全球央行正在囤積外儲 背後真相是什麼？

03月10日訊，據《華爾街日報》報道，全球央行正在囤積外儲，這凸顯出在金融市場人氣較為樂觀的情況下全球經濟復甦基礎依然脆弱。許多投資者和分析師擔心，外儲囤積背後的原因是全球貿易和資本失衡，而如果出現政治和經濟方面的擾動因素，這有可能導致全球市場易受新危機的打擊。

新興經濟體的外匯儲備在經過兩年的大幅下滑后已經企穩：在全球最大的30個新興市場中，有三分之二的經濟體去年外匯儲備實現增長，其中以色列、越南和捷克共和國的外匯儲備規模近期還創出歷史新高。2月份外匯儲備餘額環比增長69億美元，實現八個月以來的首次回升，重新站上3萬億美元大關。此前接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計當月外匯儲備餘額下降280億美元。

即使是一些歐洲國家的央行也增加了自身的外匯儲備規模：在歐洲，外匯儲備的大幅增長通常與面臨嚴重的全球性壓力的時期相關。瑞士央行2月份外匯儲備資產實現兩年多來的最大增幅，而丹麥央行也加快了購買外匯的步伐。

外匯儲備增加了不好嗎？[/b]

外匯儲備上升往往令投資者感到寬慰，因為這些數據顯示了各個國家有能力應對對其外匯造成衝擊的市場危機或經濟衰退。對增長迅猛但不穩定的新興市場而言，外匯儲備尤其重要，此類儲備通常用於支付進口商品和償還外幣債務。

西部資產管理公司(Western Asset Management)的新興市場債務部門主管Chia-Liang Lian稱，外部儲備是主權國家防範危機和債務違約的一種保險形式。但許多投資者和分析師擔心，外匯儲備囤積背後的原因是全球貿易和資本失衡，而如果出現政治和經濟方面的擾動因素，這有可能導致全球市場易受到新危機的打擊。

一些分析師預計，如果美聯儲不斷推動利率走高，那麼美元將迎來另一輪走強期，而這是一個潛在衝擊因素。在去年年初全球市場掀起拋售熱潮期間，強勢美元加上發展家以美元計價債務水平上升加劇了新興市場資產的潰敗。

[b]外匯儲備怎麼就增加了呢？

不斷增加的外匯儲備總額表明，央行官員們因擔心全球經濟形勢正在增持美元，儘管投資者的看漲情緒已推動道瓊斯指數在今年連創紀錄新高並突破21000點關口。美國和歐洲經濟增速正在加快，分析人士稱，如果美國總統川普推進公司稅改革和放鬆監管的計劃，美國經濟有望實現更快速增長。

新興市場外匯儲備的增加一定程度上歸因於大宗商品價格上漲。大宗商品在發展家的出口中佔據很大比例，去年大宗商品價格上漲了28%左右。此外，資本流入也提振了新興市場國家的外匯儲備水平。去年，不包括在內的新興市場國家資本流入量增長近60%，達到1920億美元。

國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示，2014年新興市場外匯儲備水平達到8萬億美元的峰值。之後，在新興市場國家央行動用約1萬億美元外匯儲備用於提振不斷貶值的本國貨幣后，這些國家的外匯儲備水平大幅下降。不過，去年這種外儲消耗勢頭暫停。據惠譽國際評級估計，去年，全球最大的30個新興市場(不含)外匯儲備水平持穩於3.9萬億美元。

瑞士央行周二稱，上個月其外匯儲備猛增近250億瑞士法郎(約合246.3億美元)，至6680億瑞士法郎，創2014年12月(瑞士取消瑞郎上限前一個月)以來最大增幅。瑞士外匯儲備規模已超過瑞士GDP。

由於瑞士經濟穩定，債務水平低，瑞士法郎被認為是世界上最安全的貨幣之一；這意味著當投資者追求安全性而非回報時，瑞士法郎通常會升值。分析師們稱，瑞士法郎和其他避險貨幣需求激增的原因包括：春季法國大選；秋季德國大選；義大利、美國和英國持續的政治不確定性。