信託、貸款、發債紛紛收緊 房企融資「命脈」告急！

信託、貸款、發債渠道紛紛收緊，房企融資四面楚歌。

信託「拿地融資」突然收緊

據證券報，近期銀監會向各銀監局下發《2017年信託公司現場檢查要點》，將違規開展房地產信託業務列入2017年信託公司現場檢查要點。分析稱，文件規定直指信託公司開展的「拿地融資業務」，可謂切中要害。

這意味著，海外發債被叫停后，房企通過信託公司融資這一重要渠道也遭遇收緊。華爾街見聞周一提及，信託融資是房企除銀行貸款外的主要融資方式，隨著房地產主要融資渠道紛紛被限，房地產信託業務悄然升溫。

《經濟參考報》援引數據指出，今年以來，68家信託公司共發行326隻房地產信託產品，累計為房企融資1005.5億元；5月房地產信託發行依然「有增無減」。截至目前，5月房企通過發行集合信託計劃募資額已達113.7億元。5月13日至5月19日的一周內，共有24家信託公司發行了39款集合信託產品，發行數量環比增加11款，增幅為39.29%。其中，10款為房地產項目。

《經濟參考報》也提及，房地產業務一直以來都是信託產品違約的重災區。

此前人民網報道稱，銀監會近期要求信託公司控制向房地產行業提供融資的行為，重點針對房地產行業以及其他產能過剩行業。在4月初召開的信託監管工作會上，銀監會信託監督管理部就指出，房地產信託的信用風險呈上升趨勢。據該監管部門的數據顯示，截至去年末，房地產信託餘額1.64萬億元，同比增長18.29%。但監管層認為，考慮到部分資金繞道投放至房地產領域，房地產信託的實際規模可能更大。

申萬宏源分析師KrisLi在報告中指出，持續調控政策下房地產銷售會面臨放緩，因此開發貸和自籌資金（包含自有資金、債券融資、股權融資、信託融資以及其他渠道融資）在整體資金來源中的重要性會更加凸顯，而這兩個再融資渠道接下去都會面臨額度收窄、定價上行的壓力。

監管屢出重拳房企貸款、發債雙雙受阻

在防風險、去槓桿的大背景之下，監管盯緊了房地產風險。銀監會一季度經濟金融形勢分析會明確指出，將嚴禁銀行資金違規流入房地產領域。

今年4月底，據媒體報道，銀行大幅收緊開發貸，監管部門也加大對銀行理財資金違規流入房地產的排查力度。證券報援引銀行業人士稱，目前在股份制銀行，開發貸審批許可權上交總行很普遍，個別股份制銀行大幅收縮房地產貸款業務甚至停止新增業務。多家銀行的對公信貸業務負責人表示，開發貸業務並未停滯，但全面收縮的勢頭相當明確。

第一財經日前報道，某家資產規模2000億元級的城商行總行剛剛下達被稱為「史上最嚴」的流動性管控方案，重擔落到了吃資金大戶的房地產信貸上。銀行們心裡會有一個貸款定價的底價，若是低於這個貸款利率，那麼對方即便是「名單制」裡頭的房企，也不予受理授信審批申請;即便是行里此前已經批複了授信，也不予放款;即便是已經放款了，到期也「假惺惺」表示可以續貸，但收回資金后就不再續做。

除了貸款收緊，房企發債也遭遇阻礙。

華爾街見聞月初提及，年初至今，萬科和富力等房企紛紛取消發債，涉及金額至少為50億元人民幣。這兩家公司在取消發行的公告中均表示，鑒於近期市場的變化，決定取消中期票據的發行，萬科更兩度取消中期票據發行。

事實上，房企發債的困境在去年四季度已經顯現。海通證券分析師姜超、周霞和朱征星在報告中指出，當季地產債券發行量和凈融資額僅為三季度的30%，主要源於公司債的收緊。從去年11月至今年2月底，地產公司債僅發行29隻。