滬指「四渡赤水」沖關3300，這一次能否成功突圍？

歷經半個月的調整，上證指數再度向3300點平台發起衝擊。值得注意的是，自去年年底以來，這已經是上證指數第四次衝擊3300點平台了。前面3次，上證指數僅僅短暫觸碰這一指數關口便出現回調，那麼這一次能否成功突圍呢？三過「3300」而不入

自2016年11月以來，約9個月的時間裡，上證指數4次衝擊3300點，但前3次都無功而返，這次能否站上3300點同樣備受市場關注。

2016年11月下旬，在舉牌概念的帶動下，市場情緒高漲，上證指數在2016年11月29日上攻3300點大關，觸及3301.21點的高位，但在監管層規範險資投資行為後，市場快速降溫，在衝上3300點后無功而返。

今年4月，在雄安概念的帶動下，上證指數再次向3300點發起衝擊。2017年4月7日，上證指數一度上攻至3295.19點，離3300點僅一步之遙，但雄安概念並未帶動其他板塊走強，其後雄安概念也出現分化，上證指數隨後便打道回府。

今年5月中旬以來，周期漲價題材概念集體爆發。以方大碳素等個股為首的周期三雄（煤炭、鋼鐵、有色）板塊主營產品漲價所帶來的利潤規模、估值空間同步提升，加上市場投資偏好向業績「確定性」轉變，使資金對「漲價概念股」的認同度不斷提升。引發市場主流資金瘋狂拉抬炒作相關受益個股，上證指數再度兵臨3300點城下。8月2日，上證指數盤中突破3300點，並刷新年內新高，不過尾盤有所回落，3300點得而復失。其後，上證指數再度向下調整。

不過這一次，上證指數僅調整了半個月，便再度吹響「衝鋒號」，在周期股和金融股並肩作戰的大框架之下，疊加創業板持續回暖，上證指數一鼓作氣擺脫5日、10日、20日等多條短期均線交纏區域，即將第四次衝擊3300點關口。

為何久攻不下？

3300點本應是個平淡無奇的數字。但是放到上證指數面前，卻變成一個難以逾越的屏障。這是為何？3300點真有那麼難過嗎？

從宏觀方面來看，儘管經濟今年上半年保持「緩中趨穩、穩中向好」的態勢，眾多行業均顯現觸底反彈的態勢，但是部分行業盈利大幅增長是源於行業的周期性向好，也有部分行業源於外部環境變化帶來的被動價格上漲。企業內生性增長動力是否提高、業績增長可否持續尚有待繼續觀察。

在此情況下，對未來業績預期的分歧，導致入市資金的徘徊不前。

此外，廣州萬隆指出，在重要平台前，大多數獲利資金了結離場意願增強，而增量資金又望而卻步，這是制約指數向上突破的重要因素。

以本次衝擊3300點平台為例，統計數據顯示，作為敏感型資金，融資客在3300點面前放緩了買入的腳步。

統計數據顯示，自8月14日以來，融資日均買入額已經降至470億元左右，較前期530億元的水平減少了近60億元。其中8月18日當天甚至出現凈償還的情況，當日凈償還17.95億元。

北上資金同樣選擇獲利了結。

滬股通方面，截至8月22日，滬股通共持有740家公司股份，其中自8月14日以來，累計對359家公司進行成不同程度的減持，而同期增持的公司數僅229家；深股通方面，截至8月22日，其共計持有985家公司股份，其中自8月14日以來，累計減持了474家公司股份，增持了378家公司股份。值得注意的是，北上資金減持的個股均是下半年以來漲幅較大的個股，如科大訊飛、神火股份、太鋼不銹、鋁業、工商銀行、寶鋼股份等。

資金的搖擺不定顯示在盤面上就是市場熱點的「亂戰」。近期，周期股和創業板形成較為明顯的「蹊蹺板」效應，市場資金也不斷從這兩大熱點來回調倉。市場分析指出，在存量資金博弈的情況下，隨著周期股和創業板「蹊蹺板」效應延續，市場人氣會被不斷削弱，不利於市場資金形成合力。

輕指數重個股

這一次，上證指數能否成功突破3300點平台仍有待觀察，那麼在此背景下，投資者該如何自處呢？

銀河證券指出，滬指距離3300點近在咫尺之間。但前期熱點持續性較差，市場賺錢效應有減弱跡象，隨著周期股的繼續萎靡和市場資金面的緊張，短期制約市場上行空間，謹防股指出現久盤必跌的局面。另外，無量上漲成為制約行情發展的關鍵，滬指目前再次面臨3300點的壓力，持續性的縮量意味著市場追漲的信心不足，要警惕連續縮量后的再次回踩可能，建議投資者關注量能的變化。

從中長期來看，銀河證券進一步指出，今年以來市場一直處於低波動的背景下，指數上有頂、下有底，市場缺乏大漲大跌的基礎。政策面的總體基調是宏觀審慎監管，同時又嚴控金融風險底線，意味著市場缺乏趨勢性上漲或下跌基礎。隨著股指區間振幅的明顯收窄，市場的低波動局面已成為常態，指數大的波動更多將取決於政策、基本面和流動性平衡會否被打破。展望後市，上證指數連續反彈后，面臨前期3300點區域的壓力，而持續縮量下指數上攻困難，短期股指回調需求繼續升溫，市場輪動表現仍是近期主基調，應保持倉位踏准節奏，等待市場方向選擇。

也有市場分析指出，今年以來市場的板塊抱團格局非常明顯，從年初的次新、雄安新區到年中白馬、大金融以及近期的周期股行情，資金集中在某一板塊的結構性風格非常顯著，這背後體現的是市場增量資金的不足。在此背景下，即使股指面臨階段性回調壓力，但是不會改變市場的賺錢機會。投資者應該多運用不同指數研究整體市場實際運行狀態，做出最佳抉擇。