央行突然提示餘額寶風險，連餘額寶都不安全了？

本文系融360專欄作者「笨虎」原創作品，僅代表作者個人觀點，不代表融360官方立場，轉載請聯繫作者授權。

就像笨虎昨天說的，央行近期提示了餘額寶可能存在的擠兌風險，所以餘額寶有可能考慮降低個人投資金額上限。

餘額寶一直被人們認為接近於0風險，為何央行發出風險提示？餘額寶真的存在風險，還是央行有其它意圖呢？

餘額寶的本質是貨幣基金，貨幣基金的投向全部都是短期貨幣市場工具。

主要包括：國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、高信用企業債券、同業存款等短期有價證券。

這些貨幣市場工具都具有極高的安全性。問題出在投資期限上：貨幣基金的投資期限一般都在1年以內，平均期限是120天。

而大家都知道，餘額寶這類貨幣基金是可以隨時贖回的。所以，期限錯配客觀存在，因此理論上來說，擠兌風險是有可能發生的。

在2008年金融危機爆發后，美國老牌貨幣市場基金Reserve Primary的凈值就曾跌破面值，致使投資者紛紛撤資，從而引發了更加廣泛的恐慌情緒。

這種恐慌情緒直到美國政府介入市場，為所有貨幣市場基金都提供支持以後才有所緩和。

所以，2014年起美國證券交易委員會規定，允許所有貨幣市場基金在市場贖回壓力大時徵收流動性費用並設置贖回限制，以降低貨幣市場基金擠兌風險。

但其實，餘額寶早就對此有所防範，天弘增利寶貨幣基金合同中有約定：當巨額贖回發生時基金管理人可以延期贖回或暫停贖回（最多不超過20個工作日）。

笨虎覺得，貨幣基金巨額贖回只可能發生於出現虧損跌破面值的時候，而現在餘額寶的收益已經超過4%，正是近幾年最好的一個階段。

而且，餘額寶作為全球規模最大的貨幣基金，發生擠兌的風險也被分散過了許多。

其實，央行在2014年的這個時間點也提示過一次餘額寶的擠兌風險，而那時候餘額寶的收益還高達5%。

說白了，每當市場上的流動性比較緊張，貨幣基金收益高漲、人們紛紛減少銀行存款增加餘額寶投資的時候，央媽就會跳出來發話：

今年一季度，餘額寶資產凈值增長幅度約41%，一舉衝破了萬億規模。成為全球規模最大的貨幣基金。

與此同時，一季度銀行系統人民幣存款增加5.06萬億元，同比少增3506億元出現大幅下滑。

看了這組數據，你就明白為什麼央媽突然再次提示餘額寶風險，並建議餘額寶限制個人投資金額上限了。

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