釘科技：京東真的超越百度了嗎？

【釘科技述評】隨著京東股價的上漲，其市值也在不斷的攀升。截至2017年6月27日，京東市值611.49億美元，百度市值619.73億美元，二者僅僅相差8億美元左右。很多輿論認為，隨著京東股價的繼續上漲，市值完成對百度的超越將是大概率事件，並由此判斷BAT時代終結，百度徹底掉隊，京東或者美團將取而代之等等。但釘科技認為，市值的起伏並不能完全反映企業的競爭能力和趨勢走向，現在就說京東超越百度並不客觀。

市值的漲跌不能反映企業全貌

雖然京東近兩年表現強勢，股價也隨著走強，但用股價來衡量一家企業的經營狀況和未來發展趨勢，並不客觀。

相信很多業內人士都記得近兩年來互聯網行業的兩支「妖股」，那就是暴風和樂視。影音播放器出身的暴風，在進入電視、VR等領域后，儘管各方面沒有什麼突破，甚至虧損連連，但暴風的股價卻一度經歷30多個漲停，股價從發行時候的7塊多，漲到200多塊，市值也突破200億元，超過了視頻網站的領軍企業優酷土豆。

樂視網同樣如此，在2015年高峰的時候，市值逼近1000億元，股價從2012年的10幾元沖高到近200元。

但是，後來的事情大家都知道了，兩家企業都出現不同程度的問題，股價、市值一路縮水，如今暴風的股價回跌到25元左右，市值只有80億元左右；樂視網股價在30元左右，市值在600億元左右。

再看看百度。關於股價，釘科技注意到李彥宏曾經做出過回應，他認為，作為一個高科技高成長性的公司，股票的上上下下其實是非常常見的。「百度股票跌的最厲害的時候是剛上市的頭半年時間，那時半年跌了70%，大家覺得不看好，或者說看不明白。但是後來我們的市值又回來了。最近是不太好，但是不太好的概念是什麼呢？也是一百六七十塊錢。慢慢會反映出我們真實的價值。」他說。

京東超越百度並不客觀

用市值的可能超越來判斷京東整體超越百度，與AT比肩而立，釘科技認為並不客觀。來看一下真實的數據：

2016財年，百度總營收為705.49億元，（約合101.61美元），同比增長11.9%；凈利潤為116.32億，僅為2015年的1/3。

再看看京東的財報數據。財報顯示，整個2016財年，京東凈營收為2602億元人民幣，同比增長44%。非美國通用會計準則下(Non-GAAP)京東年度凈利潤達10億元人民幣，實現首次年度扭虧為盈。2015年凈虧損9億元。

從營收看，百度肯定不如京東，但這一指標美元太多的意義，畢竟僅看營收的話，阿里也不如京東。這是各自不同的商業模式決定的。

更有價值的對比指標是凈利潤。從利潤來看，京東2016財年才剛剛扭轉，利潤不過10億元；而百度雖然利潤相比2015年大幅下滑，但仍有116.32億元，利潤規模是京東的10倍以上。

除了利潤這一關鍵指標京東遠不及百度之外，實際上百度在行業內的地位比京東在行業行的地位要高很多。

釘科技注意到，在電商或者新零售領域，京東前有阿里，後有蘇寧，尚不能稱之為行業老大。對比阿里的3500多億的市值，京東只有其1/6，2016年度交易額約為阿里的1/4。在凈利潤方面，阿里2016財年達到578億元，是京東的近60倍。在電商或者說新零售領域，京東與阿里還有較大的差距。

百度近年來雖然萎靡，但在搜索這一核心業務領域，國內市場依然是絕對的老大。儘管不同機構的統計數據略有不同，但百度在搜索市場的份額基本在7成左右，無論是360還是搜狗都無法撼動百度的地位。

而百度在O2O、移動分發、視頻等領域受挫后，已經將自己轉型為一家人工智慧公司。錯過了移動互聯網時代的百度，all in AI，有可能成為人工智慧牌局最大的莊家。未來，人工智慧技術和應用的發展不可限量，百度在新的賽道上佔據了先機。

綜上，釘科技認為，百度市值的下滑和京東市值的上漲都是事實，但就此得出京東完全超越百度，或者百度已經出局一線互聯網公司的結論都不客觀。BAT是時代的產物，格局終有打破的一天，但至少還不是現在。

（本文為IT互聯網觀察家，釘科技創始人丁少將原創，轉載務必註明出處。）@今日話題@徒步三萬里