貿易帳驚現逆差背後：春節假期「後遺症」

2月貿易帳意外錄得赤字，春節假期因素影響導致進口激增。美國貿易逆差創5年新高，美元升值對美國經濟增長的阻力顯現。

假期因素影響 貿易帳錄得逆差

海關總署周三公布的數據顯示，以美元計價，2月進口同比大增38.1%，創2012年同期以來最高；出口同比下滑1.3%；2月貿易帳逆差91.5億，為3年來首現逆差，市場預期順差270億。

導致貿易逆差的主要原因是季節性因素。國內企業在春節后開始進口生產，導致春節后的進口激增，這種情況應該不具可持續性，對人民幣匯率影響有限。

周三（3月8日）人民幣兌美元中間價下調75點報6.9032，創下近兩個月來最低水平。美元兌人民幣開盤於6.9014，白天交易時段中匯價小幅升至6.9030附近，16:30收盤報6.9070。

央行周二公布的數據顯示，截至2月末外匯儲備環比增加69.2億美元至3.0051萬億美元，結束連續7個月的下滑趨勢。

（外匯儲備和在岸人民幣走勢）

外匯止跌回升背後，人民幣匯率企穩起到了重要作用。2月，在岸人民幣匯率持穩於6.83-6.89區間內，成交量顯著降低。央行干預市場的需求減弱，對外儲的消耗顯著減輕。

強勢美元拖累 美國貿易赤字擴大

美國商務部周二公布的數據顯示，1月貿易逆差擴大9.6%至485億美元，創出2012年3月份以來最高水平。

在強勢美元和內需回暖的推動下，美國民眾和企業對海外消費品、資本設備和機動車的進口量增加。

貿易逆差擴大將給美國一季度經濟增長帶來下行壓力。因貿易逆差擴大拖累GDP約1.7個百分點，美國去年四季度經濟增速放緩至1.9%。

美國商務部長羅斯表示，1月貿易數據顯示，新政府「任重道遠」。未來數月美國將針對「糟糕的貿易協議」重新進行協商，加大貿易執法的力度，以保護所有辛勤工作的美國民眾的利益。

貿易逆差擴大很可能令川普繼續在匯率方面對、歐洲和墨西哥等貿易夥伴施壓。同時，他或將加大口頭打壓美元的力度，阻止美元進一步走強。

中美同時出現貿易逆差，但兩者情況不盡相同。季節性影響消退後，貿易帳有望重回盈餘；而美國受制於強勢美元等因素，貿易逆差很難在短期內扭轉。