布局中報行情 緊盯業績主線

短期相對看好IC主力合約的表現

近期場內最為明顯的特徵就是前期一路高歌猛進的白馬股集體出現回調，無論是家用電器、食品飲料，還是安防科技、白酒等板塊的龍頭股均出現不同程度的下跌。這在某種程度上也拖累了市場連續做多的人氣和相關指數的表現。在一線白馬藍籌股紛紛出現回調的背景下，如果後續其他板塊的龍頭個股承接不力，或將對股指形成持續性的壓制。

估值優勢減弱，白馬股出現連續性回調

上半年，市場呈現出明顯的「一九行情」，滬深300、上證50等大盤指數接連刷新年內新高，創業板以及次新股出現明顯調整。具體來看，「漂亮50」概念一路高歌猛進，以白酒板塊、家電板塊和醫藥板塊為代表的大消費白馬股表現強勢，屢創新高。據統計，Wind白馬股指數上半年累計上漲35%，位居所有概念板塊首位。就相關個股表現看，格力電器今年以來漲幅高達67.22%，美的集團累計漲幅為57.24%，貴州茅台則為41.2%。7月伊始，白馬股相繼出現較大幅度的連續回調。截至7月4日收盤，貴州茅台連續5個交易日下跌，累計跌幅超過5%；廣汽集團也連續下跌5天，累計跌幅超過7%。此外，美的集團、海康威視、格力電器等白馬股也連續出現回調。

在今年上半年，A股市場整體表現偏弱，白馬股卻逆勢出現大幅上漲，關鍵還是源於上述白馬股的估值水平較低及業績高增長。隨著前期白馬股股價的不斷上漲，我們發現這些白馬股的估值也變得不便宜，估值優勢正在逐步減弱。一線白馬股的性價比及配置的價值相應也在下降，短線資金選擇獲利回吐。在沒有增量資金入場的情況下，疊加當前其他市場熱點承接不力，使得行情上漲難以為繼。以滬深300、上證50為代表的大盤指數近期的回調，也相應壓制了滬指的表現。

中報預增行情有望帶動大盤反彈

以安琪酵母為首的多家上市公司將在7月中旬披露2017年半年報。作為滬市首批披露半年報的公司，意味著中報炒作的時間正式開啟。隨著此消息一出，從盤面上我們觀察到，近幾日中報預告率先披露中報的公司，如開立醫療、天馬科技、恆通科技、三峽新材等在低迷的市場中走出明顯的大漲行情。從歷史經驗看，每年的7、8月市場均將迎來一波炒作中報預期行情。隨著2017年中報披露的臨近，挖掘中報投資亮點或成為重要的投資風向。

相關數據顯示，截至7月5日收盤，已有1247家上市公司已披露2016年年報業績預告，佔全部3268家A股上市公司約38%的比例。其中，1068家公司業績預喜或者持平，占發布業績預告公司約85%的比例。後市上市公司2017年中報的財務數據將繼續釋放利好，中報業績預告表現好的上市公司將大概率受資金追捧。從之前主力資金布局的歷史經驗看，往往主力資金傾向於在市場行情一般甚至是較差的時候，搶先對一些業績表現較好的上市公司進行布局，佔得先機。因此我們認為，進入7月之後，隨著上市公司半年報的陸續公布，中報預增行情有望帶動大盤反彈。

綜合來看，當前滬指正運行至3200點整數關口附近。隨著滬指繼續振蕩上行，一方面將直接面臨前期兩個跳空缺口的壓制；另一方面，在缺乏有效場外增量資金入市的情況下，當前市場量能的嚴重不足也將制約股指反彈的高度。展望後期市場走勢，預計大盤維持箱體振蕩的可能性比較高，中報行情將逐步展開，投資者可重點關注前期估值殺跌嚴重且中報業績大為改善的中小盤股。就期指市場的交易機會而言，短期相對看好IC主力合約的表現，建議可繼續沿著5日均線做多，止損放在10日均線附近。 （作者單位：信達期貨）