銀行委外資金加速撤出 基金清盤或現「新常態」

公募市場中的迷你基金在今年或出現井噴態勢。記者了解到，當前銀行委外資金撤出公募基金的頻率正在變高，部分基金近一個月以來的正收益，也正是源於基金髮生了較大金額的贖回。

與此同時，由於監管環境的變化直接影響了保本基金和分級基金的生命周期，以及委外的逐步撤出，市場上迷你基金增多，今年以來清盤基金的規模已超過去年。據業內人士分析，2017年全年清盤基金數量和規模總量可能超過往年，基金清盤或呈現「新常態」。

委外資金加速撤出

當前，進入公募基金的銀行委外資金正在逐步撤出市場。某基金公司人士透露，近一個月以來，銀行委外資金的撤出頻率開始變高，這從部分產品的凈值表現就可以看出來：基金凈值曲線出現「直線」型飆升，往往意味著有較大規模贖回。但是當前市場是否已經形成較大的委外贖回潮，還無法做出判斷。

據Wind數據統計，截至5月22日，除分級基金之外，近一個月收益超過5%的基金共有24隻（各類份額分開計算），而近一個月除分級基金之外的基金平均收益為-0.89%。記者發現，在近一月收益為正的基金中，出現了多隻發生較大贖回的產品，資金的贖回導致平攤收益的基金份額減少，而這正是這些基金收益率上升的主要原因。

據悉，由於銀行委外資金的撤出，各類型以及規模各異的產品均受到一定影響。記者了解到，從去年開始，機構資金便有意向投資權益類產品。「我這隻產品今年初有1.5億元的委外資金進來了，是城商行的，但上個月他們撤出了，產品一下子就成了迷你基金，現在只有4000萬元的規模。」一位股票型基金的基金經理告訴記者。

據深圳一基金公司人士透露，銀行委外資金撤出之後，很多公司會選擇找一些機構資金幫忙救急。但若是需要救急的基金數量增多，其尋找資金的難度也會隨之增加。

業內人士分析，受到銀行委外資金撤出的影響，年內還會出現更多的迷你基金。

二季度清盤基金井噴

進入二季度，選擇清盤的基金突然呈現井噴狀。截至5月23日，今年以來遭遇清盤的基金共9隻，其中有7隻基金於4月清盤，9隻產品合計清盤規模36.73億元。

記者了解到，2014年至2016年間，清盤的公募基金數量已有61隻，合計規模93.54億元，每年清盤基金的數量分別為4隻、30隻和18隻，每年清盤規模分別為8.25億元、14.81億元和33.75億元。而今年已經清盤的基金規模已超過去年全年，也是2014年以來的新高。

在4月宣布終止合同並進入清算程序的7隻基金中，有4隻保本基金是因為不再滿足保本基金存續要求，另外3隻則是觸發清盤條款，4月儼然成為史上公募基金清盤最密集的月份。

同時，公募基金平均規模也在逐期下降，迷你基金正在逐漸增多。據華寶證券統計，開放式公募基金的平均規模自2015年底達到峰值的30.42億元后開始逐期下降，截至2017年3月底已經下降至21.71億元，規模小於5000萬元的共有198隻，規模小於2億元的高達843隻。

今年清盤數或超往年

從基金類型上看，2014年以來清盤的基金以短期理財債基、指數型基金為主，數量均超過10隻。QDII基金也有4隻，且現在QDII基金中的迷你基金的比例較高。

據華寶證券分析師李真分析，指數型基金規模相對其他類型基金整體偏小，一方面是由於其波動性較大，風險較大；另一方面，在A股市場中主動管理的確能帶來超額收益，因此投資者更偏好於購買主動管理型基金。而且，指數型基金先發優勢比較明顯，指數差異化也很重要，如果不符合市場需求，就很難逃過無人問津的境遇，一些細分領域的指數更是如此，個性化的指數也普遍規模較小。

李真表示，主動管理股票型基金規模持續低於5000萬元則主要是由於歷史業績較差，此外，基金的替代效應也是一部分原因。債券型基金的規模與基金業績有一定的關係，主要體現在個人投資者身上，但機構資金對規模的影響最為直接。另外，細分領域的QDII由於受眾面較小導致規模不大。一些有吸引力的QDII產品，如果不能很好地實現投資目標，仍然逃脫不了被贖回的命運。

據濟安金信基金評價中心分析，2017年以來，清盤基金的數量、規模出現較明顯上升，主要是自2016年年末以來陸續推出的保本基金(現已更名「避險策略」基金)、分級基金等監管新規，使得存續基金後期運作難度加大，監管環境變化較為直接地影響了這類產品的生命周期，加上委外的撤出，預計2017全年清盤基金數量和規模總量都將超過往年。

據深圳一基金公司人士分析，隨著迷你基金的增多，選擇清盤的基金數量也會上升，但這也是幫助市場良性運轉的一種方式，有助於市場進行優勝劣汰。