委外資金大額贖回或導致「空殼基金」清盤

中金網06月27日訊，隨著股市震蕩調整和監管政策趨嚴，今年迷你基金清盤節奏正在加快。今年以來，由於收益不達標、貨幣基金的替代效應，部分委外資金開始撤出前期一度火熱的定製債基，撤資后的「空殼基金」也將開啟清盤的模式。

委外資金大額贖回或導致「空殼基金」清盤

6月26日，華南一家大型公募基金公司旗下的純債基金髮布公告稱，根據市場環境變化，為更好地滿足投資者需求，保護基金份額持有人的利益，基金管理人經與基金託管人協商一致，擬以通訊方式召開基金份額持有人大會，提議終止基金合同。

該基金合同生效公告中顯示，基金於2015年11月27日成立並正式運作，募集期間凈認購金額為2.0003億元，有效認購戶數僅為212戶。從2016年年報數據看，機構投資者的持有份額為2億份，佔據總份額比例為99.99%，而個人投資者持有份額僅為2.02萬份，佔比為0.01%，持有人總戶數為226戶。從基金持有人、基金申贖情況看，該基金疑似為委外定製基金。

然而，在今年一季度，該基金遭遇機構持有人大額贖回，基金規模開始迅速萎縮。從2017年一季報數據看，該基金在一季度被贖回1.4億份，剩餘份額為5999.9萬份，在該基金6002.01萬份的總份額中佔比為99.96%。

從業績上看，今年收益率僅為0.2%，成立以來收益率為1.85%。

北京一家中型公募固收類總監分析，上述提出終止基金合同，很可能是委外資金要將剩餘份額也贖回，這將導致產品淪為只有幾萬元的「超級迷你」基金，繼續運作的意義並不大，不如清盤。

北京一位基金研究人士也表示，由於委外基金持有人比較單一，一旦委外資金撤資會成為「空殼基金」，繼續運作會導致公司管理費入不敷出，還佔用投研和運作資源，最終也無法避免淪為迷你基金清盤的命運。

委外債基兩成收益告負

多位業內人士表示，目前已有一些委外資金要求撤資，但主要集中在債基領域，從去年底以來，股債雙殺的市場局面導致收益不佳是委外資金撤資的主要原因。

北京一家大型公募市場部人士透露，目前委外資金要求撤資發生在少數產品層面，但從公司整體看，目前委外基金的規模仍保持穩定。

滬上一位業內人士也告訴記者，目前撤資的委外資金中，以債券類基金撤資相對多一些，權益類基金較少，可能是債券預期收益率本來就不高，收益彈性也不夠好，而股票逆市投資的彈性收益要更好一些。

具體到債券型基金，北京上述公募固收類總監稱，「去年不少委外機構對債券類定製基金的收益率要求在4.5%~6%之間，對債市收益還是過於樂觀，但從現在委外基金收益率來看，絕大多數是無法達到預期收益率。」

Wind數據顯示，若排除大額贖回導致凈值暴漲的債券型基金，運作時間超過1年的67隻委外債基平均收益率僅為1.25%。其中，63隻收益率在4.5%以下，佔比高達94.03%；16隻委外基金還錄得負收益，佔比為23.88%。

該固收類總監認為，2015年底以來，委外資金湧入公募基金，但隨著股市行情低迷、債市調整，很多委外基金其實並沒有獲得理想的收益。賺錢效應不好，不排除委外機構會壓縮投資比例，將資金配置到收益率更優的領域。

「從今年上半年來說，貨幣類資產的投資收益率相對較高，很多貨幣基金收益率超過4%。同為固定收益類品種，貨幣基金收益率高於債券型基金，不排除會有部分委外資金撤出債券類基金，而轉投貨幣基金。」該總監稱。

本文轉自中華網投資