海梓靈：黃金投資中如何通過消息面解析行情

眾所周知，投資分析包括技術面分析和基本面分析，基本面分析也稱為消息面分析。

顧名思義，該分析是以判斷金融市場未來走勢為目標，對經濟和政治數據的透徹分析。套用到我們黃金外匯市場，可以理解為基本面分析是對全球範圍內政治、經濟的宏觀和微觀分析，旨在找到可以影響黃金價格的因素。許多投資者聽到如此大範圍的因素分析可能會不自覺皺緊了眉頭：這麼大的範圍，比上學時老師講課划重點的範圍還要大啊。正是由於該分析囊括範圍之廣，理論依據之足，才可以使得這種分析方法廣為華爾街的投資人士認同，並廣泛採用。

那麼，一個簡單的基本面分析應該是什麼樣的呢？

首先，常見的基本面分析會含有一些宏觀因素，比如對當前經濟形勢或經濟周期的分析。如果現行的經濟形勢較好，自然價格也會上漲一些；如果當前實施寬鬆的貨幣政策，那麼價格上漲的期望也會強烈一些。在當前經濟形勢的分析中，分析師們最喜歡研究的課題就是利率了。利率是最為簡單也最直接有效作用於經濟發展的重要因素之一，這也是基本面分析中一定會出現的因素之一。

其次，常見的基本面分析也會包含一些政治因素的宏觀分析。比如美聯儲的決議，英國脫歐公投，美國非農就業數據報告，美國大選結果等等。這些政治因素也會導致時局動蕩，其中任何一個政治因素都會對經濟發展帶來不可估量的影響。以英國脫歐為例，單日的國內金銀市場波動就超過200多個點。這種影響如此巨大的黑天鵝事件是在北京時間6月24日上午10時無法預料到的。

一些穩健的分析師們還喜歡加上風險分析作為他們基本面分析研究報告的重要組成部分。這其中常見的風險因素有利率風險，流動性風險，匯率風險等。對於金銀市場來說，一些在公司層面會出現的風險如運營風險等是不會考慮在內的。但是利率風險和匯率風險是需要著重考量的項目。以美聯儲議息會議FOMC為例。每次會議前多空雙方都會依照自己的猜測進行激烈決鬥，金銀價格也總在會議之前變得相當不穩定。然而會議結束之後，無論加息與否，對金銀市場來說一定是利空或者利好消息，價格也會隨之劇烈波動。

最後，基本面分析中一定少不了的還有行業分析。一個行業上中下游發展如何，利益關係怎樣，制約因素有哪些等問題都是需要納入基本面分析考核的範疇的。就金銀產業來說，上游的開採量與儲存量以及下游企業的需求量也在權衡著價格。過多的開採與過剩的需求都會導致價格的浮動。

當然，在一份優秀的基本面分析報告中，一些簡單的模型搭建也是十分必要的。它包含了該報告的假設前提與推導依據，是將之前的分析進行量化的工具，也是考驗一名分析師水平高低的重要標準。至於預測的準確與否，還是需要交給市場和時間去判斷的。

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文/海梓靈