股市日報 | 昨夜，創業板突發大利空：「小三」要轉正了！

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編輯｜價值線 海榮 邊江

價值眼

對於創業板的投資者來說，最擔心的事情是什麼？

你或許會說：當然是擴容了，IPO提速、創業板公司不斷增加。

其實，這還不是最悲催的，最悲催的是「小三轉正」！原因很簡單，對於喜歡「中小創企業」的資金來說，在創業板這位「正房夫人」之外，還有一個體量龐大的「小三」存在，這就是「新三板」。

5月2日晚上10點，證券報的微信公眾號發布了這樣一條新聞：流動性來了，新三板上半年有望引入大宗交易和集合競價！

5月2日晚上10點，證券報的微信公眾號發布了這樣一條新聞：「流動性來了，新三板上半年有望引入大宗交易和集合競價！」，報道說：

記者從接近監管層的知情人士處獲悉，為提升市場流動性，進一步發揮價格發現功能，全國中小企業股份轉讓系統最快在上半年就將引入大宗交易與集合競價機制，取代協議轉讓制度。目前部分券商正在進行內部系統測試，預計近期將全面啟動大宗交易與集合競價交易系統測試。

新三板上掛牌的都是中小創企業，跟創業板的公司差不多，只是部分規模更小一些而已。但創業板的上市門檻，不也在降低嗎？

過去幾年，新三板很熱。主要原因是這個市場實施的是註冊制，新股掛牌手續簡單，基本上是市場和企業自己說了算，所以規模擴展迅猛。

證監會當然明白，新三板將會對創業板、中小板甚至整個主板市場帶來資金分流的影響。為了避免深滬A股崩盤，為新三板穿上了「貞潔褲」：設立了較高的門檻，以及非常不方便的交易制度，控制新三板的流動性。

由於在投資者開戶和交易方式上設立了兩道防線，的確有效地限制住了新三板的活躍度，讓這個市場基本上跟死了一樣。中證報的報道稱：

今年一季度，新三板掛牌三個月以上的10090家公司中，6637家未發生交易，佔比65.78%；剩下的公司中有13.4%在三個月內交易不到5天。目前，新三板只有93家公司每天都有交易，佔比僅0.9%。

在這種背景下，大量企業開始撤離新三板，要麼到創業板、中小板上市，要麼遠走異國他鄉去上市。於是，新三板基本上成了一個殭屍市場。

國家顯然希望新三板發揮更大作用，所以在近期的主要官方文件里，多次提到了新三板。比如2017年政府工作報告里就提出「積極發展創業板、新三板」，直接把新三板跟創業板並列。在近期的證券法修訂的二審稿里，也把「新三板」寫了進去。由此可見，2017年就是新三板的「小三轉正年」。

證券法修訂，將解決新三板的身份問題；而大宗交易和集合競價，則將解決新三板的流動性不足的問題。目前新三板施行的是協議轉讓和做市交易方式，效率低下。而主板市場是集合競價、大宗交易，這個權利，新三板當然想要。

換句話說，有了集合競價和大宗交易，再加上寫入證券法，新三板實際上就是「北京證券交易所」了！當然，它還差最後一個問題：投資者的高門檻問題（散戶需要有2年以上投資經驗，並擁有500萬元以上的股票、債券、基金等市值）。

飯要一口一口地吃，身份也要慢慢地提升。集合競價都可以有，那麼開戶門檻降低早晚也會發生。更何況，最近傳出了「把新三板遷入雄安新區，以帶動新區發展」的建議，如果真的實施，那新三板豈不是「要風得風，要雨得雨」？

到那時，深圳就等著哭吧。在上海、北京和深圳參加的頂級金融中心的遊戲里，深圳歷來是那個被犧牲的。新三板原來是深交所的一部分，後來被許配給了天津濱海新區。但在接新娘的路上，花轎被北京給搶走了……

新三板活了，轉正了，就是創業板從估值到市場地位的大利空。「小三」早就放過話，她才是的納斯達克！

上圖是截止5月2日新三板掛牌、成交情況。其中最令人震撼的是新三板目前掛牌企業的數量：11114。沒錯，如果這些公司的股票都可以連續競價交易，那麼上交所、深交所將徹底崩潰，真的會「要要要要死」。

主板、中小板、創業板搞了20多年，也才3000多家上市公司，加起來才是新三板的約四分之一。

新三板不會在一開始就全面實施集合競價、大宗交易，可能會在創新層首先試行。目前創新層公司家數是941家。按照2016年業績，估計將有450家企業被調出創新層，而719家基礎層企業或新進創新層。這樣，未來創新層將有1210家公司。

即便是1210家公司實施競價交易，對於創業板來說也是巨大壓力，因為創業板目前也只有630多家公司。更何況，新三板掛牌企業的市盈率要比創業板低很多。

一方面是央行不斷收緊流動性，另一方面是保監會、銀監會清理門戶，這兩大舉措都將帶來證券市場可用資金的減少。

資金少了，籌碼卻在翻倍。一方面是IPO提速，另外一方面是新三板攪局。以11114家企業為後盾，前面是1210家創新層企業，個個端著飯碗，眼巴巴等著資金。

你說，這市場未來會怎樣走？！昨日A股

雄安再次一直獨秀，大盤開啟回調

周二雄安板塊再度發熱，雄安地熱概念漢鍾精機，恆泰艾普，石化機械漲幅不錯，漢鍾精機開盤秒板，縮量三板。目前資金更加偏向於分化操作，大盤雄安方面冀東水泥表現比較好，雄安概念受到龍頭的影響也逐漸減弱，後期應該更多是有真正利好的個股逐步炒作，中化岩土雄安機場概念今天繼續一字板。其餘的銀行，白酒，家用電器的白馬股跌幅靠前，大盤除了雄安概念之外，其餘地方賺錢效應並不好。而且資金大部分都在雄安裡面。大盤結束四連陽，走出了一根陰線，明顯縮量，大部分量能都是雄安給的。

截至收盤，滬指報3143.71點，跌幅0.35%；深成指報10223.97點，跌幅0.10%；創業板報1850.85點，漲幅0.01%。盤面上，環保、造紙、港口航運、白色家電、零售等板塊漲幅居前，雄安新區、中韓自貿區、煤化工、冷鏈物流等概念股活躍；酒店、軍工、銀行、券商、傳媒、公交等板塊跌幅居前。

指數向下空間不大，滾動操作

關於後市，知名博主由於大金融和白馬延續調整，雄安震蕩走高但對指數貢獻不大，在沒有增量資金進場的情況下，短期指數波動空間不大，大盤在這個位置繼續橫盤築底概率大。操作上可忽視指數波動，把握好個股的結構性行情。

技術上，上證收盤收於5日線之上，5日線和10日線還未形成金叉，從技術的角度上看，面臨變盤的可能，慢速KD在低位形成金叉，macro指標並沒有形成金叉，成交量沒有有效的放大。說明指數依舊處於橫盤整理的情況。短期上證壓力3165，下方支撐看3078，目前處於上有壓力，下有支撐。熱點板塊之間來回滾動操作。

雄安第一隻2倍股誕生

在之前指數第一反彈之時，雄安和非雄安板塊其本處於蹺蹺板狀態，一邊受到資金關注，一邊則就被冷落。周二資金再次集中攻擊雄安板塊，其他方面同樣再次萎靡不振。

那麼，雄安還能不能搞？金融界研究專欄鯤鵬認為，大趨勢必須能搞，繼續搞。對比上海自貿區，那一撥快速實現翻倍，整個板塊翻倍，超過2倍的個股不在少數，雄安最高才48%，目前才38%的漲幅，也才1隻個股漲2倍。現在是政策壓制下，更加穩健的上漲，自貿區用了30個交易日漲了1倍，雄安的步伐會慢很多，也許是30*2（3個月），甚至是30*5（7個月）以及30*10（1年以上）的節奏，慢是雄安的主基調，政策壓制把雄安從概念炒作（瘋漲）變成了價值投資（慢漲）的趕腳。冀東裝備是第一隻漲幅達到2倍的雄安個股，絕對龍頭標杆。接著下來，就會有一批個股跟上節奏，雄安2倍股的里程才剛開始，比如它先河環保、青龍管業、創業環保等都有很大可能。

《價值線》研究院判斷行情還將維持蹺蹺板狀態，周三，雄安沖高回落之際之時候，恐高的投資者可以關注其他個股的補漲，比如前期有些被錯殺超跌的次新股。

《價值線》研究院現在篩選出4.14-4.24（這幾天高送轉、次新等密集連續殺跌嚴重）連續下跌超過30%的股票，如下：

這些下跌嚴重的次新中很多個股今年一季度的業績慘不忍睹。對於業績大幅下降的個股還是要規避。

清源股份

老牌設備生產商，EPC總包新秀。公司依託光伏支架優勢業務，於2013年進軍光伏電站EPC總包，目前收入佔比已超50%。目前公司已建成運營發電的光伏電站有4個，處於建設階段光伏電站有3個，正常推進的處於前期開發階段的光伏電站有9個，已形成了前期開發階段、建設階段和運營發電階段的合理梯隊。2017年3月董事會預案擬投資建設44個光伏電站項目，總投資額12.83億元，預計總裝機容量179.90MW，年均發電量17,762.22萬度。如果成功落地大部分，將有望快速大幅提升公司光伏電站總包市佔率，幫助公司快速做大做強。

資金流向

A股昨日成交額 TOP10

恆指創20個月新高 百麗國際領漲藍籌

周二早盤恆指高開0.64%，報24773.8點，再刷近21個月新高。盤中漲勢反覆，高開低走。午後恆指幾度倒跌，最低見24577.33點。截止收盤，恆指漲0.33%，報24696.13點；國企指數迭0.45%，報10173.42點；紅籌指數跌0.67%，報3915.25點。大市成交697億元。

百麗國際獲溢價19.54%提私有化，5月2日復牌。百麗國際發布公告，高瓴資本與鼎暉及百麗部分管理層，以協議安排方式將公司私有化，每股作價6.3元，較停牌前報5.27元，有19.54%溢價，百麗將撤銷上市地位。截止午間收盤，百麗國際漲15.18%，報價6.07元，領漲藍籌。

AH股溢價最小前十公司

注1：恆生AH溢價指數收119.20點，跌0.26%

注2：1港元兌人民幣0.88653元

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