雙創債新規出台助推創新創業發展

核心提示：繼去年證監會推出創新創業公司債試點，為解決雙創企業融資難、融資貴等問題作出了有效探索后，證監會4月28日就關於開展雙創公司債券試點的指導意見公開徵求意見，將推動雙創債進一步發展，為完善債券市場服務實體經濟模式以及創新創業發展提供支持。

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--繼去年證監會推出創新創業公司債試點，為解決雙創企業融資難、融資貴等問題作出了有效探索后，證監會4月28日就關於開展雙創公司債券試點的指導意見公開徵求意見，將推動雙創債進一步發展，為完善債券市場服務實體經濟模式以及創新創業發展提供支持。

值得注意的是，雙創公司債券試點範圍，將為雙創企業提供直接融資服務的創業投資公司也納入其中。股權投資基金協會會長助理李明認為，這是首次從政策上明確創業投資公司可以發行債券，肯定了創業投資公司通過股權投資支持雙創企業的作用，為創業投資公司提供了新的融資渠道。

而在雙創公司債券試點初期重點支持的對象上，指導意見則明確提到，將支持註冊或主要經營地在國家「雙創」示範基地、全面創新改革試驗區域、國家綜合配套改革試驗區、國家高新技術產業園區和國家自主創新示範區等創新創業資源集聚區域內的公司外，以及支持已納入新三板創新層的掛牌公司。

為凸顯對新三板創新層公司的扶持力度，該類公司發行的附可轉換成股份條款的雙創公司債，轉換成掛牌公司股份時，還將減免股份登記費用及轉換手續費。

中信建投債券承銷部高級副總裁焦希波表示，指導意見的出台，拓展了雙創企業的融資渠道，有利於振興實體經濟，尤其是「允許非公開發行的創新創業公司債設置轉股條款」，打開了證券公司和雙創企業的思路。

對於附可轉換成股份條款的創新創業公司債，業內人士認為，這將大大提升雙創債對投資者的吸引力。具體來看，一方面使投資者在債券固定收益的基礎上享受企業成長帶來的溢價；另一方面為發行人提供股債夾層的融資工具，滿足多樣化的融資需求，降低企業融資成本。

事實上，據公開資料顯示，當前已發行的五單雙創債，其中四單發行人為新三板公司。證監會公司債券監管部調研員高莉此前曾表示，證監會希望在新三板的創新層裡面進一步推進雙創債，進一步降低企業融資成本，但其中也要解決市場需求偏弱、中小企業風險偏大以及如何進行風險定價等問題。而從此次發布雙創債試點指導意見涉及的諸多內容便可發現，該文件也是為著力掃清上述難點和障礙。

此外，指導意見還在雙創公司債業務創新、激勵機制完善、保障措施建設等方面進行了明確。鼓勵證券公司探索增信機制創新，拓寬抵質押品範圍；探索市場化手段有效防範和分散創新創業公司債信用風險。並且，建立雙創公司債配套機制，實行「專人對接、專項審核」，適用「即報即審」政策，將提高雙創公司債上市審核、掛牌轉讓條件確認工作效率，吸引優質創新創業公司債發行人。