上市公司高送轉遭交易所問詢 投資者要防大股東借道減持

年度業績預告陸續出爐，高送轉方案也密集亮相。據筆者不完全統計，目前，兩市有超過80家公司對2016年分紅方案進行了預披露。另外，從去年年底至今，至少有15家上市公司因高送轉預案被監管問詢。

2月22日，音飛儲存發布《關於2016年度利潤分配預案的預披露公告》。然而，僅僅過了一天，也就是2月23日，公司又發出一份公告，稱收到了上交所的問詢函。這份問詢函，就是針對公司高送轉的。

上交所指出，公司擬進行的以資本公積轉增股本方式向全體股東每10股轉增20股，將使公司股本規模大幅擴張2倍。而根據公司前期披露的2016年度業績預增公告，公司預計2016年年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加25%到35%。2016年三季報顯示，公司前三季度營業收入同比增長16.81%。

因此，上交所認為，公司的股本擴張速度與實際經營規模和業績提升之間存在較明顯的不相匹配的狀況。鑒於此，上交所要求公司董事會以及控股股東補充說明：在經營規模和業績並未有相應提升的背景下，超比例擴張股本的考慮及其合理性；除已披露理由外，是否存在提議和通過高送轉的其他考慮。

2月21日晚間，花王股份披露高送轉。然而，在公告發布1小時后，公司就遭到了上交所的「秒問詢」。據悉，由於花王股份此前並未披露任何有關2016年度的業績預告，上交所要求控股股東說明其以何種方式獲知公司2016年的經營成果和財務狀況，同時要求公司說明提出的高送轉方案是否與公司盈利能力相匹配。

2月22日，公司對上交所的問詢進行了回復。根據公司發布的公告，公司近幾年盈利水平保持了良好發展態勢，隨著公司2016年8月份成功上市，募集資金的陸續投入，相應經濟效益也將在未來逐漸釋放。另外，2016年下半年公司新增中標了若干重大工程，業務經營的未來發展前景良好，因此，此次高送轉預案與公司的盈利能力相匹配。

雲內動力同樣因為高送轉遭到了深交所的問詢。

根據公司2月22日發布的公告，公司擬以2016年12月31日末的總股本878768569股為基數，以未分配利潤向全體股東每10股派發現金紅利人民幣0.75元(含稅)， 送紅股5股，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增5股。

2月23日，公司再次發布公告，對高送轉方案進行調整。根據《關於調整2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的預披露公告》，公司擬以2016年12月31日末的總股本878768569股為基數，以未分配利潤向全體股東每10股派發現金紅利人民幣0.80元(含稅)，送紅股3股，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增7股。

通過對歷年來的情況進行觀察，我們不難發現，其實，每到年報密集披露期間，高送轉都會是一個熱門的話題。但是，對於上市公司的高送轉，我們還是要擦亮眼睛，要防止某些別有用心的公司。比如，有些公司會利用投資者喜歡炒作概念的特點，吸引散戶跟風，為大股東減持創造條件；有些公司可能會先推高送轉，再實施定向增發，實現再融資圈錢效用最大化。

總之，一句話：投資者在關注高送轉公司的時候，一定要擦亮眼。