PreAngel · 王利傑：在人上下功夫是天使投資的使命

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題圖：PreAngel創始人 王利傑先生

關於天使投資，存在即是合理，即便對於全民天使這樣熱議的現象，我們也無需太多指責和擔憂，做天使，「無論是沖著賺錢還是情懷，新鮮感或是曝光度，只要你來這個行業就是好事，既然發生了，就讓他發生，不好的東西一定會被迭代掉，就像生物不停進化一樣。」

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王利傑稱自己是游擊隊出身，通過華為和創業移動2.0論壇的經歷，用10萬資金起步「鬼使神差」的步入天使行當。目前他管理6支基金超3億人民幣，經過5年的發展，PreAngel Fund已經演變成了一個基金家族，裂變出十維資本，伽利略資本，華傑資本，黃浦江資本，荷多資本，喔贏資本以及PreAngel LLC美元基金。他投資了近300個初創企業，重點關注新IT、金融科技和醫療創新等領域的A輪前項目。

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廣撒網就是我的品牌

我算得上是游擊隊出身自學投資，由於有過創業經歷，我認為投資之路，其實也是在創業。

起初投5萬、10萬，雖然資金不多，但我會陪著企業一起，利用我的人脈優勢，幫他們對接資源。最初投資，我並不挑投資者，我喜歡的就投10萬，不喜歡我的也不會要這些錢。這就讓我的決策非常快，由於單筆資金量小，讓我有機會投資到了更多的公司，如今已有300多個項目。

歸納PreAngel Fund的投資特點，最大的亮點是，「投資的項目更多、決策更快。」有人評價我的投資是廣撒網，我覺得這就是我的品牌，我的策略就是大量繁殖、優勝劣汰、快速迭代。由於投資項目量大，會讓我對於看人的直覺越來越准，讓我更懂得從多個維度來定義，這個創業者是否是「領袖」的苗子。

而後，投資人要做的就是「冷酷等待」，就是，無論當年你多喜歡這個創始人，只要他沒跑出來，客觀上你都應該及時剎車。反之，這個創始人是個偏執狂、神經病，但他跑出來了，事情做得很好，那你就需要跟進。

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裂變GP的打法保持多元化

除了廣撒網，在基金的構成上，我也一直信奉裂變GP的打法來保持自己的多元性。「子基金多、合伙人多」是PreAngel Fund的另一特點，之所以選擇裂變成多個子基金而非集結更多合伙人做大基金，我也有自己的考慮。一千天使會有一千種方法論，而子基金的好處就是，一個人可以投多個不同方法論下找到的項目，而這靠一個投資人是不可能做到的，裂變GP能夠保持方法論和項目的多元性，「天使投資一定要靈活，不能太死板」。

同時，通過這種方式，我們可以比VC、PE更早的接觸到一些好項目，早觀察早下手。我會幫助子基金投資的項目做戰略資源整合，而這個整合的過程就是一個很好的考察是否要投下一輪的時機。這也是我的夢想，希望自己的基金可以從聚焦天使，做大到從天使到Pre-IPO的基金。

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天使投資不是靠智來取勝

回憶當年，我只能用四個字「鬼使神差」來形容，我沒什麼錢，但我投資錢出去的時候，從來不糾結。無論是原來的10萬一筆投一個項目，還是現在2000萬一筆投一個項目，我都很少糾結，看對了人我就投，基本上我是能夠做到定好一個原則去執行，錢就是數字。我不會去想那麼多沒用的事情。

也就是因為此，我有一個有趣的理論，越聰明的投資人越難在天使階段出手，萌芽期的創業問題太多了，投資人太聰明會看出很多問題，你很難下手。

有時候投資或許有它的「稀里糊塗」，重要的是，創業者是否能一直發現問題並學習進步解決問題的能力，投資馬雲的時候，阿里巴巴還沒有，只有一個黃頁的時候就投了，這時候的選擇未必是對的，但重要的是馬雲一直在改變。

天使投資人不是靠智來取勝的，不能太「小聰明」還是需要「大智慧」，要有一點夢想，願意支持年輕人，並能在陪伴好企業的路上堅守。

在投資圈多年的經歷，我給自己的職業生涯制訂了一個目標，希望能成為偉大的投資人。由於喜愛科技，想著未來可以用自己賺到的錢成立獎學金，鼓勵華人的科學創新。我非常喜歡Paypal的設計者Elon Musk，他搞的是航天事業，是新能源，即便最後失敗了都是偉大。賺了多少錢不是偉大的標準，而是投了多少社會價值，投中並幫助了多少企業。這就是做天使投資人要有的使命感。

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在人上下功夫是天使投資的使命

而天使投資的另一個使命，我覺得就是看人。

方法一，看他愛不愛他做的事。如果喜歡，他不會因為遇到困難就退縮，也不會覺得累。

方法二，看他創業有沒有使命感，有使命感和責任，就不容易輕易放棄。滿足這兩點后，我就等待下一個考驗，就是當公司經歷一次致命打擊時，「觀察他怎麼處理」。 在溫室的時候是很難真正了解一個創業者的。他的處理方法會給你一種直覺。能讓你判斷，這個創始人你是繼續力挺還是撤。

投資人應該常常反思自己，看看自己是否跟創始人站在一條線上，要幫忙不添亂。

我把幫忙定義為「打通任督二脈」，就是告訴創業者，要懂得放棄犧牲很多，應為創業是一個持久戰，有時候雄心壯志很容易，百米衝刺也行，偶爾一激動跑個馬拉松都可以，但你讓他每天跑10公里跑十年這才難。能做到這些的苗子，就是天使投資人要重點下功夫的人。當然，除了這些，天使投資人還需要整合資源幫助創業者少走彎路。你想跟誰談合作，我替你敲門。

現在「年輕人」是我比較喜歡的創業者和投資人類型，人的心理年齡大了以後，就不太會接受改變，不管投資人還是創業者，我都比較喜歡白紙型的，但前提是，人靈光有悟性又勤奮好學，態度很重要。

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天才型偏執狂是百億美金公司創始人的特質

百億美金市值的公司創始人有一個共性，就是天才型偏執狂，但這些人可能在日常相處中「有點怪」。很多優秀的企業家，你更多看到的是他的光環，而不是他很多不近人情的部分。

而在「怪異」的表象之下，如何發掘這樣的創始人是否具有天才偏執狂的潛質，我看到過一些優秀創始人，罵起員工來，旁觀者都會覺得為什麼不能委婉一點，但換個角度來思考，「為什麼偏執狂和神經病容易成功？因為任何世俗的東西都不能束縛他們，就像喬布斯。」而這份偏執在做公司的時候恰恰是件好事，產品不行他就罵人，要求你必須做成什麼樣，逼著你突破自己的極限。

因此在選擇項目和創始人的時候，會用幾個指標判斷，一個是，會看創始人是否努力，而這種努力有的時候需要是一种放棄本能的努力，「就是你不能睡懶覺不能度假不能過正常人的生活」，同時，還要努力學習伴隨公司一起成長，第二當團隊中，有人掉隊，成為公司發展瓶頸的時候，創始人是否能果決為了保證集體利益，把消極怠工影響公司文化和制度的人「幹掉」，即便他是你創業初期一起打江山的兄弟。所以有時候偉大的人未必是好人。投資一個10億美金的獨角獸，站在風口就行了，而10億美金再往上走，就要求創始人的格局、胸懷、領導力是否能跟上，因此，我更喜歡「真正心裏面有夢想、有情懷的偏執狂，寧願以後歸零也要堅持自己做，不輕易為了套現賣掉公司」的偏執狂。

而從另一個角度，遇到天才偏執狂型的創始人，如何才能辨識，也是我認為天使投資人該反思的問題，「就好比徐新投資劉強東，要知道即便前期你的判斷全部都對了，但京東的成長中，有四次險些破產融不到資的經歷，都是徐新頂住了所有LP的壓力借錢給他。」這就是光鮮背後投資人的不易，是否能選中獨角獸，是否能一直陪伴創業者度過煎熬的歲月，重重考驗都是投資人要面對的。

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矽谷獨角獸多不是因為成功率高

而是因為創新密度大

目前除了在國內的項目，在美國也組建了自己的團隊，在矽谷做投資。比較兩地的投資特色，創業者、創業圈和投資人的區別，是兩個天使投資市場最為不同的部分。

矽谷的創業者相對於國內更加成熟，這種成熟的價值更體現在他們對於項目估值的理念上，如果孵化器給你7萬美金的話，拿走你6%的股份。100萬美金或者120萬美金左右的估值，對於創業者說太低了。同樣的情況，美國創業者的想法則是，我入駐這個孵化器，這個孵化器對接給我的資源和支持，能讓我公司的估值增加兩倍三倍，而我只出讓了6%。用6%能換來一倍兩倍的話，就是個划算的買賣。而這種理念對我感到啟發良多。

為什麼像Airbnb、Uber這樣，全世界那麼多優秀創新公司都在矽谷產生？導致這件事的最重要原因就是，矽谷的創新密度是全世界最高的。矽谷有優秀的公司是因為背後有大量失敗的公司，不是說矽谷的成功率高，而是它的基數大，當然再加上國際上全世界比較優秀的人都往那兒跑，再加上那邊的資本也比較聰明，篩出來了一些很牛的公司。

美國的創業者，更看重「門當戶對」的天使投資人，在，A輪可能就翻了10倍，但矽谷通常情況下可能翻三五倍就很好了，投資人很理智，他不會擔心有土豪給你更多錢，項目就跑了，因為創業者也是挑投資人的，會選擇門當戶對，有幫助的而不只是有錢的。

這種環境相對是更成熟的，高估值不一定是好事情，你下一輪如果做不到更高，你要往下走，這個公司就不是一路往上了，士氣就不對了。所以說你還不如每次一個台階的走。國內經過這一輪所謂資本寒冬的調整，也會逐步理智。

去美國做投資，我更傾向於挑選美國的創業者，初來乍到時，不管是否對項目夠確定，還是盡量能和一個主流基金一起投，投多了，慢慢有感覺了，可以自己判斷大勢，價格合適就投。目前，我已經在矽谷投資了60多家公司，之所以建議剛開始選擇主流基金一起投，是通過這個過程，天使可以學到主流基金喜歡看什麼，如果不了解主流基金的喜好，你的下一輪就會出問題。

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