美聯儲7月利率決議 兩大投行最新前瞻

重磅前瞻：美聯儲貨幣政策會議四大看點

美聯儲7月貨幣政策會議襲來！北京時間周四凌晨2時，美國聯邦公開市場委員會將公布最新的利率決議。市場普遍預期維持不變，關注的焦點將是縮表計劃的信息！

據CME觀察，聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲在本周四貨幣政策會議上加息的概率為3%，在12月12日-13日貨幣政策會議上加息的概率為48%。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)策略師Alex Li在研報中稱，如果美聯儲本周公布縮減資產負債表時間，則可能導致收益率曲線趨平，因為這個意外事件對風險資產是利空。

若美聯儲較早或「鷹派」的政策正常化，將是一個意外，對股票、盈虧平衡通脹率和利差產品而言是利空，因為短期利率可能升高。」

報告指出，該行仍預計，美聯儲將在今年9月份宣布減碼，決策者本周會「預示」減碼宣告時間。

如果增加國庫券和短期債發行，在其他條件不變的情況下，收益率曲線可能趨平。

長期而言，財政部應該增加各期限國債發行，這樣就沒有哪個期限會受到減碼引起的發行量增長的重大影響。

高盛經濟學家Daan Struyven在7月24日的研報中稱，周三的FOMC聲明很可能「暗示會在9月宣布資產負債表正常化」，10月開始實施。

報告還指出，美聯儲資產負債表可能萎縮到GDP的13.4%左右(相當於現在的2.6萬億美元，預測2021年達到3萬億美元)。

這將拉高美國10年期國債收益率今明兩年各上升20和15個基點，2019-2021年期間每年10個基點。

其還指出，資產負債表上的抵押貸款支持證券資產應該會在2021年11月前縮水至1.1萬億美元，但美聯儲最終可能會選擇出售，這將取決於美聯儲未來領導層。

關於7月貨幣政策會議，債王Mohamed El-Erian撰文指出，本周的會議可能不會觸發市場、經濟或政治方面的喧囂。但是這不應掩飾美聯儲最終會面臨的一些挑戰。

文章還表示，由於政治因素，這家美國央行不得不直面備受期待的政策轉變一再推遲所帶來始料未及的後果和附帶傷害。

這種政策轉換指的就是從過度依賴貨幣政策轉向更全面的政策路徑，促進經濟以更高速度、更具包容性的方式增長，同時實現真正的金融穩定。