保監會重點檢查4大領域，央行關注非銀機構影響

保監會重點檢查重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資四大領域。

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昨天，金融監管再出新政。保監會開啟專項整治，要求清查險資運用超監管比例投資。同一天，央行刊發工作論文稱，高度重視非銀行金融機構對金融穩定影響；新華社則連續第7天發文談金融安全。

保監會網站5月9日顯示，保監會關於開展保險資金運用風險排查專項整治工作的通知，嚴格落實保險資金運用政策和規範市場投資行為。

核查公司投資決策和交易行為的合規性以及內控管理的有效性，嚴格落實保險資金運用政策和規範市場投資行為。重點核查保險資產質量、真實性和安全性，排查保險資金運用風險隱患，查找制度缺陷。聚焦重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資等領域，實施穿透式檢查，摸清並處置存量風險，嚴格控制增量風險。重點工作內容包括：

（一）合規風險。清查保險資金運用超監管比例投資問題，核查保險機構大類資產配置比例，以及投資單一資產和單一交易對手情況。嚴格規範重點環節和關鍵操作行為，核查重大投資的合規性和內控情況，重點檢查違規重大股票投資和不動產投資等問題，嚴厲打擊違法違規行為。

（二）監管套利。清查金融產品嵌套情況，摸清產品底層基礎資產屬性和風險狀況；嚴格核查利用金融產品嵌套和金融通道業務，改變投資資產屬性及類別，超範圍、超比例投資，逃避監管的違法違規行為；排查利用有關業務或產品，為其他金融機構提供通道等行為。清查金融產品、回購交易及資產抵質押融資情況，查清資金來源和性質，核查違規放大槓桿的投資行為。

（三）利益輸送。從嚴檢查保險資金運用關聯交易行為，核查投資決策的科學性、交易定價的合理性和信息披露的充分性，嚴禁採用關聯交易、「抽屜協議」「陰陽合同」等形式向保險機構股東、投資項目的利益相關方輸送利益。

（四）資產質量。核查保險資產五級分類情況，重點清查保險機構利用銀行存款等資產抵質押、擔保情況，摸清保險資產的實際價值和風險程度。

（五）資產負債錯配。核查保險公司資產與負債的匹配情況，評估償付能力保險資產相關指標計算的準確性，掌握流動性風險以及償付能力風險等。

最新統計顯示，人壽、平安、太保、新華保險、人保、太平、中再集團7家中資上市險企的金融產品投資規模大致在7300億，約佔7家險企總資產（11.58萬億）的6%，各家的佔比多在10%以下。

而在此次重點檢查的重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資四大領域，統計顯示，滬港兩市7家中資上市險企涉及上述投資的規模在1.4萬億，約佔7家險企總資產的12%。

證券報援引多家大型保險公司人是觀點稱，監管此番重拳本意是「糾偏」個別保險機構激進、違規的投資行為，通過讓若干不聽話的「壞孩子」變「乖」，來鞏固整個保險行業來之不易的向好局面，並非要將保險資金入市「一棍子打死」。

該報從接近監管部門的消息人士處獲知，保監部門在進一步規範惡意舉牌與收購等行為的同時，鼓勵保險資金長期投資、價值投資的政策方向並沒有變；在強調防資金風險守住基本底線的同時，對正常的市場投資行為也不會進行干涉。此番規範保險資金投資行為，亦有利於資本市場的長期穩健運行。

同一天，央行在其網站公布今年第4號工作論文《全球視角下的金融機構間金融衝擊傳遞》。

工作論文強調，應進一步研究對系統性重要金融機構的識別策略，進一步認識金融市場政策干預的外溢效應和國際協作的必要性，並高度重視非銀行金融機構對金融穩定的影響。

工作論文指出，雖然商業銀行在金融體系中仍佔主導地位，但非銀行金融機構已開始表現出不可忽視的影響力。各金融機構在金融衝擊傳遞中所扮演的角色是隨時間不斷變化的。金融部門對發達經濟，尤其是日本表現出明顯影響力。貨幣政策等宏觀因素決定了金融機構在衝擊傳遞網路中受其它機構的影響程度，而槓桿率等機構特定因素則決定了金融機構對其它機構的影響。此外，應充分認識金融市場政策干預的國際外溢效應，並高度重視非銀行金融機構對金融穩定的影響。

新華社連續7天刊發系列述評，對「習總書記4月25日關於金融安全重要講話」作出權威解讀。

5月9日刊發第7篇評論，題為《引導金融活水更好地澆灌實體經濟》。文章強調：

讓金融活水更多、更好地流入實體經濟，在促進經濟茁壯成長的同時，也會促進金融回歸本源，有效防控風險，確保行業平穩健康發展。

對於此輪金融監管，網刊文認為，這次金融維穩跟以往完全不同，這次是全面趨嚴的監管核心內容，不是揚湯止沸的表面維穩，金融機構內部公司治理改革和外部監管放在了同樣的高度上，不但是外部嚴格監管，還要內控，更要調整激勵機制，連根拔了；同時金融安全不止是中央金融部委垂直分內的事，更是地方政府的責任，要求守土有責，全國一盤棋。

民生證券研究院管清友表示，沒想到金融監管如此嚴厲，小心下半年通脹下行+經濟下行的小衰退。他認為，今明兩年可能是出清的年份，也就是結構調整陣痛期，如果這兩年熬過去，黎明的曙光大概會發生在2019年。預判今年形勢增長前高后低，通脹倒V型，財政寬鬆空間不大，貨幣政策事實偏緊。

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