千樹資本：京東金融消費升級領域的「播種機」

8月10日，京東金融首支關注消費升級領域的投資基金「千樹資本」正式成立。

這樣一直投資基金引發了很多人的好奇。因為像BAT這樣的企業都有戰略投資部，但又會成立獨立基金。馬雲的雲峰基金和阿里保持著若即若離的關係，雷軍麾下的順為基金投資的項目與小米之間的關係同樣微妙。

這樣一支基金究竟和企業戰略投資部、企業家個人投資基金有何區別？

脫胎於京東金融，千樹資本核心優勢是什麼？

在這次千樹資本交流酒會上，創新工場的合伙人汪華說到，創新工廠在兩三年前就在想，移動互聯網發展到下一步該做什麼。當時有兩個嘗試，一個是AI，另外一個是消費。提及消費的時候，汪華用了「大家不太熟悉」這個詞來形容。

事實上，對很多資本和基金來說，消費領域的投資涉及面太廣，領域相對比較傳統且專業，所以「不熟悉」往往會是常態。而且投資機構在投資這類項目后，很難對企業經營作出太多實質性的干預。很多消費領域的企業比較傳統，和資本、基金的做事風格不太一樣，存在一定的隔閡。

但對於千樹資本來說，情況不太一樣。因為過去投資的貓王、潤米等企業都非常成功。而且從目前透露的種種信息看，千樹資本最核心的優勢還是在於會對企業有更多業務層面的幫助，至少會在這三個層面對企業產生實質影響。

1、脫胎於京東金融，在消費領域有深刻的積累，有著京東長期積累的消費大數據做支撐，在投資時更能把握市場趨勢，作出更精準的行業研究及預判。對企業來說，未來業務方向會更明確

2、可以依託京東金融眾創服務體系作為孵化平台，在產品定位、營銷創意、電商運營、渠道整合、融資服務上可以幫助被投資企業做更多拓展。

3、京東的大數據作為支撐和指導。可以幫助企業洞察品類的發展態勢，了解消費需求的變遷，用於指導品類規劃和運營，為此後企業的成長做好鋪墊。

如何定位千樹資本？

如何定位千樹資本？筆者想把它比作成京東金融的「播種機」，在零售領域播下種子，為國內的零售變革培育樣板企業。

京東金融做眾籌眾創已有三年多時間了，之前也投資和幫扶了大量項目，京東眾創基金這次也是把品牌升級更名為「千樹資本」。按照筆者的理解來看，這次升級，目的在於通過更資本化、市場化的方式去幫助消費升級領域創業者的創業者。

這也是和企業戰略投資部之間存在本質區別的地方。BAT這類大企業的戰略投資部投資項目往往和企業的重大戰略方向有著緊密關係，項目很多時候是企業想做但是沒有精力和資源去做，但是又擔憂競爭對手收購，所以必須要投的項目。比如說，騰訊投資摩拜很大目的就在於對抗阿里投資的ofo。

不過，部門形態的戰略投資往往會受到公司架構層面的束縛，比如財務是否自主、審批流程是怎麼樣的、人員的隸屬關係等等，所以投資需要層層審批，往往比較謹慎，速度較慢。

前幾天所謂的阿里和鎚子之間的投資風波很大程度上就有這方面的原因，去年8月36Kr一篇有關百度投資部不斷錯過優質項目的報道也有這方面的因素。

相比來看，獨立的基金會更靈活。投資速度更快，約束也更小。但是，千樹資本和企業家個人成立的獨立基金也有很大的區別。

雷軍創辦的順為基金雖然會投資和小米相關的業務，但是順為基金很多時候是純財務投資，並沒有太局限在某一個領域。比如說順為在2015年投資了人人車、積木盒子這類項目，這些項目和小米的業務沒有發生太多關係，戰略結合也幾乎為零，目的性不強，可以視作為純財務投資。

千樹資本和企業戰略投資部或者是順為基金這類基金還是存在很大的區別，千樹資本不像企業戰略投資部那麼強勢，也不像順為基金相對鬆散，從千樹資本交流酒會上透露的一些信息來看，是少可以發現三個關鍵信息點。

1、千樹資本過去投資的項目到了開花結果階段，需要幫助這些企業進行下輪融資，因此需要一支相對獨立的基金來幫助這些企業。

過去京東眾創基金投資了大量企業，比如說貓王、潤米，這些企業經過在京東平台上的成長，雖然依舊還是初創階段，但其下一階段的融資需求也在逐漸變得迫切，京東金融需要用更專業、更獨立的資本策略幫助這些企業尋找下一階段的投資機構。

所以這次酒會上請來了很多投資機構的負責人，如創新工場和紅杉資本。創新工場合伙人汪華就談到說，從中期到晚期，到PRE IPO，以後創新工廠要好好地當千樹資本的接盤俠。這已經挑明了，千樹資本投資的一些企業未來會是創新工廠、紅杉資本的潛在投資對象。

2、千樹資本相對比較開放，不會對創業者作出太多的戰略層面約束，更多是幫助創業者把業務做的更大、更好。

過去以京東金融眾創基金的身份進行投資，可能會讓部分創業者心存顧慮——是不是像很多企業的戰略投資部一樣，要求必須站隊。但千樹資本，是用更資本的方式去幫助創業者，可以消除他們的顧慮，讓更多企業願意參與進入京東金融的體系之中。

去翻看千樹資本過去投資過的企業就會發現這個結論。比如說潤米這家企業，它既是小米生態鏈企業，又是千樹資本投資的企業，潤米的生產的90分旅行箱既在小米平台上銷售，也在京東平台上銷售。對任何一家創業企業來說，能得到多個巨頭的支持，都是非常罕見、且難得的。

這個案例也說明，千樹資本以及京東金融對創業者的態度是開放的。千樹資本投資的企業可以在豐富的資源中獲得成長，對創業者來說，如此開放、優質的環境是所有人都艷羨的。

3、消費升級領域的投資比較複雜，涉及業務也比較具體，和京東關聯性很大，千樹資本成立的意義在於幫助國內消費領域打造樣板型企業。

消費升級領域的企業往往很多都缺乏互聯網背景，在企業經營、管理層面都比較缺乏互聯網基因。簡單的財務投資沒辦法幫助企業成長，由於業務太過具體、模式太重，戰略投資意義同樣不大。正如創新工場的合伙人汪華在活動中表示，我們正處在移動互聯網的第三波人口紅利當中，而第三波人口紅利有個明顯的特徵叫做小城主流，即以三線城市30多歲到40多歲用戶為核心，這實際上也是互聯網最大的一波紅利。

所以最好的辦法就是把企業作為樣板進行打造，幫助企業在自家平台上迅速成長。與其說這類項目是在做投資，倒不如說這類項目是在幫助自己建立品牌，幫助國內消費升級市場培育環境。以筆者所了解的小米生態鏈企業青米科技來看，這家企業實際上脫胎於北京動力未來科技股份有限公司，做事情風格相對比較傳統，是一家生產智能電源適配器等產品的廠商。這類企業不能簡單投錢，投資方需要在管理、經營層面都進行升級、改造，幫助企業建立更高效的機制。

千樹資本做的事情可能比小米會更完善、更豐富，涉及領域也會在消費升級的各個領域，相對更寬泛。特別是產品定位、營銷創意、電商運營、渠道整合、融資服務以及在數據指導層面的優勢，能夠形成一攬子的解決方案，幫助不同類型的企業去成長。

企業設立獨立投資基金會不會成為一種趨勢？

目前來看，設計獨立投資基金的做法正在成為很多企業都在採取的做法。比如，去年百度宣布也成立了獨立風險投資公司——百度資本，主要關注領域在於人工智慧以及AR、VR等下一代科技創新項目。

百度資本的資金來源包括幾家大型保險基金、證券公司、一批專業機構的母基金，一些政府背景的投資機構也在其中參與投資。

由此看來，京東金融的千樹資本可能也會有LP、GP的參與。畢竟一個項目需要投資上千萬乃至數個億的資金。獨立基金往往旗下都會有很多個不同的項目，沒辦法投出太多資本，為了分攤風險也需要引入更多合伙人。

如果說企業的戰略投資部往往是「中央集權制」，約束較多，那麼企業家的個人投資更多是在建立「邦聯制」，比較鬆散。

京東金融這種獨立基金的策略可能會更有意思，它更像是在建立「聯邦制」——一方面是和自家業務強相關，可以展開結合。另一方面也能夠保持一定的獨立。從京東、百度都在成立獨立投資基金的案例來看，這種獨立基金或許未來會成為一種趨勢。