150萬桶供求大逆轉？IEA和OPEC數據現驚天分裂！

隨著2017年第二季度的到來，投資者更加第二季度的原油供求基本面。不過，境內外涉及石油化工板塊的投資者對第二季度的供求基本面、尤其是原油庫存變化上存在較大分裂：境外機構對原油「去庫存」形勢偏向謹慎樂觀，而境內許多機構則普遍表示堅定樂觀。

目前，暫無有力數據支撐第二季度全球原油基本面將會出現明顯「去庫存」局面這一說法。就拿國際能源署(IEA)和石油輸出國組織(OPEC)的數據來說，這兩大機構對第二季度全球原油庫存變動的預期出現了150萬桶/日的驚天分裂。

從上圖可以很直觀地看出，如果OPEC減產能夠持續至2017年下半年的話，那麼該兩大機構都認為第二季度將會出現實質性的去庫存局面，然而兩者之間有著150萬桶/日的差距。要知道，油價第一次從100-120美元區間腰斬至50-60美元區間，以及後來再腰斬至26-30美元區間，這背後的驅動因素就是大概100-200萬桶/日的供過於求。IEA和OPEC所採用的統計方法差異造成了它們對原油庫存變動的統計差異，而且這種差異是由來已久的。

從2014年到2016年，OPEC的數據顯示的全球庫存增量超出了IEA的對應數據，差異達到逆天的2億桶。考慮到目前場內的數據基本上都是基於模型的外推法，而非真實的精確數據，因此公布數據偏離真實精確數據的程度往往對場內情緒具有巨大的影響。

目前，IEA對美國原油產量增速的預判十分保守，主要還是基於2017年全年美國原油增速在30萬桶/日左右的預期，而如果以美國能源信息署(EIA)的數據為準，美國原油產量在過去兩個季度的增幅已經接近80萬桶/日。此外，從場內交易端看，相比IEA的數據，交易員們也更加偏重OPEC的月報數據。

不論是IEA還是OPEC的數據，第二季度相比第一季度的供需基本面確實向好的可能性大些，但要注意的是，這個向好目前已經充分反映在油價當中了。因此，從價格端看，需要有超預期的庫存下降才會對油價產生實質性的影響。