一個孩子好，靠誰來養老？稅優養老金來了，你要不要參與一下？

頤園財經：follow me！

計劃生育政策至今已實施近40 年，有學者推算，目前，大約有1.5億的獨生子女家庭。如此規模龐大的獨生子女數量，意味著獨生子女父母的數量更是相當龐大，而隨著第一代獨生子女父母進入老年期，也將迎來「獨子養老」時代。

在「4-2-1」家庭結構日益普遍的今天，獨生子女家庭不具有傳統的家庭養老模式的客觀基礎。基於此，有學者提出，獨生子女父母老年生活保障中的一項重要任務就是轉變老年人對子女贍養的依靠與期望的傳統觀念，變「依賴養老」為「獨立養老」，變「依靠子女」為「依靠自己」。

在5月8日舉行的「基金服務養老金第三支柱建設專題研討會」上，證券投資基金業協會會長洪磊指出，目前，無論是強制性的第一支柱（公共養老金），還是自願性的第二支柱（職業養老金），都無法對全體國民提供足夠有效的養老保障。從居民儲蓄與經濟增長的關係看，建設第三支柱（個人稅延養老金）是改善家庭資產配置、推動經濟長期增長的重要途徑。

個人稅延型養老金是指投保人在稅前列支保費，在領取保險金時再繳納個人所得稅。由於在購買保險和領取保險金的時候，投保人處於不同的生命階段，其邊際稅率有非常大的區別，所以個稅遞延對於投保人有一定的稅收優惠，從而減輕投保人的稅務負擔。

同時，證券投資基金業協會副會長鍾蓉薩也指出，第三支柱的國際通行做法是建立個人養老金賬戶，由個人自主選擇基金、銀行理財、年金保險等各類金融產品，各國的具體制度各有特色。

那麼，為什麼要建第三支柱養老金？

洪磊指出，養老金制度是維繫現代社會運轉的基本制度之一，既是社會穩定的安全閥，也是經濟增長的助推器。但是，基本養老金替代率不斷降低和個人賬戶空賬運行的挑戰日益嚴峻，在基本養老保險、企業年金和職業年金之外，構建以個人自主養老為基礎的第三支柱對於完善養老體系具有重要意義，將為整個養老體系的重塑提供戰略空間。

談到為什麼需要以個人賬戶為主的第三支柱養老金，他表示，從養老體系自身看，需要建設一個與第一支柱互補的改善型第三支柱。應當搭建一個無歧視的、有稅收優惠激勵的個人賬戶平台，充分尊重個人選擇權，推動各類養老金融產品在公平的稅優激勵和個人選擇權約束下充分競爭，最終通過具體的投資組合，讓每個人的風險與收益得到恰當權衡，符合個體的生命周期需求。

為了更好地發展包括個人賬戶第三支柱在內的養老金體系，還應當在制度環境方面作出更多探索，一是大力發展固定收益類和具有穩健現金流的投資產品；二是推動養老金對接資產管理，建設三層架構；三是推動完善資本市場稅收制度建設。

洪磊指出，在第三支柱養老金的制度設計中，應當最大程度地追求社會公平正義，讓每個人都享有公平參與並獲取最大受益的機會。第三支柱必須突出普適性、自主性和效率優先特徵，能夠為任何有自主養老意願的個人提供零門檻進入的便利，理想做法是為每個人提供一個零成本的個人養老賬戶；充分尊重個人對養老賬戶的支配權，所有的政策激勵、資產配置方案及監管均以個人賬戶為載體，從最終受益人的角度作出制度設計，通過激勵相容實現各方自主參與、公平競爭。從政策制定者、金融產品提供者到具體監管部門，要有歷史責任的情懷和敢於擔當的胸襟，排除部門利益的掣肘，從社會福利最大化出發推動養老第三支柱的發展。

目前已經進行市場化投資運營的養老金資產中，包括全國社保基金、企業年金及部分基本養老金，其中約60%由基金公司投資管理。而據國際經驗，公募基金在第三支柱發展中也扮演著日益重要的角色。與此同時，經過十多年的實踐，基金行業養老金投資理念日趨成熟，投資運營架構日益完善，為積極投身第三支柱業務打下了堅實基礎。

如何加強公募基金參與養老金第三支柱的協同合作？

華夏基金總經理湯曉東指出，一是在證監會和基金業協會的領導下，整合行業力量，加大政策跟蹤和對外宣傳力度，積極為相關政策制定建言獻策，提高全社會對基金行業的認知度。目前正處於養老金第三支柱政策成型的關鍵期，在稅收優惠形式、制度設計模式、投資運營方式等方面，必須著眼長遠發展，全面統籌考慮。公募基金是資產管理行業的重要組成部分，也是養老金市場化管理的重要參與者，應充分發揮自身專業能力和經驗優勢，積极參与政策設計，助力第三支柱發展。在此過程中，逐步塑造基金服務養老的行業品牌，在全社會建立起基金養老的理念和行業生態。

二是積極布局，建立符合第三支柱要求的養老型基金產品線。第三支柱特點之一是覆蓋面廣，參與人數眾多。基金行業應當充分借鑒國內外養老金管理經驗，從供給側發力，為社會公眾提供費用合理、結構明晰、服務便捷、養老屬性鮮明的基金產品。特別是能夠發揮長期資金優勢、匹配參加者風險收益特徵、降低業績波動、穿越經濟周期的FOF產品，比如目標日期基金、目標風險基金。

鍾蓉薩指出，從國際經驗和趨勢來看，第三支柱制度設計一般有三大核心特徵。

一是政府強有力的稅收遞延政策支持。稅優遞延優惠能起到四兩撥千斤的撬動作用，調動國民為自己養老金進行儲蓄的積極性，是第三支柱發展根本動力。

二是以賬戶為基礎的制度設計，其核心是建立一個專門的養老賬戶，稅收遞延優惠在賬戶層面實施。國外第三支柱較為發達的美國、澳大利亞、英國、智利等國家都採取了賬戶制模式。美國、澳大利亞第三支柱名字直接稱為「個人退休賬戶（Individual Retirement Account）。這是因為通過賬戶能準確反映個人養老的繳費規模和投資收益，在退休領取階段能夠更為準確進行徵稅。而且第三支柱採取賬戶制與第一支柱基本養老金、第二支柱企業年金一脈相承。

三是多渠道投資實現保值增值。從國際經驗來看，第三支柱允許參加者根據自身風險偏好，投資於基金、保險、理財、存款等多種養老金融產品，政府進行合理監管。而不是只允許參加者投資某一類金融產品，否則參加者的自我選擇權受到限制，不利於實現自身效用最大化。

頤園財經是《經營報》旗下專註財經領域新聞的公眾號，內容覆蓋銀行、保險、券商、基金、交易所等多個金融行業，每天多條原創，旨在為讀者提供有價值的內容服務。

［版權說明］

本文為原創內容，如欲轉載，請聯繫後台。

［點擊查看更多熱文］