【會員風采——2016年度業績及2017年度規劃】合眾資產債權投資事業部2016年度業績總結及2017年度發展規劃

編者按：為提升會員單位的社會影響力和市場影響力，營造創新發展的良好氛圍,）和官網（www.iamac.org.cn）開設「會員風采——2016年度業績及2017年度規劃」專欄，充分展現會員單位2016年工作業績和2017年度發展規劃。通知請見《保險資產管理業協會關於宣傳展現會員單位2016年度業績及2017年度規劃的通知》，歡迎會員單位踴躍投稿，更多稿件請見http://www.iamac.org.cn/xhzt/hyfc/。稿件刊發順序以會員單位反饋時間為準,敬請關注！

合眾資產管理股份有限公司於2012年5月在北京註冊成立，系由合眾人壽保險股份有限公司和中發實業（集團）有限公司共同發起設立，註冊資本人民幣2億元。為全國第13家被批准成立的保險資管公司。

公司於2012年8月成立了直屬董事會管理的債權投資事業部。四年來，債權投資事業部（以下簡稱「事業部」）在用心為合眾人壽做好非標投資的同時，積極開發項目資源，努力推進債權投資計劃、股權投資計劃和項目資產支持計劃的設立和發行，在受託認購、管理非標資產及外發業務方面均積累了較為豐富的經驗。

事業部配備獨立的前中後台團隊，部門成員涵蓋了金融機構信託業務的核心人員和保險行業最早從事非標投資業務的資深人員，擁有豐富的非標產品投融資經驗及投后管理經驗，投資專長包括信託計劃、債權投資計劃、股權投資計劃、項目資產支持計劃等，擅長領域包括城市基礎設施、商業不動產、政府土地儲備等。

自成立以來，債權投資事業部通過持續的人才引進和人才培養，已經建立起了一支較為成熟的人才隊伍。

事業部總經理時寶東（合眾資產管理股份有限公司副總經理、債權投資事業部總經理），曾歷任北京國際信託投資有限公司總經濟師、北京國際信託有限公司副總經理、合眾資產管理股份有限公司副董事長等職務，擁有豐富的金融機構管理經驗、良好的市場口碑和出色的投資管理業績。

目前，債權投資事業部有正式員工37人，其中高管2人，前台19人，中台12人，後台4人。

在職人員學歷方面，共有博士研究所3人，佔比8%；碩士研究所23人，佔比62%；大學部生11人，佔比30%。

事業部業務類型主要包括三類：對外發行產品業務；代理合眾人壽購買非標金融產品業務；代理第三方機構購買非標金融產品業務。

截至2016年底，事業部累計在保險監督管理委員會及保險資產管理業協會註冊的保險資管計劃合計214億元，累計發行保險資管計劃200.5億元。受託合眾人壽及合眾財險認購、管理非標資產合計110.1億元；受託第三方機構管理非標資產合計66億元。事業部總的資產管理規模已超過350億元。

（一）外發產品業務

截止到2016年底，事業部在保險監督管理委員會及保險資產管理業協會註冊的保險資管計劃合計214億元。

自成立以來，事業部前台業務團隊開拓進取、推陳出新，在非標投資領域推出了多單創新產品，贏得了委託人的普遍認可。例如：

1.招商銀行擔保保險資金債權投資計劃的第一單（合眾-蕪湖公共租賃房債權投資計劃）；

2.保險資金投資新疆的第一單（合眾-烏魯木齊城建債權投資計劃）；

3.募集資金全部來自保險行業外資金的第一單（合眾-東方萬國企業中心不動產債權投資計劃）；

4.北京市區級類平台項目第一單（合眾-八大處天津旺海國際一期不動產債權投資計劃）；

5.保險資金投資青海第一單（合眾—青海中信國安鹽湖綜合開發債權投資計劃）；

2016年合眾資產債權投資事業部共註冊保險資管產品10單，註冊規模合計146億元。根據保險資產管理業協會在2016年度產品註冊情況通報會上公布的保險資管產品註冊發行業務行業排名中，合眾資產管理股份有限公司位列第五，也是唯一一家排名進入前五的中小型保險資管公司。

保險資產管理業協會發布的2016年度產品註冊情況如下表1所示：

目前，我們共與50家機構投資人展開過良好合作，其中的48家機構投資人為保險公司或保險資產管理公司，為事業部的進一步發展奠定了良好的市場基礎。

成立4年來，事業部外發產品規模快速增長，截止2016年底，外發產品規模已突破200億元，達到200.5億元。

（二）受託合眾綜合金融認購、管理非標資產

圖1債權投資事業部累計發行產品規模（2013年-2016年）

事業部致力於管理好受託合眾人壽、合眾財險等關聯機構的保險資金，做好非標產品得收集、篩選、風控、推薦和投后管理工作，幫助母公司及兄弟公司做好非標資產配置，實現合理、穩健投資。

截至2016年底，事業部累計受託合眾人壽及合眾財險認購、管理非標資產 110.1億元，綜合投資收益率達 7.51%。

（三）受託其他合格第三方機構認購和管理非標資產

事業部除了代理合眾人壽、合眾財險等合眾內部系列機構認購和管理非標資產外，還積極開展第三方業務。我們致力於為委託人提供定製化服務，安全、穩健的管理受託資金，幫助委託人獲得安全的、高於行業平均水平的投資回報率。

截至2016年底，事業部共為多家第三方機構配置和管理非標資產合計66億元。

（一）投資流程及決策機制

在決策流程上，事業部採用三級決策機制進行審議決策：項目立項會對項目合規性、可行性做最初的判斷；評審委員會對項目具體投資要素進行審議；投資委員會對項目進行最終決策審批。

事業部對外發行產品的業務流程如圖2所示，包括啟動、盡調、上報、獲批、設立幾個主要環節。在項目投資的全部環節，風控流程均保持實時跟進。風控部、評級部、法律合規部以及外部律師事務所、會計師事務所嚴格履行盡調責任、審核項目並出具專業意見，項目通過三級決策方可上報協會審批。

（二）展業思路

在業務拓展思路上，事業部堅持三個原則：嚴格依法合規、嚴格堅守風險底線；服務國家大局。

第一，嚴格依法合規。投資項目的合規合法一直是事業部項目審查的重點工作之一。在嚴格遵循各項法律法規開展投資行為的同時，事業部通過完整的內部制度建設，防止激進發展和激進投資行為的出現。

第二，堅守風險底線。在風險控制的基礎上使保險自己你獲得良好的投資回報，公司通過制度建設將風控流程滲透到業務推進的各個環節，建立專門從事非標投資的專業化風險管理團隊。結合制度完善、風險審查防止投資項目可能出現的各種實質風險。

第三，服務國家大局。相應國家要求保險自己服務實體經濟的號召，事業部通過基礎設施債權投資計劃、股權投資、信託等方式服務實體經濟。公司2015年設立發行的「合眾-青海中信國安鹽湖綜合開發債權投資計劃」是險資進入青海省的第一單產品；2016年發行的「合眾-寧高城際二期基礎設施債權投資計劃」已經為寧高軌道建設募集20億元建設資金；2016年成功註冊「合眾-濟南裕興鈦白粉項目債權投資計劃」支持企業生產線建設。

（三）風控制度和團隊建設

在風險管理制度建設上，為加強事業部信用品種的風險管理,有效防範和化解各類投資風險，保障事業部的穩健經營和長期發展，依據《中華人民共和國保險法》、《保險資產管理公司管理暫行規定》、《保險資金運用風險控制指引（試行）》、《保險機構債券投資信用評級指引（試行）》和保監會《關於加強資產管理能力建設的通知》等有關法律法規和公司相關制度流程，事業部建立起一整套評審相關制度，涵蓋另類投資業務管理方法、各項會議審議規則、風險指引、評級及評審管理方法等，保證項目評審過程中的合法合規，嚴格控制風險。

針對非標投資的特徵，事業部組建了一個獨立於業務團隊的、專業化非標業務風控團隊，專門從事非標業務的風險控制、研究諮詢相關工作，極大的提升了公司非標業務風險把控能力。

事業部的非標風控團隊擁有很強的研究能力，重視行業風險及風控理論研究。我們參與了2015年度 IAMAC年度系列研究課題研究，申報的《保險資金投資非標產品的策略和風險管理研究》課題在36項課題成果中脫穎而出，榮獲2015年度 IAMAC年度系列研究課題優秀獎。同時，我們還實時跟進行業信用風險梳理的工作，對非標投資主要行業的潛在交易對手情況進行梳理。其他方面的研究還包括標準品與非標產品利差研究、投資策略研等。總體上，專業的非標業務風險管理團隊能夠為公司非標投資業務的嚴守風險底線提供強力保障。

此外，事業部重視投后管理，成立專門的資產管理部負責存續非標產品的投后管理，為投資人提供專業、及時投后管理服務，也為風控團隊持續跟進產品的風險狀況提供支持。

事業部通過完善的制度建設、專業的團隊建設，實現對非標投資業務風險的嚴格把控，降低發行和受託購買的各類非標產品的潛在風險，在風險控制的基礎上使保險資金獲得良好的投資回報。

2017年，債權投資事業部將繼續堅持管理好受託於母公司及第三方機構的投資資金，確保本息正常收付，實現高於市場平均水平的投資回報率。同時，事業部將繼續致力於綜合運用傳統非標投資及創新型非標投資手段，設計符合委託人融資需求的、具有市場競爭力的非標產品，努力實現委託人的投資期望。

債權投資事業部是一個年輕而成熟、專業而進取的非標投資團隊。2017年，事業部將會一如既往地增強團隊的專業能力和綜合素質，嚴格執行國家、監管機構及公司的各項規章制度，不斷提高項目質量和受託能力，為同業的保險公司及保險資管公司提供優質的產品和良好的服務，進一步擴大產品發行規模和資產管理規模。繼續堅持專業化發展道路，開拓創新型保險資管業務，著重發展PPP業務和不動產資產證券化業務，積累項目經驗，力爭在新的領域有突破、有發展，為保險資產管理業的創新發展做出自身的貢獻。

我們誠摯的期望通過非標投資業務，與投資人、政府及企業合作共贏，支持實體經濟，助力保險資產管理業的蓬勃發展！

（供稿單位：合眾資產管理有限公司）