新股：智能自控 002877 的簡析

@今日話題@非新不炒 本文有一隻新股 智能自控 002877 。本文有上市公司介紹和簡單財務數據。

一、公司概況

二、主營業務

公司主營業務為智能控制閥及其配件的研發、生產和銷售以及檢維修服務。

公司的主要產品包括 P系列單座套筒閥、M系列套筒調節閥、W系列蝶閥、R系列球閥、Z系列物料閥、F系列防腐閥、Y系列自力式調節閥、J系列角型控制閥、T系列三通調節閥等，各系列的代表產品如下：

公司主營業務為智能控制閥及配件的研發與銷售，主要產品分為調節閥和開關閥，其營收佔比分別為46.27%、35.97%，主要應用在石油化工（70%）以及煤化工行業（17%）。

公司產品主要銷往華東，華北地區，銷售佔比分別為68.52%和13.68%。

三、行業分析

上游：板材、管材、鍛件等供應商，行業競爭充分，供應充足

下游：石油化工、能源、冶金、紡織等行業，這些行業易受宏觀經濟波動影響，有一定的周期性

目前，國內控制閥生產企業主要集中在浙江、江蘇和上海等地；

2015年整體自動化市場規模為1390億元，近幾年行業增長緩慢，2015年出現負增長，預計未來將進入中低速發展期，年均增長率保持在2%左右；

控制閥行業整體規模從2011年200億左右到2015年250左右，年均複合增長為5.7%左右；

2015年控制閥市場前50鳴廠商的銷售額為185.73億元，其中產廠商銷售額為61.02億元，佔比32.85%；

據《控制閥信息》（2016年第3期）統計，2015年下游終端用戶中石油化工行業所佔比例最大，達44.36%，發電與輕工行業為18%左右，石油天然氣為14.22%，冶金鋼鐵僅有5.1%。

四、財務狀況

2017年1-3月，公司實現營收7441.5萬元，同比增長60.22%，歸母凈利潤為983.84萬元，同比增長497.4%。

公司近幾年業績增長緩慢，毛利凈利有下降的趨勢，主要因為宏觀經濟放緩以及公司產品結構的變動導致；

與同行業公司對比，公司營收增長率低於行業平均營收增長率。

預計2017年1-6月營收在1.4億元至1.5億元，同比增長1.22%至8.45%，預計歸母凈利潤為2200萬元至2300萬元，同比增長3.41%-8.11%。

五、募集資金用途

小結

公司以2012 年的營業收入規模可以排在當年度第25名、國內控制閥行業第7名，以2015年的營業收入規模可以排在當年度第19名、 國內控制閥行業第4名。

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