未來，還會有30%逆天高收益率嗎？

今天開始，國債逆回購的計息方式開始發生變化了。

以前每當季末節前，國債逆回購都會出現逆天的收益率，這時我們總能薅把羊毛。就像今年3月底，遇上MPA考核和清明節前，上交所一天期的逆回購盤中最高飆升至32%，深交所一天期的飆到了26%。而新的法規出現后，可能很難再看到30%這樣逆天的收益率了。一起看看都發生了哪些變化：

1.計息天數的變動

根據新規定，回購計息天數將現行回購期限的名義天數修改為資金實際占款天數。同時將全年計息天數統一為365天。

假設我們周四買了一天期國債逆回購，周五到期日，到期后T+1天返還利息，就要到周一才能收到錢。過去計息天數是一天，新方式的計息天數是3天

按照新規定的規則，計息天數和資金出借天數相同

而這個時間跨度的計算就是國債逆回購的首次交收日（含）到到期交收日（不含）的天數。

首次交收日和到期交收日是什麼呢？

首次交收日就是指劃款的日子，到期交收日就是你收到錢的日子。而這兩個的日期分別在首次清算日和到期清算日後的一天。如果清算日和交收日遇上了節假日，那麼就順延到下一次的交易日。看個圖你就懂了。

再舉兩個例子：

這周末就是端午節假日，假設小六在5月25日（周四）進行1天期回購，首次資金交收日為5月26日（周五），到期日為5月26日（周五），到期資金交收日為5月31日（5月27日至30日為周末及端午假期休市），回購名義天數為1天，但實際占款天數為5天（5月26日至5月30日）；

第二個例子，假設5月26日（周五）進行4天期回購，首次資金交收日為5月31日（周三，端午節后首個交易日），到期日為5月31日，到期資金交收日為6月1日（周四），回購名義天數為4天，但實際占款天數為1天；按老規則計算，計息天數為4天。

那麼新規定實行后，對我們收益率有什麼影響呢？

先前出現的逆天收益率大多發生在節前，按照以前的計息方式來看，上面的第一個例子，投資者購買的是1天期的國債逆回購，算一天的利息，但是投資者可是借了5天的錢，所以投資者為了不吃虧就需自行將回購利率報價調整為1天利率的5倍，那麼就容易出現高於市場平均利率水平的逆天收益率。而新規定出現后，計息天數等於實際占款天數，投資者只需按資金實際年化利率報價。這樣就可以使因節假日帶來的回購利率波動減小。

2.調整回購收盤價的計息方式

還有一個變化就是收盤價的計價方式變了。，就是還有一個大的變化——收盤價的計息方式。 若當日無交易，則取前收盤價。深交所債券質押式回購收盤價計價規則仍按交易時間最後3分鐘收盤集合競價價格，維持不變。

實施這個規定主要是因為快收盤時成交價格偏低，修改規定之後的收盤價格更具有代表性。

新規定出來之後，有人表示很難再看到30%的高收益率了。而七哥認為，國債逆回購的逆天收益率除了受到節假日的影響，更多的還是取決於供求關係，如果市場錢荒，對資金的需求大，那麼收益率也還是會飆升。

七哥曾經分享過一篇文章——《利用股票賬戶挖金的第一招》。當市場行情不好的時候，我們不宜輕易買股票，但你完全可以把錢投資國債逆回購，讓閑錢升值。

想重新了解一下國債逆回購是怎麼玩的朋友，請點任意門。若有其他任何疑問，可以留言給七哥喲。