現金為王：全球縮表下最好的「投資」

美聯儲要提速「縮表」了。繼7月25日至26日貨幣政策例會後，美聯儲發出聲明稱維持聯邦基金利率不變，並表示有可能「相對較快」開始縮減資產負債表。隨著美聯儲步入加息周期，他國央行緊跟的步調也開始落地。

7月12日，加拿大央行七年來首次加息0.25%，成為第一家全球解除貨幣刺激的央行。面臨不盡如人意的低通脹，加拿大央行希望通過加息，使經濟增長更強勁，同時也望藉此冷卻住房市場，以及日益不確定的美國貿易保護主義。

對加拿大而言，在超低利率橫行的近十年裡，借款舉債不僅是普遍而是「聰明」的決定。儘管決策者不斷驚呼，一再警告利率最終會上漲，但效果甚微。目前，加拿大債務水平高企，人均收入債務比已達167%，全球第一。

政府的警告並非沒有道理。根據益普索的調查，按加國房產均價75萬計算，即使利率僅上升0.25%，每月房貸需要多支出83元，每年需要996元。77%的受訪者表示，如果房貸月供增加到130元，他們還貸已很吃力；月供再增加200元，他們就無力支付了。

不過，加拿大人大概忘記了，上世紀90年代初，加拿大央行基準利率曾高達13%。如今，利率雖不可能上漲到如此高度，但假如加拿大緊跟美聯儲，未來18個月利率再上調兩次，縱然每次僅上升0.25%，也將受到債務危機和經濟衰退的嚴重威脅——「灰犀牛」要來了。

不僅如此，當前房價高企導致企業成本不斷增加，近來退出加拿大的商家不勝枚舉。比如，在加拿大已有32年歷史的美國運輸業巨頭——FedEx，將關閉24家分店和一家製造廠以及總部辦公室，此舉或將造成214名員工失業。而美國百年老牌零售商Sears Canada，也因破產裁員掀起風波。此前，美國首屈一指的大型百貨公司Target入駐加拿大，不久便宣布關閉全部門店，包括其他品牌店Jacob、Costa Blanca、Parasuco和Danier Leather。

事實上，全球主要央行貨幣寬鬆政策，已漸入尾聲。隨著美聯儲加息與「縮表」規劃日漸明朗，歐元區開始露出掉頭跡象，德國十年期國債收益率的上漲，意味著歐洲央行結束零利率時刻，不久將會來到。

去年7月11日，美國30年期國債收益率觸及紀錄低點2.14%，而瑞士政府發行的50年期債券收益率為負。一年後的今天，美國10年期國債收益率從1.43%升至2.37%，日本10年期國債從-0.27%升至0.10%，德國也從-0.17%升到了0.56%。同一時期，全球股市市值上漲了10萬億美元，如今達到76.3萬億美元。

根據資深技術分析師路易絲·山田的分析：近十年，美國利率近乎於「零」，直接或間接地吹出全球多國資產泡沫。老債王格羅斯今年也多次警告資產價格太高，認為當前市場風險已創2008年金融危機之前最高。

倘若回到之前的低息、貨幣量化寬鬆時代，那時不投資資產，現金會不斷縮水。如今，逆過程來臨，資產泡沫的破滅將使得資產價格大跌。這也意味著，現金將不斷升值。

由於信息的不對稱，普通百姓當下難以投資具體金融產品。至此，不投資就是最好的投資；秉持「現金為王」，以避免投資的風險損失，對於「投資者」而言，已經是賺錢了。