁岩油生產商2017年計劃產量中，有大部分是以超過50美元/桶的價格對沖的，所以最近的油價下跌，並沒有對他們造成致命傷害。

同時，頁岩油企業財大氣粗，投資者的資金源源不斷地湧來，因為投資者看好頁岩油產業的前景。

然而，2018年的計劃產量中，只有一小部分是以高價對沖的，這就意味著，低油價對頁岩油生產商造成的傷害，會比其他石油生產商更大。

WTI2018年石油期貨價格低於47美元/桶，所以現在任何針對2018年油價的對沖，都肯定低於50美元/桶。

2018年石油期貨價格相較年初高點57美元/桶下跌超過9美元/桶，創造了一年多以來的新低。

石油期貨價格的低迷，也許會抑制對沖。除非頁岩油生產商果真如其所言，低價仍然有利可圖，否則油價恐難翻身。

無論如何，石油現貨和期貨價格的下跌，終將抑制開採，這相當於給油價提供了支撐。

不過，在開採擴張的勢頭得到切實遏制之前，油價很可能會繼續承壓。