"邊緣車企"華泰的上市邏輯:抓新能源汽車機遇?

在乘用車市場已經逐漸被淡忘的華泰汽車，憑藉資本市場運作和頻繁的管理層變動，吸引著汽車行業關注。

今年1月12日，華泰汽車與曙光集團簽署股權轉讓框架協議，華泰汽車通過22.72億元的資金規模，持股曙光股份（600303，SH）14.49%股本，此外曙光集團還將其所持有的曙光股份0.46億股（占曙光股份股本總額的6.78%）的投票權委託給華泰汽車。這被認為是華泰汽車「借殼上市」的第一步。

3月17日，入職不足百日的華泰新能源董事長鄭兆瑞被曝離職。與此同時，華泰新能源總經理王朝雲一同去職。NBD汽車（-AUTO）了解到，其背後的原因或是華泰汽車裁撤了單獨的新能源公司，統一在華泰汽車旗下，以實現整體打包上市。

對此，華泰汽車相關負責人接受NBD汽車採訪時表示，目前沒有官方信息。

「華泰汽車上市更多的是一個資本的運作，其主要目的就是希望可以在資本市場獲得融資。」一位汽車行業分析師向NBD汽車表示，從華泰汽車上市目的角度來說，其傳統汽車業務相比新能源汽車業務很難獲得投資人的青睞，因此將新能源業務打包進來，有利於未來華泰汽車在資本市場的融資動作。

再度面臨上市機遇期？

早在2010年，時任華泰汽車總裁的劉志剛就向媒體表示，華泰汽車有上市的打算。2016年，憑藉新能源汽車市場「紅利」，華泰汽車看到了機會，也希望把握時機，加速上市進程。

今年2月28日，華泰汽車和曙光集團正式簽署了《遼寧曙光集團有限責任公司與華泰汽車集團有限公司之股權轉讓協議》。

根據曙光股份公布的信息，本次權益變動全部完成後，華泰汽車將通過直接持股、投票權委託的方式合計擁有曙光股份投票權的股份數量為1.44億股，占公司總股本的21.27%。

也就是說，曙光股份實際控制人將變更為華泰汽車集團董事長張秀根和華泰汽車集團董事張宏亮父子。

興業證券分析師王冠橋向NBD汽車表示，儘管在曙光股份權益變動后，華泰汽車成為曙光股份的控股股東，但其所佔股比仍未超過50%，因此在理論上，未來華泰汽車借殼曙光股份外殼上市的計劃，有可能會因中小股東的反對而無法進行。

在王冠橋看來，相比傳統車業務，華泰汽車的新能源汽車或許更加吸引投資者和其他股東的關注，因此將新能源業務同傳統車業務打包，將有利於未來華泰汽車通過曙光股份借殼上市計劃的實施。

去年6月，華泰汽車對外公布了其關於新能源的「666」計劃，即未來華泰新能源將打造小型電動車、三廂轎車、SUV等6個整車平台，掌握純電動、增程式、燃料電池等6種產品路線，擁有整車電控、電機控制、電池管理等6項技術。

汽車行業分析師鍾師告訴NBD汽車，華泰汽車將新能源一同打包上市將更有利於其進行融資，而融資后的發展方向或許將以新能源汽車為主，而相對弱化傳統車業務。

鍾師還認為，如果華泰新能源想單獨上市，還將面臨新能源資質的問題，而和傳統車打包上市可避免這一問題，這或許也是華泰汽車選擇終止新能源「獨立」的原因之一。

借新能源汽車「復活」

儘管眼下傳統車仍是華泰汽車的主要業務板塊，但其年銷量不足10萬輛的規模，在目前激烈競爭的汽車市場中已經處於邊緣化地帶。

根據乘聯會數據顯示，去年華泰汽車的累計銷量為7.3萬輛，同比微增2.53%，落後乘用車整體市場12.37個百分點，落後自主品牌平均增速17.97個百分點。

在車型上，其轎車板塊主力車型路勝E70累計銷售1萬輛，同比下滑41.4%，SUV主力車型新聖達菲累計銷售3.7萬輛，同比微增1.1%。

對此，上述汽車行業分析師向NBD汽車表示，在眼下自主品牌銷量快速增長的情況下，華泰汽車的傳統車業務已然處於被邊緣化的尷尬境地，和長安、長城、吉利等「百萬輛」級的自主品牌相差甚遠。

對於自主品牌的發展，吉利集團董事長李書福此前曾多次表示，如果自主品牌企業在2020年之前達不到一定規模，則面臨著被淘汰的風險。而根據華泰汽車的發展計劃，到2020年，公司將挑戰50萬輛的年銷量目標。

一位汽車行業業內人士告訴NBD汽車，未來，百萬輛級別或將是一個門檻，跨越這一門檻則代表企業了形成了一定規模。顯然，對於華泰汽車來說，2020年50萬輛的銷量目標，幾乎是一個不可能實現的目標。

然而，相比傳統汽車，華泰新能源汽車的發展似乎更具潛力。據了解，目前華泰汽車已有iEV230和XEV260兩款新能源產品，今年還將再推出一款A00級電動車EV160。

鍾師向NBD汽車表示，儘管目前華泰新能源汽車目前體量也不大，但畢竟目前國內新能源整體仍處於起步階段，因此對於華泰汽車來說，通過新能源板塊彎道超車或許是其未來發展的唯一出路。

分析認為，在華泰上市融資后，或許將會把新能源放在主要的發展方向上，而目前在國內以新能源為主的上市車企還不多，如果華泰汽車能以新能源產品在資本市場獲得青睞，拯救華泰現在的發展困境也是存在可能性的。