未來農產品行情的熱點在哪？

OPEC蹩腳的談判結束，原油暴跌5%，聯動全球大宗商品集體跳水，美豆、玉米品種更是臉色變青，給本就題材和熱點匱乏的市場帶來綿綿寒意。

隨著全球糧食生產和供需結構的進一步清晰，供應充足而需求乏力的大趨勢始終主導著市場節奏。以美國小麥為例，經歷了種植面積巨幅縮水，產區降雪、收穫前降雨等少有的惡劣故事，都未能從根本上扭轉盤面上頹勢，農產品(8.85 +0.23%診股)大勢似乎可見一斑。

回歸到國內，小麥「枕戈待收」，而相關通知和要求也基本奠定好了市場價位，似乎也沒有更多的期待與變化，收益的變數將更多的轉向「優質優價」的思路上。而玉米的體現也更為具體，5月份以來，國內玉米市場的焦點也基本上鎖定在儲備玉米的火熱拍賣上。

短期看，除了原油的聯動效應，農產品也難以找出更好的題材，各個品種的行情發展似乎有點不溫不火。隨著時間悄悄進入6月，小麥將完成收穫、大豆、玉米進入用水節點，國內玉米加工企業玉米庫存見底，棕櫚生產復甦，美豆進入生長期，農產品市場是否又將面臨新的變化？還有哪些熱點可挖？還有哪些可以期待？在這些潛在的熱點和素材的帶動下，相關品種的行情是否又能出現新的高潮？結合當下的一些資料，在此對其進行進一步的分析。

一、全球天氣變數與發展

2017年，厄爾尼諾現象將成為過去時。起始於2015年的全球厄爾尼諾爆發，給農產品，包括大宗商品在內的生產帶來了很大影響。農產品中，不僅東南亞棕櫚油出現大幅減產，同時還消耗了不小的庫存水平。事實也證明，即便到目前，馬來西亞棕櫚油的月度產量仍未能恢復到優良時期，可見厄爾尼諾的影響力之大。

不過，6月份往後，厄爾尼諾現象可能不會再觸及農產品行情的敏感點。從澳大利亞氣象局5月下旬給出的模型來看，赤道太平洋(4.00 -1.48%診股)水溫的發展，恐怕將引導恩索模型在2018年前保持厄爾尼諾中性的態勢。而這已是澳大利亞氣象局連續第三次公布出的中性模型預測。

當然，氣候的變化時常反覆，從概率上說，厄爾尼諾並非為零，只是從時間上來看，厄爾尼諾的形成和發展需要長時間的積累，而2017年顯然不會再給厄爾尼諾更多機會。

在這樣的前提下，東南亞棕櫚產量必然還將延續逐步恢復的路線，雖然滿血還需要時間，但趨勢不變。而且5月份以來，東南亞地區，包括泰國這一重要的糖料產區，其整體的降水形勢還是非常不錯的。馬來和印尼大部分地區30天總降水量水平比常年多兩成左右，未來棕櫚的產量可期。

近幾年，印尼也在大刀闊斧的搞棕櫚產業建設，頻繁地「毀林殖棕」現象背後，是大片大片的棕櫚樹規模化種植，雖然一定時期內，樹齡水平還不足以有效提振棕櫚產量的總供給，但未來東南亞棕櫚的產量趨勢自然不難判斷。

天氣回歸至國內，22日前後北方地區出現的降水對乾旱的緩解效果一般，黃淮、華北以及東北南部地區的土壤墒情狀況明顯較差，且未來兩周至6月初，飽受詬病的遼寧產區降水形勢仍不敢用樂觀來形容。

從目前東北地區的春播調查中，天氣似乎尚未阻礙優勢產區的玉米種子發芽，不過隨即而來的短期天氣模式仍是高溫夾雜乾燥，玉米的產量仍舊面臨比較大的壓力，6、7月的天氣也必然是玉米市場追逐的熱點，考慮到近幾年東北一些產區7月份出現「卡脖旱」的次數較多，今年的旱情風險恐怕不低。

同樣是高溫和乾燥，歐洲相對獨立的農業生長狀況可能缺乏更多的人士關注。雖然IGC對全球小麥、玉米和其它幾個穀物品種的最新評估依舊不變，但有數據顯示，來自歐盟的農業遙感機構已然就乾燥對歐洲幾個主要穀物品種的單產的影響給予了下調的評定。

事實上，西班牙、法國、烏克蘭以及羅馬尼亞目前仍在經受乾熱的考驗，甚至一貫多雨的大英帝國也逐漸透露出乾燥的氣息，只不過目前的狀態還不足以導致英國農作物單產出現波動。而在未來的一到兩周之內，歐洲天氣局面似乎仍缺乏有效的改變，氣溫高企將是常態，6月下旬歐洲作物的產量預期繼續下行的概率依然很大。

總體來看，在厄爾尼諾現象畫上句號之後，北半球農業生產面臨的突出問題將是「全球變暖」效應帶來的普遍高溫，這更加容易導致乾旱的發生，一些靠天吃飯的農產區的降水狀況將變得更加重要和關鍵。

所以，未來6至7月份的天氣話題，可能還將很精彩。

二、動蕩的政治不安因素

桑巴舞、足球，一度讓世界認知巴西，也充分展現出了巴西人民熱血洋溢的潑辣性格。不過近期傳出的政壇腐敗風波，也給巴西社會環境尤其是匯率帶來巨大的波動。

說起巴西這位捲入腐敗醜聞的特梅爾總統，也是略帶傳奇色彩。2016年5月份開始問鼎權利巔峰之後，當年12月就傳出了醜聞。而起因，只不過是為專機多訂購了一些高級食品，結果就被大批民眾詬病，也應了那句老話，由儉入奢易，由奢入儉難啊。媒體爆料稱這位總統先生每天的用餐食材相當的高逼格，於是乎，一大批在上任總統羅塞夫留下的爛攤子中苟延殘喘的老百姓(44.32 -0.25%診股)看不下去了，示威、遊行等活動的參與度也與日俱增。前不久爆出的一段腐敗醜聞錄音中，大家竟然聽到了這位特總統的聲音，這回老百姓徹底不幹了，示威、抗議等活動一下就被頂到了高潮。由於南美比較特有的經濟特點，一向是資本介入的敏感地帶，總統腐敗醜聞一經問世，立刻引起了匯率暴跌，給巴西大宗農產品外貿形勢帶來了巨大影響。

不過特梅爾總統還是比較強硬的，數日來警察的不斷發力，還是一度控制住了騷亂形勢。就在前兩天，總統頂住議會的壓力，調動了軍隊進駐首都巴西利亞，對反抗力量繼續施壓。從效果上來看，相關的強硬措施還是起到了效果，也穩定了雷亞爾的繼續縮水。不過矛盾的心結並未解開，媒體的消息稱，有超過9成的民眾不喜歡這位特總統，他們要求特總統下台，而特總統歷經波折才剛剛上任，屁股還沒坐熱，又豈能甘心這麼快就交還權利結束自己的政治生涯？所以，這樣的對峙無疑還將繼續發展下去。

不少南美國家的經濟形勢都並不穩固，國內儲蓄率低、財政困難，貨幣大幅波動貶值，經濟發展時好時壞，依賴外資，但外資又對其十分敏感，稍微有點風吹草動，就能成為金融風險的窪地。雖然巴西的財政赤字和政府負債水平並不算很高，但巴西相關政策實施和政治治理水平仍成為外國資本猶豫的重點。

回歸到農產品上，雷亞爾的匯率必然對農產品的出口水平有直接干擾。從目前的美元對雷亞爾匯率上看，雖然雷亞爾有企穩的態勢，但仍處在相對低位，這對大豆以及糖料等產品的出口無疑有所影響，是否會對美豆等品種的行情上揚帶來削弱有待觀察。

未來，如果巴西國內局勢無法得到很好的解決和平息，雷亞爾下跌的風險依然比較高。筆者認為，當前巴西國內近2500多名被調查者中，有6成以上認為總統和腐敗案有無法推卸的關聯，雖然表面上國家機器已經穩住了形勢，但從調集軍隊進駐首都，以及議會中大量的反對意見來看，特梅爾總統面臨的處境還比較困難。而如果民眾呼籲的總統改選成真，或者不能繼續連任總統，那麼特梅爾之前採取的大刀闊斧經濟改革計劃可能就此泡湯，混亂的局面不僅將加劇雷亞爾的崩潰，同時巴西經濟可能再度跌回2015年時期的頹勢。這對大豆以及其它農產品的出口可能產生新的變化，值得關注。

總得來看，在全球糧食供應總體充足的前提下，主要的農產品品種很難再有更活潑的表現，相關的素材恐怕也很難有效的帶動行情出現質的變化。在此之下，天氣這樣的題材炒作可能會進一步引起市場的重視，而在全球氣溫升高的壓力下，天氣對農產品的帶動也並非沒有可能。如果天氣狀況真應了某些氣象學家的預測，及美國出現類似2012年的巨大幹旱，那麼對大豆、玉米的衝擊還將是非常明顯的。（以上觀點僅代表個人）