私募周報：淡水泉投資、千合資本等知名私募持股路徑曝光，重倉股今年以來漲幅超90%

【行業數據】私募重倉股浮出水面，知名私募重倉股今年以來漲幅超90%

【調研動向】私募調研熱情持續下降，個股「中航機電」受關注

【周度業績】組合基金策略奪冠，宏觀對沖策略墊底

【市場觀點】弘尚資產：強周期板塊持續向好，龍頭公司盈利高增長仍可能持續；翼虎投資：美元指數企穩，強周期板塊龍頭公司仍有希望；朱雀投資：市場板塊輪動明顯，大盤博弈3300點

【行業動態】9家私募機構旗下13隻產品上榜證券業協會打新黑名單；又有私募被監管層處罰，湖南天盈投資顧問被警示；港交所擬推「香港交易所私募市場」的平台，力求吸引新經濟公司

【備案數據】本周新備案證券類產品226隻，無新備案證券類私募管理人

隨著上市公司2017年中報的陸續披露，知名私募二季度的投資動向漸漸揭開了面紗。格上研究中心數據顯示，截至8月6日，共有244家上市公司發布了2017年中報，在這些公司的前十大流通股東中不乏像淡水泉投資、千合資本、星石投資等知名私募的身影。值得注意的是，今年以來不少私募重倉股表現亮眼，其中淡水泉投資持有的「萬華化學」今年以來漲幅超過90%，星石投資持有的「水井坊」今年以來漲幅也超過70%。

淡水泉日漸寵愛「太極」，開始冷落「萬華化學」，持續關注「歌爾股份」

格上研究中心發現，「歌爾股份」、「太極集團」和「萬華化學」的前十大流通股東都有淡水泉身影，而三隻個股受到的待遇卻不盡相同。具體來看，自2016年三季度淡水泉投資旗下產品「淡水泉精選1期」新進「太極集團」第九大流通股東后，淡水泉對該只個股的寵愛日益加深。今年以來，雖然該股整體表現較為弱勢，但淡水泉投資依然堅定看好，一季度和二季度淡水泉均對該股進行了增持，截至二季度末，淡水泉投資旗下產品持有該股超過990萬股，以6月30日的收盤價計算，持有市值超過1.32億。

相比之下，二季度之前備受淡水泉投資喜愛的「萬華化學」開始面臨被冷落的處境。據格上研究中心了解，自2015年二季度進駐 「萬華化學」前十大股東后，淡水泉投資一直對其寵愛有加，在此後的一年半的時間裡，淡水泉投資曾多次對該股進行增持。直至今年一季度，淡水泉開始轉變態度對其進行減持，且二季度持續減持動作，截至目前曾在一季末現身「萬華化學」前十大流通股東的「淡水泉成長基金1期」已退出該股前十大流通股東之列，格上研究中心數據顯示，以6月30日的收盤價計算，二季度淡水泉投資在該股上減持的市值超過1.29億。值得注意的是，萬華化學今年以來漲幅高達94.55%，業績亮眼。

此外，格上研究中心發現，雖然今年上半年淡水泉投資在 「歌爾股份」的持股數並未發生變動，但其對該股的關注度較高。今年上半年，淡水泉對「歌爾股份」調研累計2次。

王亞偉堅守「黑貓股份」，新寵「聯明股份」

格上研究中心發現，王亞偉自今年一季度新進「黑貓股份」后，在二季度末繼續堅守該只個股，持股數並未做大幅調整。據中報顯示，千合資本旗下的「昀灃6號」和「昀灃」分別持有800萬股和400萬股成為黑貓股份第二大、第十大流通股東。此外，千合資本旗下產品「昀灃4號」在二季度新進「聯明股份」前十大流通股東，持股104萬股，位列第十大流通股東。

此外，格上研究中心發現，今年以來千合資本參與調研16次，涉及個股15隻，其中「鞍鋼股份」最受關注，被調研2次。就行業而言，被調研個股多集中在家用電器和食品飲料行業，佔比約40%。

本周大盤沖高回落，大盤股表現略優於小盤股。全周，滬深300和上證50分別下跌0.38%和0.33%，中小板指和創業板指分別下跌1.17%和0.83%。行業層面，漲跌互現，鋼鐵、有色、國防軍工漲幅居前；家電、電子、建築、房地產跌幅居前。主題上，雄安概念重歸活躍，漲幅居前；次新、石墨烯、特斯拉產業鏈有一定調整，跌幅居前。格上研究中心統計發現，本周私募機構調研熱情大幅下降，僅調研了15家上市公司，比上期同比下降57.14%。

本周中小板關注度最高，為60%，主板和創業板各為20%。在行業方面，本周調研個股所屬行業較為分散，電子、化工、醫藥生物和有色金屬受關注相對較高，均有2隻個股接受調研。

格上研究中心發現，本周個股「中航機電」受到最多私募機構關注，參與調研的私募數量為18家，其中不乏博道投資等知名私募。據格上研究中心了解，新航集團主營業務覆蓋航空、非航空防務、民機等三大業務領域，主要為國產飛機及其發動機生產配套專業化產品。隨著軍機換代漸入高峰，軍機市場進一步擴大。公司作為國內軍機機電系統的主要供應商將直接受益於龐大的市場需求。此外，隨著國產民用機型研製的快速推進，民航機電系統的市場需求也將快速上升，公司作為多款國產民機機電系統的供應商，未來民品業務將為公司業績帶來新增量。「中航機電」作為國內航空機電龍頭，備受私募關注。

上周上證綜指上漲0.47%，深證成指上漲0.71%，創業板指大幅反彈2.60%；同期，滬深300和上證50有所回調，分別下跌0.18%和0.11%。行業層面，傳媒、計算機、有色、綜合和食品飲料漲幅居於前五位，跌幅前五的是採掘、建築裝飾、家用電器、非銀和建築材料。主題上，題材股開始活躍，稀土永磁、石墨烯、鋰電、新能源汽車等表現活躍。

從各策略的業績表現來看，上周（2017.07.21-2017.07.28）除管理期貨與宏觀對沖策略以外，所有策略全部獲得正收益，且組合基金策略獲得了所有策略中最高的周度收益，為0.37%。墊底的宏觀對沖策略收益為-0.22%。

1）弘尚資產：強周期板塊持續向好，龍頭公司盈利高增長仍可能持續

• 基本面方面，未來隨著經濟基本面高增長基數的到來，下半年GDP增速繼續回升的概率較小，中期經濟增長維持「L」型走勢概率較大。

• 海外市場，美國經濟數據繼續保持溫和復甦趨勢，7月非農就業人數新好於市場預期。後續將密切關注美聯儲縮減資產負債表進程，及美國經濟基本面走勢。

• 在市場展望方面，短期市場交易量溫和回升，賺錢效應略有回升，市場整體走勢仍以「區間震蕩、存量博弈」為主。配置上除了優質白馬龍頭公司，還建議關注傳統板塊里行業景氣反轉，剩者為王的平台型公司。主題方面，下半年主要關注國企改革及大央企重組可能帶來的結構性機會。

2）翼虎投資：美元指數企穩，強周期板塊龍頭公司仍有希望

• 股市方面，市場到本周已經走到比較關鍵的臨界點，消費白馬、周期資源等板塊短期的調整壓力漸大，但對於調整的空間不用太過悲觀。

• 商品方面，國內央行短周期收緊，工業品逐漸分化，黑色切換至有色的跡象在加大。而美元如果確認止跌，工業品下跌也會存在時間差，貴金屬基本面沒有供給端刺激，首先承壓。

• 海外方面，非農數據利好助長美元指數階段性企穩，93一線成為市場分水嶺，但考慮到美國即將進入實質性縮表，美元利多支撐會逐漸加強。

3）朱雀投資：市場板塊輪動明顯，大盤博弈3300點

• 股市方面，今年以來市場板塊輪動現象較為明顯，主要是主板的輪漲。近期周期股上漲受益於供需兩側改善。半年報的業績浪終結，3300點附近再度成為關鍵性頂部，受制於多空博弈膠著，市場震蕩調整是大概率事件。

• 宏觀經濟層面，7月PMI指數回落，但工業品價格強勢反彈。總體看，三季度經濟走勢平滑。貨幣不松不緊，匯率穩中走強。

• 關於未來市場，隨著上半年籌碼向少數優質價值股的快速集中，繼續增配年初表現亮眼的消費白馬股的邊際收益風險比會不斷下降，將主要尋找其他能夠在震蕩市中跑贏的優質標的。

1、9家私募機構旗下13隻產品上榜證券業協會打新黑名單

8月1日，證券業協會發布2017年第3號《首次公開發行股票配售對象黑名單公告》，將在去年11月至12月52個IPO項目的新股網下申購過程中，違反相關規定的1013個股票配售對象列入黑名單，有13隻私募產品上榜。

其中，上海證大投資管理有限公司和深圳康德曼資本兩家私募機構的產品加起來有6隻，佔比近一半。

2、又有私募被監管層處罰，湖南天盈投資顧問被警示

為了保持國際競爭力，近來香港交易所動作頻繁，以求創新。近日，港交所行政總裁李小加稱，計劃明年推出名為「香港交易所私募市場」的平台，它將使用區塊鏈技術為早期創業公司及其投資者提供股票登記、轉讓和信息披露的共享服務平台，以期助力香港創造支持新經濟發展的生態環境。

3、港交所擬推「香港交易所私募市場」的平台，力求吸引新經濟公司

8月2日，湖南證監局表示在2017年私募基金專項檢查工作中，發現天盈投資私募基金管理業務存在公開和誇大宣傳、投資者適當性管理不到位、未遵循專業化經營原則的問題，決定對湖南天盈投資顧問有限公司採取出具警示函的監管措施，並記入誠信檔案，要求天盈投資對存在的問題進行整改，並於2017年8月31日前提交整改報告。

基金業協會最新數據顯示，本周證券類產品新備案226隻，比上周下降18.99%；本月新備案證券類產品數量較上月明顯下降82.55%。同時，8月以來無證券類私募管理人完成備案。

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