養豬的賺錢還是殺豬賣肉的賺錢？

本周，國內生豬養殖龍頭企業溫氏股份和生豬屠宰龍頭企業雙匯發展在同一日發布半年報。受豬價下跌影響，養殖盈利縮水，溫氏股份上半年凈利潤同比大降75%，也基本在預期之內。但令人意外的則是，作為豬價下跌的受益方，雙匯發展上半年的業績也不盡如人意，營收凈利潤同樣雙雙下滑。

溫氏上半年營業收入降14.4% 凈利潤大降75%

中報顯示，上半年，溫氏股份實現營業收入251.24億元，同比降11.41%；實現凈利潤18.1億元，同比降74.95%。報告期內，公司共出欄生豬897.12萬頭，同比增長11.46%。 從利潤水平看，今年上半年，持續下跌，生豬銷售價格同比下降19.90%，養殖盈利水平同比大幅下降，但溫氏生豬養殖業務毛利率依然高達24.65%，生豬養殖頭均盈利超過400元。公司上半年凈利潤大幅下降，肉雞價格大幅下跌，養雞業經營業績同比由盈利轉為虧損，虧損超過10億元，對上半年業績拖累較為明顯。

雙匯上半年營業收入下降6% 凈利潤下降11.5%

上半年，雙匯發展實現營業收入239.97億元，同比下降5.99%；實現凈利潤19.04億元，同比下降11.5%。報告期內，公司共屠宰生豬634.46萬頭，同比上升2.16%；鮮凍肉及肉製品外銷量145.51萬噸，同比增長1.04%。 從利潤水平看，上半年受豬價下跌影響，公司屠宰業務毛利率較上年同期上升1.82個百分點至6.65%，屠宰業務確實從豬價下跌中獲利明顯，公司上半年大幅提升屠宰規模發力生鮮凍品無疑是正確的決策。但肉製品業務毛利率較上年同期下降2.39個百分點，上半年豬肉進口量下降，進口肉價格優勢縮小，或是雙匯肉製品業務盈利下降的重要原因之一。對於雙匯而言，充分利用國際國內兩種資源有一定優勢，但也非絕對。國內豬價上漲，公司豬肉進口業務獲利明顯，但國內豬價下跌，進口業務或反成雞肋。很顯然，從上半年業績看，溫氏以251.24億元的營業收入，實現凈利潤18.1億元。而雙匯發展實現營業收入239.97億元，凈利潤19.04億元。兩者不相伯仲，但雙匯略佔上風。

那麼對於豬價下跌，兩大企業又是如何應對呢？

雙匯則提出，下半年生鮮品要抓住豬價逐步下降的有利行情，充分發揮分割優勢，用差異化產品優勢，進一步擴大銷售網路，以大產大銷、快產快銷，實現生鮮業務的較快增長。看來，雙匯對於下半年的豬價依然維持看跌觀點。2016年只靠養豬就能賺118億元的成績短期很難再現，溫氏提出，要加快延伸產業鏈，推動從重視生產端向重視銷售端轉移，發展新業務，平滑養殖周期波動。而目前溫氏也已經開始布局屠宰加工，大力發展生鮮業務。雙匯母公司萬洲國際是全球最大的豬肉食品企業，公司業務已覆蓋養殖、屠宰、加工分銷全產業鏈。2016年全年生豬養殖量約1920萬頭，肉豬養殖規模全球第一。

2016年，溫氏股份全年出欄生豬1712.73萬頭，肉豬養殖規模全國第一，世界第二。公司今年生豬出欄量大概率超過1900萬頭，有望衝擊全球第一。

兩大企業在各方面的較量才剛剛開始，你更看好誰？

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