上證50指數創年內新高 貴州茅台領漲上證50成分股

今日上證50指數收盤上漲2.74%，創2016年1月以來新高，浦發銀行漲停，平安漲5.72%，招商銀行漲4.75%。

同花順統計數據顯示，上證50指數50隻成分股中，有29隻今年股價保持正增長，其中貴州茅台以34.85%的漲幅領銜，神華、招商銀行股價今年上漲幅度也都超過30%，分別達到32.51%和30.4%。

上證50權重股後市走勢看法分歧較大

對此，前海開源首席經濟學家楊德龍對記者分析稱，「現在市場已經從二八分化轉為一九分化，個股走勢分化明顯。一些績優藍籌股不斷創出反彈新高如茅台等，而大部分績差股和小盤股跌跌不休，這也體現業績為王的投資思路。市場出現這種分化在一定程度上也說明了風險偏好較低，更看重業績。」

國信證券報告中也指出，目前因金融去槓桿、新股發行常態化、外圍市場變化等，市場的流動性再次趨緊，題材股、中小創受到影響最大。估值高、市場流動性差的個股的調整趨勢一時難以扭轉，應繼續迴避。而漲幅較小、估值低、市場流動性好的行業龍頭，有望維持強勢。

一位私募人士表示，上證50等權重股的強勢明顯有國家隊護盤的因素，如中石化、中石油等尾盤拉升護盤，權重股的強勢掩蓋了其他個股大面積的暴跌。如果大盤見底反彈，這些權重股反而有可能下跌，投資者不要盲目追漲。

國金證券財富管理中心分析師黃岑棟則對記者表示，「金融股的強勢表現體現了市場資金更為注重業績和價值投資，畢竟目前銀行股不少破凈、市盈率也低於海外市場，而保險股受益於市場利率的走高。整體看，以金融股為代表的上證50仍有望維持強勢一段時間，即使出現補跌，幅度也比較有限。」

選好公司才是正道

近期A股市場出現了明顯的兩極分化走勢。有分析人士作出了較為高調的論述，認為這是A股市場走向成熟的標誌，認為這是價值投資理念已深入人心，A股由此進入到類似於港股那樣的藍籌股的投資時代。不過，也有業內人士認為，這其實只是當前存量資金迫不得已的選擇。因為隨著A股規模的拓展，當前的A股已不同於以往。比如說在資金格局方面，不管牛熊，股票型基金需要60%的倉位。再比如說新股發行過程中的打新門票，尤其是一些自然人大戶，網下配售市值門檻是6000萬的市值。再比如說證金匯金的存在，他們也不可能放手讓A股急跌。所以，他們必須持有股票。而在目前，只有持有貴州茅台、小天鵝等這樣的業績成長相對確定，股息率相對高企的品種。所以，導致了這些品種買盤漸增，股價自然水漲船高。

正由於此，有觀點認為對當前藍籌股當道的市場，既要承認這是事實，但也要承認這只是A股市場發展的一個階段。因為歷史上其實有多次白馬股崛起，比如說2003年，再比如說2014年下半年，但最終還是被小市值品種的高成長股主題所取代。也就是說，如果說A股有什麼永恆的規律，那就是循環。

實際上也的確如此。因為藍籌股、白馬股，在今年以來的反覆拉升，不僅僅使得他們的市盈率迅速走高，而且股息率也迅速降低，使得他們的估值引力漸漸下降。相對應的是，一些中小市值品種的市盈率在近期的下跌過程中，迅速降低，尤其是不少生物醫藥行業的上市公司，目前的動態市盈率已降至30倍以下，但總市值不足100億元。由於生物醫藥行業是類消費行業，行業容量成長的確定性較強，所以，這些中小市值的生物醫藥股的市盈率水平已經優於當前的藍籌股，甚至包括貴州茅台在內的大消費類品種。類似的還有不少中小市值品種的估值優勢也在顯現。

更何況，價值投資的內涵，不僅僅是股息率，也不僅僅是確定性，還在於是不是好公司，有沒有好價值。好公司匹配好價格，才是真正意義上的價值投資。如果股價漲幅超過業績增速，這樣的公司就已經超出價值投資的範圍。所以，隨著這些白馬股的持續上漲，而一些優質的中小市值品種的持續下跌，如此反差、背離，必然會使得部分資金開始追逐優質的中小市值品種。