中鼎股份:海外再收購 完善新能源產業布局

華安證券2月20日發布中鼎股份研究報告，報告摘要如下：

事件：公司與Bavaria France Holding S.A.S 簽署《購買協議》，通過全資子公司中鼎歐洲公司以現金方式收購Bavaria France Holding S.A.S 全資子公司Tristone Flowtech Holding S.A.S 100%的股權。本次交易支付的基礎交易對價為1.85 億歐元現金。

主要觀點：

Tristone: 發動機冷卻系統及新能源汽車電池冷卻行業的領先企業Tristone 產品主要為發動機冷卻系統產品、新能源汽車電池冷卻系列產品、充氣管件系列產品、進氣管件系列產品及其他產品，客戶主要為沃爾沃、寶馬、大眾、福特、菲亞特等知名汽車生產商。通過本次收購，公司獲得歐洲領先發動機系統冷卻、新能源電池冷卻的相關技術和知識產權，豐富公司的產品及技術儲備，為公司在未來在新能源汽車市場的產業布局打下堅實的基礎。

放眼海外，布局智能駕駛、新能源汽車等新興領域

此前，公司已陸續通過併購三家公司布局海外，包括收購GMS 27.28%股權、ADG 100%股權、AMK 100%股權。GMS 主營充電站和停車管理系統的一體化管理和維護服務，在瑞士、法國、比利時和英國擁有超過640 個充電站在運營，在瑞士的目標市場擁有超過60%的市場份額。ADG 主要生產和銷售用於汽車和機電行業的鋁壓鑄件，如發動機部件、傳動系統和底盤零部件、結構部件，主要客戶為奧迪、寶馬、大眾。AMK 是行業領先的電機控制系統、駕駛輔助和底盤電子控制系統供應商，主要產品為轉向電機（電動助力轉向系統）、空氣壓縮機（空氣懸挂系統）、伺服電機等。

通過一系列的海外收購，公司進入智能駕駛、新能源汽車各新興領域，形成相對完善的產業鏈服務體系，我們認為，這有助於提升在全球汽車零部件市場的佔有份額，公司估值提升空間大。

維持「買入」投資評級

預計公司2016 年~2018 年EPS 分別為0.65、0.89、1.14，對應的PE 值為36.85、27.02、21.07。維持公司「買入」投資評級。