基金業最大謎題：10億又進，還有多少人在繼續加倉金鷹核心資源？

文/柯智華財經觀察

專註基金的測評研究！尋找最牛投資管理人！

補上周五的凈值點評，然後解讀一下金鷹核心資源的二季報。

先看周五的漲幅榜，如下圖：

排名第一的凈值漲幅，應該不是來自投資的增長。我經常提醒指出這類的凈值大漲，是為了提醒那些追漲的投資者，他們的凈值是意外所得，即使去追漲，也別追這些因意外而大漲的基金，因為是不可持續的。

貼一下基本資料，情況更加一目了然。

更引人注意的是萬家旗下的4隻基金，萬家消費、核心、新藍籌、品質。

而且，這四隻基金的持股基本相同，因為他們都是萬家莫海波所管理的基金，而且今年以來的業績也都不錯，特別是7月份以來，凈值上漲比較快，主要原因是二季度買入的新能源汽車相關股票表現不錯。

因為特意讀了一些既往的季報，講一下我的大概感受：

從2016年至今，莫海波大概整體的思路堅持大藍籌投資，這體現了他的風險控制力，沒有劍走偏鋒想要一口吃個胖子，雖然此前在報告中表示看好成長，但卻沒有拿成長股，這是一種右側的順勢而為。

如果保持這個風格不變，業績大體能夠做到中規中矩，不至於走極端。

後面的國泰系列不用再講了，一直關注維基的同學肯定知道原因。多提一句，國泰互聯網加基金，今年以來36.7%了，而其成立以來的收益則高達72.1%！順便問一下，有因為看了本號文章而購買的投資者嗎，如果有請冒個泡。

二季度，金鷹核心資源跌了18.67%。

基金經理是這樣說的：我們一直秉承在新興行業中尋找具有成長性的小市值的細分行業龍頭和潛在龍頭的投資理念，尋找有護城河壁壘的成長性公司，關注的是標的公司所在行業的發展前景，自身業務的成長性，以及標的公司相對於同行業其他公司的估值與市值的差距。因此滿足這些條件的新上市公司成為我們的主要投資標的。很多公司在上市之前，就是所在細分行業中具有重要地位的公司， 部分公司是其所在細分行業的小龍頭。在低市盈率發行制度下，這些公司在登陸資本市場后與其他公司相比具有市值窪地的優勢。我們在這些市值、估值、 成長性與同行業其他上市公司相比有優勢的公司中進行了精選，尤其注重選擇成長性與估值匹配的成長型公司。但是這些個股自身的行業屬性和增長屬性容易被市場忽視，因此市場情緒對這些個股的股價影響極大，本基金在這方面把握不足，因此本季度凈值下跌 18.67%。

我來提煉一下該基金經理想要表達的含義。

第一點，基金經理我的投資風格一直是在新興行業具有成長性的小市值公司。所以投資次新股，主要是我成長投資風格的延續，其找股票的特點有，新興行業、小市值等。

恩恩，我特別好奇難道2014年年底大盤股行情時也是這樣?

2014年四季報，金鷹核心資源的十大重倉股名單中有：海通證券、交銀銀行、碧水源、興蓉環境， 其中市值最小的興蓉環境當時的市值也超過了150億。原來該基金經理在2014年也知道變通順勢而為呀。

第二點，我重倉股的下跌，是因為市場忽視了這些個股的行業屬性和增長屬性，是不理智的市場情緒所為。

看到這句話，不知道其他基金經理怎麼想。

第三，其實也蠻好奇的，既然對小市值的成長股言之鑿鑿那麼有信心，那為什麼到了二季報，又把此前的大部分拋棄呢？投資成長股，市場沒有兌現收益，於是連三個月都拿不了，這是投資么？

大家數一下，相比一季報，又有6個新面孔出現。換言之，就是一季報的6隻重倉股，又被拋棄了...

至今仍記曾經看到過的一句話，來自一位價值投資的基金經理。他說，無論是成長股投資，還是價值股投資，它們有一個共同的特點，都是需要長時間的等待。高成長需要時間，價值被發現同樣需要時間。

這樣的業績，該基金經理至今仍在崗位上奮鬥，我想原因是，基民真金白銀的大力支持，給公司帶來了管理費的增長！

在二季度，該基金的凈申購高達超過10億份。

儘管你們都罵基金經理，但那個基金公司又能和錢過意不去呢，如果換個基金經理，你們都跑了怎麼辦？如果凈值回本了，你們都贖回了怎麼辦？

晚安。

@今日話題@蛋卷基金